Wealth Added Index (WAI)

Vad betyder Wealth Added Index?

Wealth Added Index (WAI) är ett mått designat av Stern Value Managament, ett konsultföretag, som försöker mäta värde som skapats (eller förstörts) för aktieägare av ett företag. Enligt denna beräkningsmetod skapas välstånd endast om ett företags avkastning, inklusive aktiekursvinster och utdelningar, överstiger dess kostnad för eget kapital.

Förstå Wealth Added Index (WAI)

Den konceptuella grunden för Wealth Added Index är att kostnaden för eget kapital för ett företag bör vara större än avkastningen på riskfria värdepapper som statsobligationer eftersom ett företag är mer riskfyllt (ju större risk en investerare tar, desto större retur krävs). Om ett företags avkastning inte överstiger dess kostnad för eget kapital, bör aktieägarna investera sina pengar någon annanstans. Med andra ord, enligt WAI, om avkastningen är mindre än kostnaden för eget kapital, förstör företaget faktiskt aktieägarvärdet; om avkastningen överstiger kostnaden för eget kapital, tillför företaget förmögenhet för sina aktieägare.

WAI liknar Economic Value Added (EVA), ett annat Stern Value Management-mått, genom att kapitalkostnaden jämförs med avkastning. Traditionella redovisningsmässiga avkastningsmått som avkastning på eget kapital (ROE) och avkastning på tillgångar (ROA) tar inte hänsyn till den andra sidan - kapitalkostnaden för att uppnå denna avkastning under en viss period. Ett företag kan till exempel visa en hög ROE, men om kapitalkostnaden för att uppnå den ROE var ännu högre, så förstördes värdet av företaget.

Men det finns två viktiga skillnader mellan WAI och EVA. För det första, och viktigast, är EVA bakåtblickande och beräknar endast resultat som redan har inträffat. WAI tar däremot hänsyn till både tidigare aktiekursutveckling och framtida utveckling. Eftersom ett företags aktievärde är nuvärdet av alla framtida kassaflöden, kommer den aktuella aktiekursen på ett företags aktie att återspegla framtida utsikter till värdeskapande eller ökat välstånd. För det andra är EVA begränsad i att tillhandahålla gränsöverskridande jämförelser eftersom den bygger på redovisningsmetoder inom enskilda länder. Därför kommer till exempel EVA för ett energibolag i USA inte att vara direkt jämförbart med EVA för ett energibolag i Spanien eftersom olika redovisningsstandarder används för att härleda redovisade vinster. Med fokus på aktiekursens rörelse och utdelningar, lätt tillgängliga för beräkning var som helst, kan WAI övervinna denna begränsning.