Índice de Riqueza Adicionada (WAI)

O que significa o índice de riqueza adicionada?

O Wealth Added Index (WAI) é uma métrica projetada pela Stern Value Management, uma empresa de consultoria, que tenta medir o valor criado (ou destruído) para os acionistas por uma empresa. De acordo com esse método de cálculo, a riqueza é criada apenas se os retornos de uma empresa, incluindo ganhos no preço das ações e dividendos, excederem seu custo de capital próprio.

Entendendo o Índice de Riqueza Adicionada (WAI)

A base conceitual do Índice de Riqueza Adicionada é que o custo do capital próprio de uma empresa deve ser maior do que o retorno disponível em títulos sem risco, como títulos do governo, porque uma empresa é mais arriscada (quanto maior o risco que um investidor assume, maior o retorno obrigatório). Se os retornos de uma empresa não excederem seu custo de capital próprio, os acionistas devem investir seu dinheiro em outro lugar. em outras palavras, de acordo com o WAI, se o retorno for menor que o custo do capital próprio, a empresa está, na verdade, destruindo valor para o acionista; se o retorno exceder o custo de capital próprio, a empresa está agregando riqueza para seus acionistas.

WAI é semelhante ao Economic Value Added (EVA), outra medida da Stern Value Management, em que o custo de capital é comparado aos retornos. Métricas tradicionais de retorno contábil, como o retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) e o retorno sobre os ativos (ROA), não consideram o outro lado - o custo de capital para obter esses retornos em um determinado período. Uma empresa pode apresentar um ROE alto, por exemplo, mas se o custo de capital para atingir esse ROE for ainda maior, então o valor foi destruído pela empresa.

Mas há duas diferenças fundamentais entre o WAI e o EVA. Primeiro, e mais importante, o EVA é retrospectivo, calculando apenas os resultados que já ocorreram. O WAI, por outro lado, leva em conta tanto o desempenho passado do preço das ações quanto o desempenho prospectivo. Como o valor patrimonial de uma empresa é o valor presente de todos os fluxos de caixa futuros, o preço atual das ações de uma empresa refletirá a perspectiva futura de criação de valor ou riqueza agregada. Em segundo lugar, o EVA é limitado em fornecer comparações internacionais porque se baseia em metodologias contábeis dentro de cada país. Portanto, por exemplo, o EVA de uma empresa de serviços públicos nos EUA não será diretamente comparável ao EVA de uma empresa de serviços públicos na Espanha porque diferentes padrões contábeis são usados para obter os lucros declarados. Com foco na movimentação do preço das ações e dividendos, prontamente disponíveis para cálculo em qualquer lugar, o WAI consegue superar essa limitação.