Free Cash Flow-to-Sales

Was ist Free Cash Flow-to-Sales?

Free Cashflow zu Umsatz ist eine Leistungskennzahl, die den operativen Cashflow nach Abzug der Investitionsausgaben im Verhältnis zum Umsatz misst. Der freie Cashflow (FCF) ist eine wichtige Kennzahl zur Beurteilung der Finanzlage eines Unternehmens und zur Bestimmung seiner inneren Bewertung. Der FCF-zu-Verkauf wird im Laufe der Zeit verfolgt und mit Wettbewerbern verglichen, um dem Management und externen Investoren weitere Informationen intern zur Verfügung zu stellen.

Free Cash Flow to Sales verstehen

Obwohl es geringfügige Unterschiede in der Art und Weise geben kann, wie Unternehmen den freien Cashflow berechnen, wird der FCF im Allgemeinen als operativer Cashflow (OCF) abzüglich der Kapitalausgaben berechnet. Investitionen sind jedes Jahr erforderlich, um eine Vermögensbasis auf einem sehr niedrigen Niveau zu halten und eine Grundlage für zukünftiges Wachstum zu schaffen. Wenn OCF diese Art der Reinvestition in das Unternehmen übersteigt, generiert das Unternehmen FCF.

FCF ist für das Unternehmen und seine Aktionäre von entscheidender Bedeutung, da diese Barmittel verwendet werden können, um höhere Dividenden zu zahlen, Aktien zurückzukaufen, um die ausstehenden Aktien zu reduzieren (was zu einem höheren Gewinn pro Aktie (EPS) führt, alles andere gleich) oder ein anderes Unternehmen zu erwerben, um das Wachstum zu steigern Perspektiven für das Unternehmen. Wie ein Unternehmen mit FCF umgeht, ist Teil seiner Kapitalallokationspolitik.

Besondere Überlegungen

FCF zu haben ist natürlich wünschenswert, aber die Menge sollte im Kontext stehen. Aus diesem Grund ist das Verhältnis von freiem Cashflow zu Umsatz nützlich. Ein höheres FCF-to-Sales-Verhältnis ist besser als ein niedrigeres, da es auf eine größere Fähigkeit eines Unternehmens hinweist, Verkäufe in Bargeld umzuwandeln.

Wenn beispielsweise der FCF/Umsatz eines Unternehmens zurückgegangen ist, kann das Managementteam die Komponenten des operativen Cashflows (OCF) analysieren und die Höhe der Investitionsausgaben überdenken, um das Verhältnis zu erhöhen. Wenn das Unternehmen einen sich verbessernden Trend sieht, aber feststellt, dass sein Verhältnis hinter dem Branchendurchschnitt zurückbleibt, wird das Management ermutigt, Wege zu erkunden, um die Lücke zu schließen.

Es ist zu beachten, dass die freien Cashflows zu den Verkäufen über ausreichende Zeiträume verfolgt werden sollten, um kurzfristige Perioden zu berücksichtigen, in denen ein Unternehmen hohe Investitionen für zukünftiges Wachstum tätigt. Mit anderen Worten, ein niedriges oder negatives FCF-to-Sales-Verhältnis bedeutet nicht unbedingt, dass ein Unternehmen geschäftliche Herausforderungen hat. Stattdessen kann es darauf hindeuten, dass es sich mitten in einer Phase erheblicher Kapitalinvestitionen befindet, um die erwartete höhere Nachfrage nach seinen Produkten in der Zukunft zu befriedigen. Das Verhältnis könnte für ein oder zwei Jahre unterdrückt werden, aber dann zur längerfristigen Trendlinie zurückkehren.

Beispiel für Free Cash Flow-to-Sales

Unten ist ein historisches Beispiel, das die Berechnung des freien Cashflows im Verhältnis zum Umsatz für Apple Inc. zeigt. Alle unten aufgeführten Zahlen stammen aus Apples 10.000-Jahresbericht für das Geschäftsjahr.

Geschäftsjahr 2019

Apple erzielte im Geschäftsjahr 2019 einen Umsatzerlös von 260,2 Milliarden US-Dollar, der im oberen Teil der Gewinn- und Verlustrechnung zu finden ist. Das Unternehmen erwirtschaftete einen operativen Cashflow von 69,4 Milliarden US-Dollar, der im Abschnitt „operative Aktivitäten“ der Kapitalflussrechnung (CFS) mit der Bezeichnung „Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit“ zu finden ist.

Apple gab 10,49 Milliarden US-Dollar für Investitionen aus, die im Abschnitt „Investitionsaktivitäten“ des CFS mit der Bezeichnung „Zahlungen für den Erwerb von Sachanlagen“ zu finden sind.

Nachfolgend finden Sie eine Aufschlüsselung der Zahlen und die Berechnung von Apples FCF-to-Sales 2019:

• Verkaufserlöse: 260,2 Milliarden US-Dollar

• Operativer Cashflow: 69,4 Milliarden US-Dollar

• Investitionsausgaben: 10,49 Milliarden US-Dollar

Berechnen Sie zunächst den freien Cashflow wie folgt:

• Freier Cashflow: 58,91 Milliarden US-Dollar, berechnet als 69,4 Milliarden US-Dollar (operativer Cashflow) - 10,49 Milliarden US-Dollar (Investitionen)

Berechnung FCF-to-Sales:

• Freier Cashflow im Verhältnis zum Umsatz: 22,6 % oder 0,226 berechnet als 58,91 Milliarden US-Dollar (freier Cashflow) / 260,2 Milliarden US-Dollar (Umsatz). Das Ergebnis von 0,226 kann mit 100 multipliziert werden, um es in einen Prozentsatz umzuwandeln.

Mit anderen Worten, im Jahr 2019 erwirtschaftete Apple 22,6 % freien Cashflow für jeden Dollar Umsatz, der durch den Verkauf seiner Produkte und Dienstleistungen erzielt wurde. Die FCF-zu-Umsatz-Zahl liefert nicht viele Informationen, es sei denn, wir vergleichen die Zahl mit einer früheren Periode, wie unten gezeigt.

Geschäftsjahr 2018

Unten sind die Zahlen von Apple für das Geschäftsjahr 2018 und die Berechnung von FCF-to-Sales:

• Verkaufserlöse: 265,6 Milliarden US-Dollar

• Operativer Cashflow: 77,4 Milliarden US-Dollar

• Investitionsausgaben: 13,3 Milliarden US-Dollar

Berechnen Sie zunächst den freien Cashflow wie folgt:

• Freier Cashflow: 64,1 Milliarden US-Dollar, berechnet als 77,4 Milliarden US-Dollar (operativer Cashflow) - 13,3 Milliarden US-Dollar (Investitionen)

Berechnung FCF-to-Sales:

• Freier Cashflow im Verhältnis zum Umsatz: 24,1 % oder 0,241 berechnet als 64,1 Milliarden US-Dollar (freier Cashflow) / 265,6 Milliarden US-Dollar (Umsatz). Das Ergebnis von 0,241 kann mit 100 multipliziert werden, um es in einen Prozentsatz umzuwandeln.

Mit anderen Worten, im Jahr 2018 wurden 24,1 % des Umsatzes von Apple in freien Cashflow umgewandelt, was höher war als die 22,6 % FCF im Verhältnis zum Umsatz im Jahr 2019. Die Differenz im FCF im Verhältnis zum Umsatz war teilweise auf Apple zurückzuführen 8 Milliarden US-Dollar mehr an operativem Cashflow im Jahr 2018 als im Jahr 2019.

Es ist wichtig, diese Ergebnisse über mehrere Jahre hinweg zu vergleichen, um festzustellen, ob es einen Trend gibt, und gleichzeitig den FCF-zu-Umsatz für Apples Konkurrenten zu berechnen, um die Leistung im Vergleich zur Branche einzuschätzen. Wie bei jeder Finanzkennzahl bietet keine einzelne Kennzahl eine umfassende Analyse der finanziellen Leistung eines Unternehmens. Daher ist es am besten, mehrere Finanzkennzahlen zu verwenden, wenn Sie eine gründliche Überprüfung eines Unternehmens durchführen.

Höhepunkte

• Free Cashflow to Sales ist eine Kennzahl, um zu beurteilen, wie viel Geld ein Unternehmen aus seinen Verkäufen generiert.

• FCF-to-Sales sollte im Laufe der Zeit oder im Vergleich zu Mitbewerbern analysiert werden, um zu beurteilen, wie gut das Unternehmen im Laufe der Zeit Barmittel erwirtschaftet.

• Ein höheres FCF-to-Sales-Verhältnis ist besser als ein niedrigeres, da es auf eine größere Fähigkeit eines Unternehmens hinweist, Verkäufe in das zu verwandeln, was wirklich zählt.