Gratis kassaflöde till försäljning
Vad är fritt kassaflöde till försäljning?
Fritt kassaflöde till försäljning är en prestationskvot som mäter operativa kassaflöden efter avdrag för investeringar i förhållande till försäljning. Fria kassaflöden (FCF) är ett viktigt mått för att bedöma ett företags finansiella ställning och bestämma dess inneboende värdering. FCF-till-försäljning spåras över tid och jämförs med konkurrenter för att ge ytterligare information internt till ledningen och externa investerare.
Förstå gratis kassaflöde till försäljning
Även om det kan finnas små variationer i hur företag beräknar fria kassaflöden, beräknas FCF i allmänhet som operativa kassaflöden (OCF) minus investeringar. Investeringar krävs varje år för att upprätthålla en tillgångsbas på ett minimum och för att lägga en grund för framtida tillväxt. När OCF överstiger denna typ av återinvestering i verksamheten, genererar företaget FCF.
FCF är nyckeln för företaget och dess aktieägare eftersom dessa pengar kan användas för att betala högre utdelningar, återköpa aktier för att minska utestående aktier (vilket leder till högre vinst per aktie (EPS), allt annat lika), eller förvärva ett annat företag för att öka tillväxten utsikterna för företaget. Hur ett företag hanterar FCF är en del av dess kapitalallokeringspolicy.
Särskilda överväganden
Att ha FCF är givetvis önskvärt, men beloppet bör sättas i ett sammanhang. Det är så det fria kassaflödet i förhållande till försäljning är användbart. En högre FCF-till-försäljning är bättre än en lägre, eftersom det indikerar en större förmåga hos ett företag att omvandla försäljning till kontanter.
Om till exempel ett företags FCF/försäljning har minskat, kan ledningsgruppen analysera komponenterna i det operativa kassaflödet (OCF) och ompröva investeringsnivåerna i ett försök att öka förhållandet. Om företaget ser en förbättringstrend men finner att förhållandet ligger efter branschgenomsnittet, kommer ledningen att uppmuntras att utforska vägar för att överbrygga gapet.
Det bör noteras att fria kassaflöden till försäljning bör spåras över tillräckligt långa perioder för att ta hänsyn till kortsiktiga perioder under vilka ett företag gör tunga investeringar för framtida tillväxt. Med andra ord, låg eller negativ FCF-till-försäljning behöver inte nödvändigtvis betyda att ett företag upplever affärsutmaningar. Istället kan det tyda på att det är mitt i en period av betydande kapitalinvesteringar för att möta den förväntade högre efterfrågan på sina produkter i framtiden. Förhållandet skulle kunna undertryckas i ett eller två år men sedan återgå till den långsiktiga trendlinjen.
Exempel på gratis kassaflöde till försäljning
Nedan är ett historiskt exempel som visar beräkningen av fritt kassaflöde till försäljning för Apple Inc. Alla siffror som listas nedan är hämtade från Apples räkenskapsår 10K årsrapport.
Räkenskapsåret 2019
Apple för räkenskapsåret 2019 genererade intäkter från försäljning på 260,2 miljarder dollar, som finns i den översta delen av resultaträkningen. Företaget genererade 69,4 miljarder dollar i operativt kassaflöde, vilket finns i avsnittet "operativa aktiviteter" i kassaflödesanalysen (CFS) märkt "kassa genererade av operativa aktiviteter".
Apple spenderade 10,49 miljarder dollar på investeringar, vilket finns i avsnittet "investeringsaktiviteter" i CFS märkt "betalningar för förvärv av materiella anläggningar och utrustning".
Nedan är en uppdelning av siffrorna och beräkningen av Apples 2019 FCF-till-försäljning:
Försäljningsintäkter: 260,2 miljarder dollar
Operativt kassaflöde: 69,4 miljarder dollar
Investeringar: 10,49 miljarder dollar
Beräkna först det fria kassaflödet enligt följande:
- Fritt kassaflöde: 58,91 miljarder USD, beräknat som 69,4 miljarder USD (operativt kassaflöde) - 10,49 miljarder USD (investeringar)
Beräkning av FCF-till-försäljning:
- Fritt kassaflöde till försäljning: 22,6 % eller 0,226 beräknat som 58,91 miljarder USD (fritt kassaflöde) / 260,2 miljarder USD (försäljning). Resultatet av .226 kan multipliceras med 100 för att omvandla det till en procentsats.
Med andra ord, 2019 genererade Apple 22,6 % fritt kassaflöde för varje dollar av intäkter som genererades från försäljningen av dess produkter och tjänster. FCF-till-försäljningssiffran ger inte mycket information om vi inte jämför antalet med en tidigare period, som visas nedan.
Räkenskapsåret 2018
Nedan är Apples siffror för räkenskapsåret 2018 och beräkningen av FCF-till-försäljning:
Försäljningsintäkter: 265,6 miljarder dollar
Operativt kassaflöde: 77,4 miljarder dollar
Investeringar: 13,3 miljarder dollar
Beräkna först det fria kassaflödet enligt följande:
- Fritt kassaflöde: 64,1 miljarder USD, beräknat som 77,4 miljarder USD (operativt kassaflöde) - 13,3 miljarder USD (investeringar)
Beräkning av FCF-till-försäljning:
- Fritt kassaflöde till försäljning: 24,1 % eller 0,241 beräknat som 64,1 miljarder USD (fritt kassaflöde) / 265,6 miljarder USD (försäljning). Resultatet av .241 kan multipliceras med 100 för att omvandla det till en procentsats.
Med andra ord, under 2018 omvandlades 24,1 % av Apples försäljning till fritt kassaflöde, vilket var högre än 22,6 % FCF-till-försäljning 2019. Skillnaden i FCF-till-försäljning berodde delvis på Apple genererade 8 miljarder USD mer i operativt kassaflöde 2018 jämfört med 2019.
Det är viktigt att jämföra dessa resultat över flera år för att avgöra om det finns en trend samtidigt som man beräknar FCF-till-försäljningen för Apples konkurrenter för att mäta dess prestanda kontra branschen. Som med alla finansiella nyckeltal ger inget enskilt mått en allomfattande analys av ett företags finansiella resultat. Som ett resultat är det bäst att använda flera ekonomiska nyckeltal när du gör en grundlig granskning av ett företag.
##Höjdpunkter
– Fritt kassaflöde till försäljning är ett mått för att bedöma hur mycket kontanter ett företag genererar från sin försäljning.
- FCF-till-försäljning bör analyseras över tid eller i förhållande till kollegor för att bedöma hur väl företaget genererar kontanter över tid.
– En högre FCF-till-försäljning är bättre än lägre, eftersom det indikerar en större kapacitet hos ett företag att vända försäljning till det som verkligen betyder något.
