Devis ferme
Qu'est-ce qu'un devis ferme ?
Une cotation ferme est une offre d'achat ou une offre de vente d'un titre ou d'une devise au cours acheteur et vendeur ferme qui n'est pas sujet à annulation. En termes simples, c'est le niveau auquel le teneur de marché fournira des liquidités à une contrepartie.
Comprendre les cotations fermes
Même sur les pupitres de négociation de Wall Street, il existe des cotations fermes. Un client peut appeler le bureau et demander un marché en direct sur un bloc d'actions, d'options ou d'ETF. Le commerçant passera par une liste de contrôle rapide avant de fournir le devis. Une fois le devis ferme établi, le client a la possibilité de transiger au prix indiqué ou de ne rien faire. De manière générale, lorsqu'un bloc est évalué par un bureau de tenue de marché, le prix coté est déterminé par l'aboutissement de nombreux facteurs, notamment la liquidité des actifs, les risques d'événement, le positionnement et les nouvelles du marché, entre autres.
Comment fonctionne un devis ferme
Les courtiers-négociants et les teneurs de marché ont des fonctions particulières sur les marchés des valeurs mobilières car ils traitent les ordres des clients, ainsi que les opérations pour leur propre compte. C'est pourquoi ils doivent se conformer aux règles spécifiques de la SEC concernant la publication des cotations et le traitement des commandes des clients, en vertu du Securities Exchange Act de 1934.
Un devis ferme n'est pas négociable, selon la règle 11Ac1-1 de la SEC - sa règle de devis ferme. C'est une offre à prendre ou à laisser. Le teneur de marché qui l'a publié est tenu d'exécuter un ordre qui lui est présenté, à un prix et une taille au moins égaux à sa cotation ferme publiée.
Le non-respect par un teneur de marché d'honorer l'offre et les prix demandés pour une quantité minimale constitue une violation grave des réglementations de l'industrie, connue sous le nom de recul. La règle 5220 de la FINRA stipule que les participants au marché doivent s'en tenir à leurs cotations (afficher une "cotation de bonne foi") et que "le membre doit faire une offre d'achat ou de vente à toute personne de tout titre à un prix indiqué, à moins que ce membre ne soit prêt à acheter ou vendre."
Exemple de devis ferme
Par exemple, si un teneur de marché publie une offre ferme de 25 $ pour 10 000, cela indique aux autres concessionnaires ou commerçants que le teneur de marché achètera 10 000 actions au prix de 25 $. Les cotations fermes diffèrent des cotations nominales,. où le prix et la quantité d'une offre ou d'une offre sont toujours négociables.
Un autre exemple serait si une entreprise du côté acheteur appelle un pupitre de négociation de Wall Street pour augmenter le prix d'un bloc de 1 000 000 d'actions d'un ETF. Supposons que l'ETF est au prix de 83,48 x 83,52 sur les écrans. De plus, parfois, le client ne révélera pas sa direction sur le commerce, ne permettant ainsi pas au teneur de marché d'obtenir cette information. Une fois que la banque (teneur de marché) a parcouru sa liste de contrôle, elle fait une cotation de 83,45 x 83,53 - chaque côté pour 1 000 000 d'actions. Parce que le client est en fait un acheteur, ils décident de lever l'offre du teneur de marché à 83,53 pour le million d'actions.
Points forts
Les courtiers-négociants et les teneurs de marché ont des fonctions particulières sur les marchés des valeurs mobilières car ils traitent les ordres des clients, ainsi que la négociation pour leur propre compte.
Le non-respect par un teneur de marché d'honorer l'offre et les prix demandés pour une quantité minimale constitue une violation grave des réglementations de l'industrie, connue sous le nom de recul.
La FINRA utilise un système de surveillance automatisé pour permettre la résolution des plaintes de recul en temps réel.
C'est pourquoi ils doivent se conformer aux règles spécifiques de la SEC concernant la publication des cotations et le traitement des ordres des clients, en vertu du Securities Exchange Act de 1934.
