بوند قابل للاستدعاء
ما هو السند القابل للاستدعاء؟
السند القابل للاستدعاء هو نوع من السندات يمكن للمصدر استرداده أو "معاودة الاتصال به" قبل تاريخ استحقاقه. يقوم المُصدر بذلك عن طريق دفع علاوة مكالمة على القيمة الاسمية لحامل السند. يكون السند قابلاً للاسترداد إذا قام المصدر ، قبل تاريخ استحقاقه ، بإرجاع مبدأ المستثمر وإيقاف مدفوعات الفائدة المستقبلية.
تعريف أعمق
يختلف تاريخ استدعاء السند القابل للاستدعاء مع المُصدر ، ولكن يمكن العثور عليه في نشرة إصدار السند. العديد من السندات البلدية قابلة للاستدعاء بعد 10 سنوات. قد يكون السند ذو العائد المرتفع لمدة خمس سنوات قابلاً للاستدعاء بعد عامين.
بعض سندات الشركات ومعظم سندات البلدية قابلة للاستدعاء ، حيث يتمتع المصدر بالمرونة عند الاقتراض من حيث مدة القرض ومبلغ السداد.
تمنح السندات القابلة للاستدعاء جهات الإصدار الحق في إعادة تمويل ديونها بشكل فعال في وقت لاحق بسعر أفضل ، تمامًا كما قد يفعل مالك المنزل من خلال إعادة تمويل رهنه أو رهنها العقاري.
إذا انخفضت الأسعار من الوقت الذي أصدرت فيه الشركة أو المدينة السند لأول مرة ، فقد يرغب المُصدر في إعادة تمويل ديونه بسعر فائدة أقل. بعد استدعاء سنداته الحالية ، يمكن للمُصدر إعادة إصدارها بسعر فائدة أقل.
كلما تم استدعاء السند مبكرًا ، زادت قيمته ، حيث يمكن استدعاء السند أعلى بقليل من القيمة الاسمية. على عكس السند غير القابل للاستدعاء ، يدفع السند القابل للاستدعاء قسيمة أعلى للمستثمر.
في عصر أسعار الفائدة المنخفضة ، اكتسبت السندات القابلة للاسترداد من قبل الشركات والمدن شعبية كبيرة. في عام 2015 ، تم إصدار 1 تريليون دولار من سندات الشركات القابلة للاستدعاء ، مقارنة بـ 234 مليار دولار في عام 2005.
من المؤكد أن تأثير استدعاء السند يمكن أن يكون كبيرًا ، خاصةً إذا كان المستثمر قد اعتبره عن طريق الخطأ دخلًا ثابتًا. يتم ترك هذا الشخص مع فجوة في الدخل المتوقع.
مثال على السندات القابلة للاستدعاء
عرضت شركة Sharp Razor سندات قابلة للاستدعاء في 1 نوفمبر 2016 ، بمعدل فائدة 10٪ ، تستحق في 30 أكتوبر 2021. افترض أن مبلغ الإصدار هو 100 مليون دولار وأن السند قابل للاستدعاء على فترات بعد عام واحد ، وهذا الموضوع إلى إشعار مدته 30 يومًا ، إليك قيمته (كما هو موضح في الجدول أدناه):
30 أكتوبر 2017 (تاريخ الاستدعاء لمدة عام) = 110٪ من القيمة الاسمية.
30 أكتوبر 2018 (تاريخ الاستدعاء لمدة عامين) = 108 بالمائة من القيمة الاسمية.
30 أكتوبر 2019 (تاريخ الاستدعاء لمدة ثلاث سنوات) = 106 بالمائة من القيمة الاسمية.
30 أكتوبر 2020 (تاريخ الاستدعاء لمدة أربع سنوات) = 104 بالمائة من القيمة الاسمية.
في هذا المثال ، تمتلك Sharp Razor خيارًا لاسترداد السندات من المستثمرين قبل استحقاق السندات في 30 أكتوبر 2021. .
يسلط الضوء
يفيد السند القابل للاستدعاء المُصدر ، وبالتالي يتم تعويض المستثمرين في هذه السندات بسعر فائدة أكثر جاذبية من السندات المماثلة غير القابلة للاسترداد.
يسمح السند القابل للاستدعاء للشركات بسداد ديونها في وقت مبكر والاستفادة من انخفاضات أسعار الفائدة المواتية.
السند القابل للاستدعاء هو سند دين يمكن للمُصدر استرداده مبكرًا قبل تاريخ استحقاقه وفقًا لتقدير المُصدر.
