Leveraged-Buyout (LBO)

Was sind Leveraged Buyouts?

Ein Leveraged Buyout ist der Erwerb eines Unternehmens durch eine Gruppe von Investoren, die geliehenes Geld oder Leverage verwenden,. um das Geschäft zu finanzieren. Als Sicherheit für den Buyout dient das Vermögen des zu erwerbenden Unternehmens. Leveraged Buyouts sind aufgrund der hohen Verschuldung, die bis zu 90 Prozent des Unternehmenswerts erreichen kann, mit einem gewissen Risiko verbunden.

Tiefere Definition

Leveraged Buyouts sind eine beliebte Möglichkeit, Unternehmen zu kaufen. Die Investoren, die eine Akquisition unterstützen, müssen nicht über erhebliche Kapitalbeträge verfügen, da der Buyout mit Fremdmitteln finanziert wird, die durch das zu erwerbende Unternehmen besichert sind.

Damit ein Leveraged Buyout erfolgreich ist, sollte das zu erwerbende Unternehmen angemessene Renditen bieten,. die die Zahlung der Zinsen auf die zur Finanzierung des Geschäfts verwendeten Schulden ermöglichen, und gleichzeitig genügend Barmittel zurückbehalten, um profitabel zu arbeiten und zu expandieren. Um das Risiko zu begrenzen, legen die Richtlinien der Federal Reserve fest, dass die durch ein Leveraged Buyout übernommenen Schulden nicht mehr als das Sechsfache des Jahresgewinns des Unternehmens betragen dürfen.

Die Ermöglichung eines Leveraged Buyouts ist eine Möglichkeit, mit der ein Geschäftsinhaber ein Unternehmen verkaufen kann, und wenn diese Option gewählt wird, wird sie häufig an das bestehende Managementteam verkauft, das ein begründetes Interesse am Überleben des Unternehmens hat. Häufig ist eine zusätzliche Finanzierung durch einen Private-Equity- Partner erforderlich, der sich darauf konzentriert, das Unternehmen profitabel zu machen und dann nach angemessener Zeit seinen Geschäftsanteil verkauft.

Ein weiterer häufiger Grund für ein Leveraged Buyout ist die Privatisierung eines börsennotierten Unternehmens, häufig auf Veranlassung des Managementteams des Unternehmens. Darüber hinaus wird es als Möglichkeit genutzt, Teile eines Unternehmens in separate Unternehmen auszugliedern.

Leveraged-Buyout-Beispiel

Mason ist Senior Manager bei XYZ Tools. Er und seine Kollegen haben gehört, dass die Eigentümer des Unternehmens aussteigen wollen, weil sie Geld brauchen, um den Rest ihres Geschäftsportfolios zu finanzieren. Mason und seine Kollegen tun sich mit einem Risikokapitalfonds zusammen und machen ein Angebot zum Kauf des Unternehmens mit geliehenem Geld aus dem Risikofonds. Jeder Manager muss etwas Eigenkapital einbringen, also nimmt Mason eine Umschuldung auf sein Haus vor, um seinen Anteil zu erhöhen.

Höhepunkte

• Bei einem Leveraged Buyout (LBO) besteht in der Regel ein Verhältnis von 90 % Fremdkapital zu 10 % Eigenkapital.

• Ein Leveraged Buyout liegt vor, wenn die Übernahme eines anderen Unternehmens fast vollständig mit Fremdmitteln abgeschlossen wird.

• Leveraged Buyouts haben nach der Finanzkrise 2008 an Popularität verloren, sind aber wieder auf dem Vormarsch.

• LBOs haben sich einen Ruf als rücksichtslose und räuberische Geschäftstaktik erworben, zumal das Vermögen der Zielgesellschaft als Druckmittel gegen sie verwendet werden kann.

FAQ

Welche Art von Unternehmen sind für LBOs attraktiv?

Eigenkapitalfirmen zielen in der Regel auf Unternehmen in etablierten Branchen ab, die eher für Leveraged Buyouts geeignet sind, als für junge oder spekulativere Branchen. Die besten Kandidaten für LBOs verfügen in der Regel über starke, zuverlässige operative Cashflows, gut etablierte Produktlinien, starke Managementteams und tragfähige Ausstiegsstrategien, damit der Erwerber Gewinne realisieren kann.

Warum kommt es zu Leveraged Buyouts?

Leveraged Buyouts (LBOs) werden häufig verwendet, um ein öffentliches Unternehmen privat zu machen oder einen Teil eines bestehenden Unternehmens durch Verkauf auszugliedern. Sie können auch zur Übertragung von Privateigentum verwendet werden, z. B. bei einer Änderung des Eigentums eines kleinen Unternehmens. Der Hauptvorteil eines Leveraged Buyouts besteht darin, dass das erwerbende Unternehmen ein viel größeres Unternehmen erwerben kann und dabei einen relativ kleinen Teil seines eigenen Vermögens nutzt.

Wie funktioniert ein Leveraged Buyout?

Ein Leveraged Buyout (LBO) liegt vor, wenn ein Unternehmen versucht, ein anderes Unternehmen zu kaufen und einen großen Geldbetrag leiht, um die Übernahme zu finanzieren. Die erwerbende Gesellschaft begibt Schuldverschreibungen gegen das gemeinsame Vermögen der beiden Unternehmen, sodass die Vermögenswerte der erworbenen Gesellschaft tatsächlich als Sicherheit gegen sie verwendet werden können. Obwohl sie oft als räuberische oder feindselige Aktion angesehen werden, erlebten groß angelegte LBOs Anfang der 2020er Jahre ein Wiederaufleben.