Индекс добавленного богатства (WAI)

Что означает индекс добавленного богатства?

Индекс добавленного богатства (WAI) — это показатель, разработанный Stern Value Managament, консалтинговой фирмой, который пытается измерить стоимость, созданную (или уничтоженную) для акционеров компанией. Согласно этому методу расчета, богатство создается только в том случае, если доходы компании, включая прирост стоимости акций и дивиденды, превышают стоимость собственного капитала.

Понимание индекса добавленного богатства (WAI)

Концептуальная основа индекса добавленного богатства заключается в том, что стоимость акционерного капитала для компании должна быть больше, чем доход, доступный по безрисковым ценным бумагам, таким как государственные облигации, потому что компания более рискованна (чем больший риск принимает на себя инвестор, тем больше прибыль). требуется возврат). Если доходы компании не превышают стоимость собственного капитала, то акционерам следует инвестировать свои деньги в другое место. Другими словами, согласно WAI, если доход меньше стоимости собственного капитала, компания фактически уничтожает акционерную стоимость; если доход превышает стоимость собственного капитала, компания увеличивает благосостояние своих акционеров.

WAI похож на экономическую добавленную стоимость (EVA), еще один показатель Stern Value Management, в котором стоимость капитала сравнивается с прибылью. Традиционные показатели бухгалтерского дохода, такие как рентабельность собственного капитала (ROE) и рентабельность активов (ROA), не учитывают другую сторону — стоимость капитала для достижения этих доходов в течение определенного периода. Например, компания может показать высокий ROE, но если стоимость капитала для достижения этого ROE была еще выше, то стоимость была уничтожена компанией.

Но есть два ключевых различия между WAI и EVA. Во-первых, и это самое главное, EVA смотрит назад, рассчитывая только те результаты, которые уже были получены. WAI, напротив, учитывает как прошлую динамику цены акций, так и предполагаемую динамику. Поскольку стоимость акционерного капитала компании представляет собой текущую стоимость всех будущих денежных потоков, текущая цена акций компании будет отражать будущую перспективу создания стоимости или добавленного богатства. Во-вторых, EVA ограничена в обеспечении трансграничных сравнений, поскольку она опирается на методологии бухгалтерского учета в отдельных странах. Таким образом, например, EVA коммунальной компании в США нельзя напрямую сравнивать с EVA коммунальной компании в Испании, поскольку для получения отчетной прибыли используются разные стандарты бухгалтерского учета. Сосредоточив внимание на движении цены акций и дивидендов, легко доступных для расчета в любом месте, WAI может преодолеть это ограничение.