Indeks Ditambah Kekayaan (WAI)

Apakah Maksud Indeks Ditambah Kekayaan?

Indeks Ditambah Kekayaan (WAI) ialah metrik yang direka oleh Pengurusan Nilai Stern, firma perunding, yang cuba mengukur nilai yang dicipta (atau dimusnahkan) untuk pemegang saham oleh syarikat. Mengikut kaedah pengiraan ini, kekayaan dicipta hanya jika pulangan syarikat, termasuk keuntungan harga saham dan dividen, melebihi kos ekuitinya.

Memahami Indeks Ditambah Kekayaan (WAI)

Asas konsep Indeks Ditambah Kekayaan ialah kos ekuiti untuk syarikat harus lebih besar daripada pulangan yang tersedia pada sekuriti bebas risiko seperti bon kerajaan kerana syarikat lebih berisiko (semakin besar risiko yang diandaikan oleh pelabur, semakin besar pemulangan diperlukan). Jika pulangan syarikat tidak melebihi kos ekuitinya, maka pemegang saham harus melaburkan wang mereka di tempat lain. dengan kata lain, menurut WAI, jika pulangan kurang daripada kos ekuiti, syarikat sebenarnya memusnahkan nilai pemegang saham; jika pulangan melebihi kos ekuiti, syarikat menambah kekayaan untuk pemegang sahamnya.

WAI adalah serupa dengan Nilai Tambah Ekonomi (EVA), satu lagi langkah Pengurusan Nilai Stern, kerana kos modal dibandingkan dengan pulangan. Metrik pulangan perakaunan tradisional seperti Pulangan atas Ekuiti (ROE) dan Pulangan atas Aset (ROA) tidak mengambil kira sisi lain—kos modal untuk mencapai pulangan ini dalam tempoh tertentu. Sebuah syarikat boleh menunjukkan ROE yang tinggi, contohnya, tetapi jika kos modal untuk mencapai ROE itu lebih besar, maka nilai itu dimusnahkan oleh syarikat.

Tetapi terdapat dua perbezaan utama antara WAI dan EVA. Pertama, dan yang paling penting, EVA memandang ke belakang, hanya mengira hasil yang telah berlaku. WAI, sebaliknya, mengambil kira kedua-dua prestasi harga saham masa lalu dan prestasi prospektif. Oleh kerana nilai ekuiti syarikat ialah nilai semasa semua aliran tunai masa hadapan, harga saham semasa bagi saham syarikat akan mencerminkan prospek penciptaan nilai pada masa hadapan, atau kekayaan ditambah. Kedua, EVA adalah terhad dalam menyediakan perbandingan rentas sempadan kerana ia bergantung pada metodologi perakaunan dalam setiap negara. Oleh itu, sebagai contoh, EVA syarikat utiliti di AS tidak akan setanding secara langsung dengan EVA syarikat utiliti di Sepanyol kerana piawaian perakaunan yang berbeza digunakan untuk memperoleh keuntungan yang dilaporkan. Dengan tumpuan kepada pergerakan harga saham dan dividen, tersedia untuk pengiraan di mana-mana sahaja, WAI mampu mengatasi had ini.