Fast citat
Hvad er et fast tilbud?
Et fast tilbud er et bud på at købe eller tilbyde at sælge et værdipapir eller en valuta til de faste bud- og udbudspriser, der ikke er genstand for annullering. Enkelt sagt er det det niveau, som market maker vil give likviditet til en modpart.
Forstå faste citater
Selv på Wall Street handelsborde er der faste citater. En kunde kan ringe til skrivebordet og bede om et livemarked på en aktieblok, optioner eller ETF'er. Den erhvervsdrivende vil gennemgå en hurtig tjekliste, før han afgiver tilbuddet. Når det faste tilbud er afgivet, har kunden mulighed for at handle til den angivne pris eller intet foretage sig. Generelt set, når en blok prissættes op af en markedsskabende skrivebord, bestemmes den citerede pris af en kulmination af mange faktorer, herunder aktivlikviditet, begivenhedsrisici, positionering og markedsnyheder blandt andet.
Sådan fungerer et fast tilbud
Broker-dealers og market makers har særlige funktioner på værdipapirmarkederne, fordi de håndterer ordrer til kunder samt handler for egen regning. Det er derfor, de skal overholde specifikke SEC- regler vedrørende offentliggørelse af tilbud og håndtering af kundeordrer i henhold til Securities Exchange Act af 1934.
Et fast tilbud er ikke-omsætteligt ifølge SEC Rule 11Ac1-1 - dets faste tilbudsregel. Det er et tag-det-eller-lad-det-tilbud. Den market maker, der har offentliggjort den, er forpligtet til at udføre en ordre, der præsenteres for den, til en pris og størrelse, der mindst svarer til dens offentliggjorte faste pris.
Hvis en market maker ikke overholder de noterede købs- og udbudspriser for en minimumsmængde, er det en alvorlig overtrædelse af industriens regler, kendt som tilbagetrækning. FINRA regel 5220 siger, at markedsdeltagere skal stå ved deres kurser (indsende et "bonafide tilbud"), og at "medlem skal give et tilbud om at købe fra eller sælge til enhver person værdipapirer til en angivet pris, medmindre et sådant medlem er parat til at købe eller sælge."
Eksempel på et fast tilbud
For eksempel, hvis en market maker afgiver et fast bud på $25 for 10K, fortæller dette andre forhandlere eller handlende, at market maker vil købe 10.000 aktier til en pris på $25. Faste citater adskiller sig fra nominelle citater,. hvor prisen og mængden af et købs- eller salgstilbud stadig er til forhandling.
Et andet eksempel ville være, hvis et firma på købssiden ringer til en Wall Street-handelsdisk for at prissætte en blok på 1.000.000 aktier i en ETF. Lad os antage, at ETF'en er prissat til 83,48 x 83,52 på skærmene. Derudover vil kunden nogle gange ikke afsløre deres retning på handelen, og tillader således ikke market maker disse oplysninger. Efter at banken (market maker) har gennemgået deres tjekliste, laver de et tilbud på 83,45 x 83,53 - hver side for 1.000.000 aktier. Fordi kunden i virkeligheden er en køber, beslutter de sig for at ophæve market makers tilbud på 83,53 for millionen aktier.
Højdepunkter
Broker-dealers og market makers har særlige funktioner på værdipapirmarkederne, fordi de håndterer ordrer til kunder, samt handler for egen regning.
Hvis en market maker ikke overholder de noterede købs- og udbudspriser for en minimumsmængde, er det en alvorlig overtrædelse af industriens regler, kendt som tilbagetrækning.
FINRA bruger et automatiseret overvågningssystem til at muliggøre løsning af tilbagekaldende klager i realtid.
Det er derfor, de skal overholde specifikke SEC - regler vedrørende offentliggørelse af kurser og håndtering af kundeordrer i henhold til Securities Exchange Act af 1934.
