Fast citat
Vad är en fast offert?
En fast offert är ett bud att köpa eller erbjuda att sälja ett värdepapper eller valuta till det fasta köp- och säljpriset som inte är föremål för annullering. Enkelt uttryckt är det nivån som market maker kommer att tillhandahålla likviditet till en motpart.
Förstå fasta citat
Även på Wall Street handelsbord finns det fasta citat. En kund kan ringa skrivbordet och be om en livemarknad på ett block av aktier, optioner eller ETF:er. Handlaren kommer att gå igenom en snabb checklista innan offerten lämnas. När den fasta offerten väl är gjord har kunden möjlighet att handla till det angivna priset eller inte göra någonting. Generellt sett, när ett block prissätts av en marknadsskapande skrivbord, bestäms det noterade priset av en kulmination av många faktorer, inklusive tillgångslikviditet, händelserisker, positionering och marknadsnyheter bland annat.
Hur en fast offert fungerar
Mäklare-handlare och market makers har särskilda funktioner på värdepappersmarknaden eftersom de hanterar order till kunder samt handlar för egen räkning. Det är därför de måste följa specifika SEC- regler angående publicering av offerter och hantering av kundorder, enligt Securities Exchange Act från 1934.
En fast offert är inte förhandlingsbar, enligt SEC Rule 11Ac1-1 - dess regel för fast offert. Det är ett ta-det-eller-låt-erbjudande. Den market maker som publicerat den är skyldig att utföra en order som presenteras för den, till ett pris och en storlek som minst motsvarar dess publicerade fasta pris.
Om en marknadsgarant inte respekterar de noterade köp- och säljpriserna för en minimikvantitet är det ett allvarligt brott mot branschreglerna, så kallat backa. FINRA regel 5220 anger att marknadsaktörer måste stå vid sina offerter (lägga en "bonafide offert") och att "medlem ska ge ett erbjudande om att köpa från eller sälja till någon person värdepapper till ett angivet pris om inte en sådan medlem är beredd att köpa eller sälj."
Exempel på en fast offert
Till exempel, om en market maker lägger ett fast bud på $25 för 10K, berättar detta för andra handlare eller handlare att market maker kommer att köpa 10 000 aktier till ett pris av $25. Fasta offerter skiljer sig från nominella noteringar,. där priset och kvantiteten för en köp- eller säljkurs fortfarande är förhandlingsbara.
Ett annat exempel skulle vara om ett företag på köpsidan ringer en Wall Street-handelsdisk för att prissätta ett block med 1 000 000 aktier i en ETF. Låt oss anta att ETF är prissatt till 83,48 x 83,52 på skärmarna. Dessutom kommer ibland kunden inte att avslöja sin riktning på handeln, vilket gör att marknadsgaranten inte tillåter den informationen. Efter att banken (market maker) gått igenom sin checklista gör de en offert på 83,45 x 83,53 – varje sida för 1 000 000 aktier. Eftersom kunden i själva verket är en köpare bestämmer de sig för att lyfta market makers bud på 83,53 för miljonaktierna.
##Höjdpunkter
– Mäklare-handlare och market makers har särskilda funktioner på värdepappersmarknaderna eftersom de hanterar order till kunder, samt handlar för egen räkning.
Om en marknadsgarant inte respekterar det noterade köp- och säljpriset för en minimikvantitet är det ett allvarligt brott mot branschreglerna, så kallat backa.
FINRA använder ett automatiserat övervakningssystem för att möjliggöra lösning av återstående klagomål i realtid.
Det är därför de måste följa specifika SEC- regler angående publicering av offerter och hantering av kundorder, enligt Securities Exchange Act från 1934.
