Wealth Added Index (WAI)

Hvað þýðir auðlegðarvísitala?

Wealth Added Index (WAI) er mælikvarði hannaður af Stern Value Managament, ráðgjafafyrirtæki, sem reynir að mæla verðmæti sem skapað (eða eyðilagt) fyrir hluthafa af fyrirtæki. Samkvæmt þessari reikningsaðferð myndast auður aðeins ef ávöxtun fyrirtækis, að meðtöldum gengishagnaði og arði, er meiri en eiginfjárkostnaður þess.

Skilningur á auðlegðarvísitölu (WAI)

Hugmyndalegur grundvöllur auðlegðarvísitölunnar er að kostnaður við eigið fé fyrir fyrirtæki ætti að vera meiri en ávöxtun sem fæst af áhættulausum verðbréfum eins og ríkisskuldabréfum vegna þess að fyrirtæki er áhættusamara (því meiri áhætta sem fjárfestir tekur, því meiri skila krafist). Ef ávöxtun fyrirtækis er ekki meiri en eiginfjárkostnaður þess, þá ættu hluthafar að fjárfesta peningana sína annars staðar. Með öðrum orðum, samkvæmt WAI, ef ávöxtun er minni en kostnaður við eigið fé, er fyrirtækið í raun að eyðileggja verðmæti hluthafa; ef ávöxtun er meiri en kostnaður við eigið fé er félagið að auka auð fyrir hluthafa sína.

WAI er svipað og Economic Value Added (EVA), annar Stern Value Management mælikvarði, að því leyti að fjármagnskostnaður er borinn saman við ávöxtun. Hefðbundin bókhaldsleg ávöxtunarmælikvarði eins og arðsemi eigin fjár (ROE) og arðsemi eigna (ROA) taka ekki tillit til hinnar hliðar - fjármagnskostnaði til að ná þessari ávöxtun yfir ákveðið tímabil. Fyrirtæki getur til dæmis sýnt háa arðsemi, en ef fjármagnskostnaður til að ná þeirri arðsemi var enn meiri, þá eyðilagðist verðmætin af fyrirtækinu.

En það eru tveir lykilmunir á WAI og EVA. Í fyrsta lagi, og mikilvægast, er EVA afturábak, reiknar aðeins niðurstöður sem þegar hafa komið fram. WAI tekur aftur á móti bæði mið af fyrri afkomu hlutabréfaverðs og tilvonandi frammistöðu. Vegna þess að eiginfjárvirði fyrirtækis er núvirði alls framtíðar sjóðstreymis mun núverandi hlutabréfaverð hlutabréfa fyrirtækis endurspegla framtíðarhorfur á verðmætasköpun, eða aukningu auðs. Í öðru lagi er EVA takmarkað við að veita samanburð yfir landamæri vegna þess að það byggir á bókhaldsaðferðum innan einstakra landa. Þess vegna, til dæmis, mun EVA veitufyrirtækis í Bandaríkjunum ekki vera beint sambærilegt við EVA veitufyrirtækis á Spáni vegna þess að mismunandi reikningsskilastaðlar eru notaðir til að draga fram hagnað. Með áherslu á hreyfingu hlutabréfaverðs og arðs, sem er aðgengilegt til útreiknings hvar sem er, er WAI fær um að sigrast á þessari takmörkun.