Servet Katma Endeksi (WAI)

Eklenen Zenginlik Endeksi Ne Anlama Geliyor?

Servet Katma Endeksi (WAI), bir şirket tarafından hissedarlar için yaratılan (veya yok edilen) değeri ölçmeye çalışan bir danışmanlık firması olan Stern Value Management tarafından tasarlanan bir ölçümdür. Bu hesaplama yöntemine göre servet, ancak bir şirketin hisse fiyatı kazançları ve temettüler dahil getirilerinin özkaynak maliyetini aşması durumunda yaratılır.

Servet Eklenen Endeksini (WAI) Anlama

Servet Katma Endeksinin kavramsal temeli, bir şirket için öz sermaye maliyetinin, bir şirket daha riskli olduğu için devlet tahvilleri gibi risksiz menkul kıymetlerin getirisinden daha büyük olması gerektiğidir (bir yatırımcının üstlendiği risk ne kadar büyükse, o kadar büyük olur). iade gerekli). Bir şirketin getirileri öz sermaye maliyetini aşmıyorsa, hissedarlar paralarını başka bir yere yatırmalıdır. diğer bir deyişle, WAI'ye göre getiri özsermaye maliyetinden düşükse, şirket hissedar değerini fiilen yok etmektedir; eğer getiri özsermaye maliyetini aşarsa, şirket hissedarları için servet ekliyor demektir.

WAI, sermaye maliyetinin getirilerle karşılaştırılması bakımından başka bir Stern Value Management ölçüsü olan Ekonomik Katma Değere (EVA) benzer. Öz Sermaye Getirisi (ROE) ve Varlık Getirisi (ROA) gibi geleneksel muhasebe getiri ölçümleri , diğer tarafı - belirli bir süre boyunca bu getirileri elde etmek için sermaye maliyetini - dikkate almaz. Örneğin, bir şirket yüksek bir ROE gösterebilir, ancak bu ROE'yi elde etmek için sermaye maliyeti daha da büyükse, o zaman değer şirket tarafından yok edildi.

Ancak WAI ve EVA arasında iki önemli fark vardır. Birincisi ve en önemlisi, EVA geriye dönüktür ve yalnızca halihazırda gerçekleşmiş sonuçları hesaplar. Buna karşılık WAI, hem geçmiş hisse fiyatı performansını hem de ileriye dönük performansı hesaba katar. Bir şirketin öz sermaye değeri, tüm gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değeri olduğundan, bir şirketin hisse senedinin cari hisse fiyatı, gelecekteki değer yaratma veya katma servet olasılığını yansıtacaktır. İkincisi, EVA, tek tek ülkelerdeki muhasebe metodolojilerine dayandığından, sınır ötesi karşılaştırmalar sağlamada sınırlıdır. Bu nedenle, örneğin, ABD'deki bir kamu hizmeti şirketinin EVA'sı, İspanya'daki bir kamu hizmeti şirketinin EVA'sı ile doğrudan karşılaştırılabilir olmayacaktır, çünkü rapor edilen karları elde etmek için farklı muhasebe standartları kullanılır. Hisse fiyatının ve temettülerin hareketine odaklanan, her yerde kolayca hesaplanabilen WAI, bu sınırlamanın üstesinden gelebilir.