Festes Zitat
Was ist ein festes Angebot?
Ein festes Angebot ist ein Kauf- oder Verkaufsangebot für ein Wertpapier oder eine Währung zu festen Geld- und Briefkursen, das nicht storniert werden kann. Einfach ausgedrückt ist es das Niveau, auf dem der Market Maker einem Kontrahenten Liquidität zur Verfügung stellt.
Feste Zitate verstehen
Sogar an den Handelstischen der Wall Street gibt es feste Notierungen. Ein Kunde kann den Schalter anrufen und nach einem Live-Markt für ein Aktienpaket, Optionen oder ETFs fragen. Der Händler geht eine kurze Checkliste durch, bevor er das Angebot abgibt. Sobald das verbindliche Angebot erstellt wurde, hat der Kunde die Möglichkeit, zum angegebenen Preis zu handeln oder nichts zu tun. Wenn ein Block von einem Market-Making-Desk hochgestuft wird, wird der notierte Preis im Allgemeinen durch eine Kulmination vieler Faktoren bestimmt, darunter unter anderem die Liquidität der Vermögenswerte, Ereignisrisiken, Positionierung und Marktnachrichten.
So funktioniert ein verbindliches Angebot
Broker-Dealer und Market Maker haben besondere Funktionen an den Wertpapiermärkten, da sie Aufträge für Kunden abwickeln und auf eigene Rechnung handeln. Aus diesem Grund müssen sie gemäß dem Securities Exchange Act von 1934 bestimmte SEC- Regeln bezüglich der Veröffentlichung von Kursnotierungen und der Bearbeitung von Kundenaufträgen einhalten .
Ein festes Angebot ist gemäß SEC Rule 11Ac1-1 – seiner festen Angebotsregel – nicht verhandelbar. Es ist ein Take-it-or-leave-it-Angebot. Der Market Maker, der ihn veröffentlicht hat, ist verpflichtet, einen ihm vorgelegten Auftrag zu einem Preis und einer Größe auszuführen, die mindestens seinem veröffentlichten festen Kurs entsprechen.
Das Versäumnis eines Market Makers, die notierten Geld- und Briefkurse für eine Mindestmenge einzuhalten, stellt einen schwerwiegenden Verstoß gegen Branchenvorschriften dar, der als Rückzug bekannt ist. Die FINRA-Regel 5220 besagt, dass Marktteilnehmer zu ihren Angeboten stehen müssen (ein „gutes Angebot“ veröffentlichen) und dass „das Mitglied ein Angebot zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren zu einem festgelegten Preis an eine Person unterbreiten muss, es sei denn, dieses Mitglied ist zum Kauf bereit oder verkaufen."
Beispiel fĂĽr ein verbindliches Angebot
Wenn beispielsweise ein Market Maker ein festes Gebot von 25 $ für 10.000 abgibt, teilt dies anderen Händlern oder Händlern mit, dass der Market Maker 10.000 Aktien zu einem Preis von 25 $ kaufen wird. Feste Notierungen unterscheiden sich von nominalen Notierungen,. bei denen der Preis und die Menge einer Geld- oder Briefnotierung noch verhandelbar sind.
Ein weiteres Beispiel wäre, wenn eine Buy-Side-Firma einen Handelstisch der Wall Street anruft, um den Preis für einen Block von 1.000.000 Aktien eines ETF zu erhöhen. Nehmen wir an, der ETF wird auf den Bildschirmen mit 83,48 x 83,52 bewertet. Darüber hinaus wird der Kunde manchmal seine Handelsrichtung nicht preisgeben und dem Market Maker diese Informationen nicht gewähren. Nachdem die Bank (Market Maker) ihre Checkliste durchgegangen ist, macht sie ein Angebot von 83,45 x 83,53 – jede Seite für 1.000.000 Aktien. Da der Kunde tatsächlich ein Käufer ist, entscheidet er sich, das Angebot des Market Makers zu 83,53 für die Millionen Aktien aufzuheben.
Höhepunkte
Broker-Dealer und Market Maker haben besondere Funktionen an den Wertpapiermärkten, da sie Aufträge für Kunden abwickeln und auf eigene Rechnung handeln.
Das Versäumnis eines Market Makers, die notierten Geld- und Briefkurse für eine Mindestmenge einzuhalten, ist ein schwerwiegender Verstoß gegen Branchenvorschriften, der als Rückzug bekannt ist.
Die FINRA verwendet ein automatisiertes Überwachungssystem, um die Lösung von Rückzugsbeschwerden in Echtzeit zu ermöglichen.
Aus diesem Grund müssen sie gemäß dem Securities Exchange Act von 1934 bestimmte SEC- Regeln bezüglich der Veröffentlichung von Kursnotierungen und der Bearbeitung von Kundenaufträgen einhalten.
