Indeks dodany bogactwa (WAI)

Co oznacza indeks bogactwa?

Wealth Added Index (WAI) to wskaźnik opracowany przez firmę konsultingową Stern Value Management, który próbuje zmierzyć wartość stworzoną (lub zniszczoną) dla akcjonariuszy przez firmę. Zgodnie z tą metodą kalkulacji bogactwo powstaje tylko wtedy, gdy zyski firmy, w tym zyski z cen akcji i dywidendy, przekraczają koszt kapitału własnego.

Zrozumienie indeksu bogactwa (WAI)

Podstawą koncepcyjną indeksu dodanego bogactwa jest to, że koszt kapitału własnego dla firmy powinien być wyższy niż dostępny zwrot z papierów wartościowych wolnych od ryzyka, takich jak obligacje rządowe, ponieważ firma jest bardziej ryzykowna (im większe ryzyko podejmuje inwestor, tym większe zwrot wymagany). Jeśli zyski firmy nie przekraczają kosztu kapitału własnego, akcjonariusze powinni zainwestować swoje pieniądze gdzie indziej. innymi słowy, według WAI, jeśli zwrot jest mniejszy niż koszt kapitału własnego, firma faktycznie niszczy wartość dla akcjonariuszy; jeśli zwrot przekracza koszt kapitału własnego, firma dodaje bogactwo swoim akcjonariuszom.

WAI jest podobny do ekonomicznej wartości dodanej (EVA), innego środka zarządzania wartością Sterna, ponieważ koszt kapitału jest porównywany ze zwrotami. Tradycyjne miary zwrotu z księgowości, takie jak zwrot z kapitału (ROE) i zwrot z aktywów (ROA), nie uwzględniają drugiej strony — kosztu kapitału potrzebnego do osiągnięcia tych zwrotów w określonym okresie. Firma może na przykład wykazywać wysokie ROE, ale jeśli koszt kapitału potrzebnego do osiągnięcia tego ROE był jeszcze wyższy, to wartość została przez firmę zniszczona.

Ale są dwie kluczowe różnice między WAI a EVA. Po pierwsze i najważniejsze, EVA patrzy wstecz, obliczając tylko wyniki, które już się pojawiły. WAI natomiast bierze pod uwagę zarówno przeszłe wyniki cen akcji, jak i przyszłe wyniki. Ponieważ wartość kapitałowa firmy jest bieżącą wartością wszystkich przyszłych przepływów pieniężnych, aktualna cena akcji spółki będzie odzwierciedlać przyszłą perspektywę tworzenia wartości lub bogactwa dodanego. Po drugie, EVA ma ograniczone możliwości dostarczania porównań transgranicznych, ponieważ opiera się na metodologiach księgowania w poszczególnych krajach. Dlatego na przykład EVA przedsiębiorstwa użyteczności publicznej w USA nie będzie bezpośrednio porównywalne z EVA przedsiębiorstwa użyteczności publicznej w Hiszpanii, ponieważ do uzyskania zgłoszonych zysków stosuje się różne standardy rachunkowości. Koncentrując się na ruchu cen akcji i dywidend, które są łatwo dostępne do kalkulacji w dowolnym miejscu, WAI jest w stanie przezwyciężyć to ograniczenie.