잉여 현금 흐름 판매

잉여현금흐름(Free Cash Flow-to-Sales)이란 무엇입니까?

자본지출 을 차감한 후 영업현금흐름을 측정하는 성과비율이다 . 잉여 현금흐름 (FCF)은 회사의 재무 상태를 평가하고 내재 가치를 결정하는 중요한 지표입니다. FCF-to-sales는 시간이 지남에 따라 추적되고 경쟁사와 비교되어 경영진과 외부 투자자에게 내부적으로 추가 정보를 제공합니다.

판매로 이어지는 잉여현금흐름의 이해

회사가 잉여 현금 흐름을 계산하는 방식에 약간의 차이가 있을 수 있지만 FCF는 일반적으로 운영 현금 흐름 (OCF)에서 자본 지출을 뺀 것으로 계산됩니다. 자산 기반을 최소한으로 유지하고 미래 성장의 기반을 마련하기 위해 매년 자본 지출이 필요합니다. OCF가 이러한 유형의 비즈니스 재투자를 초과하면 회사는 FCF를 생성합니다.

FCF는 이 현금을 사용하여 더 높은 배당금을 지불하거나, 발행 주식을 줄이기 위해 주식을 환매하거나(따라서 더 높은 주당 순이익 (EPS)으로 이어짐), 성장을 강화하기 위해 다른 회사를 인수 하는 데 사용할 수 있기 때문에 회사와 주주에게 중요합니다. 회사에 대한 전망. 회사가 FCF를 처리하는 방법은 자본 할당 정책의 일부입니다.

특별 고려 사항

물론 FCF를 갖는 것이 바람직하지만 금액은 상황에 따라 배치되어야 합니다. 이것이 잉여 현금 흐름 대 판매 비율이 유용한 방법입니다. 매출 대비 FCF가 높을수록 매출을 현금으로 전환할 수 있는 회사의 능력이 더 크다는 것을 나타내므로 낮은 것보다 낫습니다.

예를 들어 회사의 FCF/매출이 감소하고 있는 경우 관리 팀은 OCF(운영 현금 흐름)의 구성 요소를 분석하고 비율을 높이기 위해 자본 지출 수준을 재고할 수 있습니다. 회사가 개선되는 추세를 보지만 비율이 업계 평균을 뒤쫓는 것을 발견하면 경영진은 격차를 좁힐 수 있는 방법을 모색하도록 권장됩니다.

회사가 미래 성장을 위해 막대한 투자를 하고 있는 단기 기간을 설명하기 위해 충분한 기간 동안 잉여 현금 흐름을 추적해야 한다는 점에 유의해야 합니다. 다시 말해, FCF-to-sales가 낮거나 음수라고 해서 반드시 회사가 비즈니스 문제를 겪고 있음을 의미하는 것은 아닙니다. 대신, 미래에 제품에 대한 예상 증가 수요를 충족하기 위해 상당한 자본 투자 기간의 중간에 있음을 나타낼 수 있습니다. 이 비율은 1~2년 동안 억제될 수 있지만 이후에는 더 장기적인 추세선으로 되돌아갑니다.

판매에 대한 잉여현금흐름의 예

아래는 Apple Inc.의 잉여 현금 흐름 계산을 보여주는 역사적 예입니다. 아래 나열된 모든 수치는 Apple의 회계 연도 10K 연례 보고서에서 가져온 것입니다.

2019 회계연도

손익 계산서 의 상단 부분에 있습니다. 회사는 694억 달러의 영업 현금 흐름을 창출했으며, 이는 "영업 활동에 의해 생성된 현금"이라고 표시된 현금 흐름표(CFS)의 "영업 활동" 섹션에서 찾을 수 있습니다.

Apple은 자본 지출에 104억 9000만 달러를 지출했으며, 이는 "부동산, 공장 및 장비 취득에 대한 지불"이라고 표시된 CFS의 "투자 활동" 섹션에서 찾을 수 있습니다.

아래는 Apple의 2019 FCF-to-Sales 수치 및 계산을 분석한 것입니다.

• 매출: $2,602억

• 영업현금흐름: 694억 달러

• 자본 지출: $104.9억

먼저 잉여현금흐름을 다음과 같이 계산합니다.

• 잉여현금흐름: $589.1억, $694억(영업현금흐름) - $104.9억(자본지출)으로 계산

FCF-to-Sales 계산:

• 매출에 대한 잉여 현금 흐름: 22.6% 또는 0.226 $589억1천만(잉여 현금 흐름) / $2,602억(매출)으로 계산됩니다. .226의 결과에 100을 곱하여 백분율로 변환할 수 있습니다.

다시 말해, 2019년에 Apple은 제품 및 서비스 판매에서 발생하는 1달러의 수익에 대해 22.6%의 잉여 현금 흐름을 생성했습니다. FCF-to-sales 수치는 아래와 같이 이전 기간과 수치를 비교하지 않는 한 많은 정보를 제공하지 않습니다.

2018 회계연도

아래는 2018 회계연도에 대한 Apple의 수치와 FCF-to-Sales 계산입니다.

• 매출: 2,656억 달러

• 영업현금흐름: 774억 달러

• 자본 지출: $133억

먼저 잉여현금흐름을 다음과 같이 계산합니다.

• 잉여 현금 흐름: $641억, $774억(영업 현금 흐름) - $133억(자본 지출)으로 계산

FCF-to-Sales 계산:

• 매출에 대한 잉여 현금 흐름: 24.1% 또는 0.241 $641억(잉여 현금 흐름) / $2,656억(매출)으로 계산됩니다. .241의 결과에 100을 곱하여 백분율로 변환할 수 있습니다.

즉, 2018년 애플 매출의 24.1%가 잉여현금흐름으로 전환되었는데, 이는 2019년 매출 FCF 22.6%보다 높았다. 매출 FCF의 차이는 부분적으로 애플 때문이었다. 2019년 대비 2018년 영업 현금 흐름에서 80억 달러를 더 창출했습니다.

이러한 결과를 여러 해에 걸쳐 비교하여 추세가 있는지 확인하는 동시에 Apple 경쟁업체의 매출 대비 FCF를 계산하여 업계 대비 성능을 측정하는 것이 중요합니다. 모든 재무 비율과 마찬가지로 단일 지표는 회사의 재무 성과에 대한 포괄적인 분석을 제공하지 않습니다. 따라서 회사에 대한 철저한 검토를 수행할 때 여러 재무 비율을 사용하는 것이 가장 좋습니다.

##하이라이트

• Free Cash Flow-to-Sales는 회사가 판매에서 얼마나 많은 현금을 창출하고 있는지 평가하는 척도입니다.

• FCF-to-sales는 시간이 지남에 따라 회사가 현금을 얼마나 잘 창출하는지 평가하기 위해 시간이 지남에 따라 또는 동료와 비교하여 분석되어야 합니다.

• 매출 대비 FCF가 높을수록 매출을 실제로 중요한 것으로 전환할 수 있는 회사의 역량이 더 크다는 것을 나타내므로 낮은 것보다 낫습니다.