Indice di ricchezza aggiunta (WAI)

Cosa significa indice di ricchezza aggiunta?

Wealth Added Index (WAI) è una metrica progettata da Stern Value Managament, una società di consulenza, che tenta di misurare il valore creato (o distrutto) per gli azionisti da un'azienda. Secondo questo metodo di calcolo, la ricchezza viene creata solo se i rendimenti di un'azienda, comprensivi dei guadagni e dei dividendi del prezzo delle azioni, superano il suo costo del capitale proprio.

Capire l'indice di ricchezza aggiunto (WAI)

La base concettuale del Wealth Added Index è che il costo del capitale per una società dovrebbe essere maggiore del rendimento disponibile su titoli privi di rischio come i titoli di stato perché una società è più rischiosa (maggiore è il rischio che un investitore si assume, maggiore è il richiesta di restituzione). Se i rendimenti di una società non superano il suo costo del capitale proprio, gli azionisti dovrebbero investire i loro soldi altrove. In altre parole, secondo la WAI, se il rendimento è inferiore al costo del capitale proprio, la società sta di fatto distruggendo il valore per gli azionisti; se il rendimento supera il costo del patrimonio netto, la società aggiunge ricchezza per i suoi azionisti.

WAI è simile all'Economic Value Added (EVA), un'altra misura di Stern Value Management, in quanto il costo del capitale viene confrontato con i rendimenti. Le tradizionali metriche di rendimento contabile come Return on Equity (ROE) e Return on Assets (ROA) non considerano l'altro lato: il costo del capitale per ottenere questi rendimenti in un determinato periodo. Un'azienda può mostrare un ROE elevato, ad esempio, ma se il costo del capitale per raggiungere tale ROE era ancora maggiore, il valore veniva distrutto dall'azienda.

Ma ci sono due differenze chiave tra WAI ed EVA. In primo luogo, e più importante, EVA guarda indietro, calcolando solo i risultati che sono già emersi. Il WAI, al contrario, tiene conto sia dell'andamento passato del prezzo delle azioni che di quello prospettico. Poiché il valore del capitale proprio di una società è il valore attuale di tutti i futuri flussi di cassa, il prezzo corrente delle azioni di una società rifletterà la prospettiva futura di creazione di valore o ricchezza aggiunta. In secondo luogo, EVA è limitato nel fornire confronti transfrontalieri perché si basa su metodologie contabili all'interno dei singoli paesi. Pertanto, ad esempio, l'EVA di una società di servizi pubblici negli Stati Uniti non sarà direttamente paragonabile all'EVA di una società di servizi pubblici in Spagna perché vengono utilizzati standard contabili diversi per ricavare i profitti dichiarati. Con un focus sull'andamento del prezzo delle azioni e dei dividendi, prontamente disponibili per il calcolo ovunque, WAI è in grado di superare questa limitazione.