Wolny przepływ środków pieniężnych do sprzedaży
Co to jest bezpłatny przepływ środków pieniężnych do sprzedaży?
Wolne przepływy pieniężne do sprzedaży to wskaźnik wydajności, który mierzy operacyjne przepływy pieniężne po odjęciu nakładów inwestycyjnych w stosunku do sprzedaży. Wolne przepływy pieniężne (FCF) są ważnym miernikiem oceny kondycji finansowej firmy i określania jej wewnętrznej wyceny. Przejście od FCF do sprzedaży jest śledzone w czasie i porównywane z konkurencją w celu dostarczenia dalszych informacji wewnętrznie kierownictwu i inwestorom zewnętrznym.
Zrozumienie swobodnego przepływu środków pieniężnych do sprzedaży
Chociaż mogą występować niewielkie różnice w sposobie obliczania przez spółki wolnych przepływów pieniężnych, FCF jest zwykle obliczany jako przepływy pieniężne z działalności operacyjnej (OCF) pomniejszone o nakłady kapitałowe. Wydatki kapitałowe są wymagane każdego roku, aby utrzymać bazę aktywów na bardzo minimalnym poziomie i położyć podwaliny pod przyszły wzrost. Kiedy OCF przekracza ten rodzaj reinwestycji w biznes, firma generuje FCF.
FCF ma kluczowe znaczenie dla firmy i jej akcjonariuszy, ponieważ tę gotówkę można wykorzystać do wypłaty wyższych dywidend, odkupu akcji w celu zmniejszenia wyemitowanych akcji (co prowadzi do wyższego zysku na akcję (EPS), wszystkie pozostałe równe) lub przejęcia innej firmy w celu zwiększenia wzrostu perspektywy dla firmy. Sposób, w jaki firma radzi sobie z FCF, jest częścią jej polityki alokacji kapitału .
Uwagi specjalne
Posiadanie FCF jest oczywiście pożądane, ale kwotę należy umieścić w kontekście. W ten sposób przydatny jest wskaźnik wolnych przepływów pieniężnych do sprzedaży. Wyższy współczynnik FCF do sprzedaży jest lepszy niż niższy, ponieważ wskazuje na większą zdolność firmy do przekształcenia sprzedaży w gotówkę.
Jeśli, na przykład, FCF/sprzedaż firmy spada, zespół zarządzający może przeanalizować składniki przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej (OCF) i ponownie przemyśleć poziomy wydatków kapitałowych w celu zwiększenia tego wskaźnika. Jeśli firma dostrzeże tendencję poprawy, ale stwierdzi, że jej stosunek jest niższy od średniej w branży, kierownictwo będzie zachęcane do zbadania możliwości zlikwidowania luki.
Należy zauważyć, że wolne przepływy pieniężne do sprzedaży powinny być śledzone w wystarczających okresach, aby uwzględnić krótkoterminowe okresy, w których firma dokonuje dużych inwestycji w przyszły wzrost. Innymi słowy, niski lub ujemny współczynnik FCF do sprzedaży niekoniecznie musi oznaczać, że firma doświadcza wyzwań biznesowych. Może natomiast wskazywać, że znajduje się w środku okresu znacznych inwestycji kapitałowych, aby w przyszłości zaspokoić oczekiwany wyższy popyt na jej produkty. Stosunek może być stłumiony przez rok lub dwa, ale potem powrócić do długoterminowej linii trendu.
Przykład swobodnego przepływu środków pieniężnych do sprzedaży
Poniżej znajduje się przykład historyczny, który pokazuje obliczenie wolnych przepływów pieniężnych do sprzedaży dla Apple Inc. Wszystkie wymienione poniżej dane liczbowe pochodzą z rocznego raportu firmy Apple za rok obrotowy 10K.
Rok obrotowy 2019
Apple za rok fiskalny 2019 wygenerowało przychody ze sprzedaży w wysokości 260,2 mld USD, co znajduje się w górnej części rachunku zysków i strat. Firma wygenerowała 69,4 mld USD przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej, które można znaleźć w sekcji „działania operacyjne” sprawozdania z przepływów pieniężnych (CFS) oznaczonej „środki pieniężne wygenerowane przez działalność operacyjną”.
Apple wydał 10,49 miliarda dolarów na wydatki kapitałowe, które można znaleźć w sekcji „działalność inwestycyjna” CFS zatytułowanej „płatności za nabycie nieruchomości, aktywów trwałych i sprzętu”.
Poniżej znajduje się zestawienie liczb i obliczenia wskaźnika FCF firmy Apple do sprzedaży w 2019 r.:
Przychody ze sprzedaży: 260,2 mld USD
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej: 69,4 mld USD
Nakłady inwestycyjne: 10,49 mld USD
Najpierw oblicz wolne przepływy pieniężne w następujący sposób:
- Wolne przepływy pieniężne: 58,91 mld USD, obliczone jako 69,4 mld USD (przepływy pieniężne z działalności operacyjnej) - 10,49 mld USD (nakłady kapitałowe)
Obliczanie FCF do sprzedaży:
- Wolne przepływy pieniężne do sprzedaży: 22,6% lub 0,226 obliczane jako 58,91 mld USD (wolne przepływy pieniężne) / 260,2 mld USD (sprzedaż). Wynik 0,226 można pomnożyć przez 100, aby przeliczyć go na wartość procentową.
Innymi słowy, w 2019 roku Apple wygenerowało 22,6% wolnych przepływów pieniężnych za każdego dolara przychodów ze sprzedaży swoich produktów i usług. Wartość FCF do sprzedaży nie dostarcza wielu informacji, chyba że porównamy tę liczbę z poprzednim okresem, jak pokazano poniżej.
Rok fiskalny 2018
Poniżej znajdują się liczby Apple dla roku fiskalnego 2018 oraz kalkulacja FCF-to-Sales:
Przychody ze sprzedaży: 265,6 mld USD
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej: 77,4 mld USD
Nakłady inwestycyjne: 13,3 miliarda dolarów
Najpierw oblicz wolne przepływy pieniężne w następujący sposób:
- Wolne przepływy pieniężne: 64,1 mld USD, obliczone jako 77,4 mld USD (przepływy pieniężne z działalności operacyjnej) - 13,3 mld USD (nakłady kapitałowe)
Obliczanie FCF do sprzedaży:
- Wolne przepływy pieniężne do sprzedaży: 24,1% lub 0,241 obliczane jako 64,1 mld USD (wolne przepływy pieniężne) / 265,6 mld USD (sprzedaż). Wynik 0,241 można pomnożyć przez 100, aby przeliczyć go na wartość procentową.
Innymi słowy, w 2018 r. 24,1% sprzedaży Apple zostało przeliczone na wolne przepływy pieniężne, które było wyższe niż 22,6% FCF do sprzedaży w 2019 r. Różnica w FCF do sprzedaży była częściowo spowodowana przez Apple generując o 8 miliardów dolarów więcej przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej w 2018 r. w porównaniu z 2019 r.
Ważne jest, aby porównać te wyniki na przestrzeni wielu lat, aby określić, czy istnieje trend, jednocześnie obliczając FCF do sprzedaży konkurentów Apple, aby ocenić jego wydajność w porównaniu z branżą. Podobnie jak w przypadku każdego wskaźnika finansowego, żaden pojedynczy wskaźnik nie zapewnia kompleksowej analizy wyników finansowych firmy. W związku z tym najlepiej jest używać wielu wskaźników finansowych podczas dokładnego przeglądu firmy.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Wolny przepływ środków pieniężnych do sprzedaży jest miarą oceny, ile gotówki firma generuje ze sprzedaży.
Przeliczenie FCF do sprzedaży powinno być analizowane w czasie lub w porównaniu z innymi firmami, aby ocenić, jak dobrze firma generuje gotówkę w czasie.
Wyższy współczynnik FCF do sprzedaży jest lepszy niż niższy, ponieważ wskazuje na większą zdolność firmy do przekształcania sprzedaży w to, co naprawdę ważne.
