Wealth Added Index (WAI)

Hva betyr Wealth Added Index?

Wealth Added Index (WAI) er en beregning designet av Stern Value Managament, et konsulentfirma, som prøver å måle verdi skapt (eller ødelagt) for aksjonærer av et selskap. I henhold til denne beregningsmetoden skapes formue bare hvis avkastningen til et selskap, inkludert aksjekursgevinster og utbytte, overstiger egenkapitalkostnaden.

Forstå Wealth Added Index (WAI)

Det konseptuelle grunnlaget for Wealth Added Index er at kostnaden for egenkapital for et selskap bør være større enn avkastningen tilgjengelig på risikofrie verdipapirer som statsobligasjoner fordi et selskap er mer risikabelt (jo større risiko en investor påtar seg, desto større retur kreves). Hvis et selskaps avkastning ikke overstiger kostnadene for egenkapital, bør aksjonærene investere pengene sine andre steder. Med andre ord, ifølge WAI, hvis avkastningen er mindre enn kostnaden for egenkapital, ødelegger selskapet faktisk aksjonærverdien; hvis avkastningen overstiger egenkapitalkostnaden, tilfører selskapet formue for sine aksjonærer.

WAI ligner på Economic Value Added (EVA), et annet Stern Value Management-mål, ved at kapitalkostnaden sammenlignes med avkastning. Tradisjonelle regnskapsmessige avkastningsmål som avkastning på egenkapital (ROE) og avkastning på aktiva (ROA) tar ikke hensyn til den andre siden - kapitalkostnaden for å oppnå denne avkastningen over en viss periode. Et selskap kan for eksempel vise en høy ROE, men hvis kapitalkostnaden for å oppnå den ROE var enda større, ble verdien ødelagt av selskapet.

Men det er to viktige forskjeller mellom WAI og EVA. For det første, og viktigst, er EVA bakoverskuende, og beregner kun resultater som allerede har skjedd. WAI, derimot, tar hensyn til både tidligere aksjekursutvikling og fremtidig utvikling. Fordi egenkapitalverdien til et selskap er nåverdien av alle fremtidige kontantstrømmer, vil gjeldende aksjekurs på selskapets aksjer reflektere fremtidsutsiktene for verdiskaping, eller verdiskapning. For det andre er EVA begrenset til å tilby sammenligninger på tvers av landegrensene fordi den er avhengig av regnskapsmetoder innen individuelle land. Derfor vil for eksempel ikke EVA for et energiselskap i USA være direkte sammenlignbart med EVA til et energiselskap i Spania fordi forskjellige regnskapsstandarder brukes til å utlede rapportert fortjeneste. Med fokus på bevegelse av aksjekurs og utbytte, lett tilgjengelig for beregning hvor som helst, er WAI i stand til å overvinne denne begrensningen.