Vergoldungen

Was sind Gilts?

Staatsanleihen in Großbritannien, Indien und mehreren anderen Commonwealth-Ländern werden als Gilts bezeichnet. Gilts sind das Äquivalent zu US- Staatsanleihen in ihren jeweiligen Ländern. Der Begriff Gilt wird häufig informell verwendet, um alle Anleihen zu beschreiben, die ein sehr geringes Ausfallrisiko und eine entsprechend niedrige Rendite aufweisen. Sie werden Gilts genannt, weil die von der britischen Regierung ausgestellten Originalzertifikate vergoldete Ränder hatten.

Gilts sind Staatsanleihen und reagieren daher besonders empfindlich auf Zinsänderungen. Aufgrund ihrer geringen oder negativen Korrelation mit den Aktienmärkten bieten sie auch Diversifikationsvorteile. Gilts reagieren oft stark auf politische Ereignisse wie den Brexit.

Der Begriff „vergoldet“ mag Sicherheit implizieren, dennoch sollte ein interessierter Anleger vor dem Kauf immer das Rating prüfen.

Arten von Vergoldungen

Bei Gilts kann es sich um nominal ausgegebene herkömmliche Gilts oder indexgebundene Gilts handeln, die an die Inflation gekoppelt sind. Die Regierungen geben herkömmliche Gilts in der Landeswährung aus und nehmen keine Inflationsanpassungen vor. Indexgebundene Gilts leisten Zahlungen für die Inflation, daher sind sie US Treasury Inflation-Protected Securities ( TIPS ) ziemlich ähnlich. Es gibt auch Gilt Strips,. die die Zinszahlungen von den Gilts trennen und so separate Wertpapiere schaffen.

Herkömmliche Vergoldungen

Herkömmliche Gilts sind nominale Anleihen, die versprechen, in festgelegten Zeitabständen, z. B. alle sechs Monate, einen festen Kuponsatz zu zahlen. Sie machen den Großteil der Staatsverschuldung aus. Wenn eine herkömmliche Gilt fällig wird, erhält ihr Inhaber den letzten Coupon und den Kapitalbetrag.

Bei der Erstausgabe nähert sich der Kuponsatz einer konventionellen Staatsanleihe typischerweise dem Marktzinssatz an. Herkömmliche Gilts haben vorgeschriebene Laufzeiten, die oft fünf, zehn oder 30 Jahre ab Ausgabedatum betragen. Das Vereinigte Königreich gab auch einige undatierte Gilts heraus,. die für immer Zinsen zahlen, ohne jemals die Fälligkeit zu erreichen und das Kapital zurückzuzahlen.

Indexgebundene Gilts

Indexgebundene Gilts stellen Anleihen dar, deren Kreditzinsen und Tilgungszahlungen an Änderungen der Inflationsrate gekoppelt sind. Großbritannien war 1981 das erste Land, das inflationsindexierte Anleihen ausgab. Indexgebundene Gilts sind ein viel jüngeres Phänomen in Indien, wo sie erstmals 2013 emittiert wurden.

Indexgebundene Gilts im Vereinigten Königreich leisten alle sechs Monate Kuponzahlungen, verbunden mit einer Kapitalzahlung bei Fälligkeit. Kuponsätze werden angepasst, um Änderungen des britischen Einzelhandelspreisindex widerzuspiegeln,. der die Inflation misst. Eine höhere Inflationsrate führt zu einer höheren Kuponzahlung auf indexgebundene Gilts. Für Gilts, die nach September 2005 ausgegeben wurden, werden die Kuponsätze auf der Grundlage der vor drei Monaten veröffentlichten Inflationsrate angepasst. Wertpapiere, die vor September 2005 ausgegeben wurden, verwenden eine Verzögerung von acht Monaten.

Privatsektor Gilts oder Wertpapiere mit Gilt-Edge

Unternehmensanleihen und -aktien mit geringem Risiko können auch Gilts oder Wertpapiere mit Staatsanleihen genannt werden. Ein Goldrand kennzeichnet einen hochwertigen Artikel, dessen Wert im Laufe der Zeit relativ stabil bleibt. Aus diesem Grund geben nur große Unternehmen und nationale Regierungen, die nachweislich sicher und profitabel operieren, erstklassige Wertpapiere aus.

Eine als „Gilt-Edge“ bezeichnete Anleihe sollte eines der besten Ratings von Kreditrating-Diensten wie Standard & Poor's und Moody's haben. Aufgrund ihres geringen Risikos weisen Anleihen mit Staatsanleihen Renditen auf, die deutlich unter denen liegen, die spekulativere Anleihen bieten. Solche Anleihen dienen oft als Eckpfeiler von Anlageportfolios für konservative Anleger, deren oberste Priorität der Kapitalerhalt ist.

Grenzen von Corporate Gilts

Gilts oder Schuldtitel des privaten Sektors sollten nicht mit Staatsanleihen verwechselt werden. Staatsanleihen können von der Zentralbank immer in einem Fiat-Geld-System gekauft werden, ein Vorteil, der keinem Unternehmen zur Verfügung steht. Beispielsweise nahm der Besitz von Gilts durch die britische Zentralbank nach der Finanzkrise von 2008 dramatisch zu.

Gilts von Unternehmen im Vereinigten Königreich oder anderen Commonwealth-Ländern sollten als Äquivalent zu Blue-Chip-Wertpapieren in den Vereinigten Staaten betrachtet werden.

Selbst die Blue-Chip-Unternehmen können von Zeit zu Zeit in Schwierigkeiten geraten. Eine Studie des National Bureau of Economic Research stellt fest, dass die Ausfälle während der Eisenbahnkrise zwischen 1873 und 1875 36 % des Nennwerts des gesamten Marktes für Unternehmensanleihen erreichten Anleihewerte stürzen ab. Einige von ihnen, wie Lehman Brothers, gingen bankrott.

Gilts in Großbritannien kaufen

Privatanleger können Gilts über den vom UK Debt Management Office verwalteten Primärmarkt kaufen. Sie können Gilts über den Sekundärmarkt kaufen, der über Börsenmakler und andere Parteien zugänglich ist, die zum Kauf und Verkauf dieser Instrumente berechtigt sind. Schließlich ist es auch möglich, Gilts über Gilt-Fonds zu kaufen.

Gilt-Fonds

Gilt-Fonds sind ETFs oder Investmentfonds, die hauptsächlich in Staatsanleihen investieren, normalerweise in Großbritannien oder Indien. Gilt-Fonds können auch in anderen Commonwealth-Ländern gefunden werden.

Gilt-Fonds haben in der Regel das konservative Ziel, Kapital zu erhalten. Sie sind eine Top-Anlage für neue Anleger, die Renditen erzielen möchten, die etwas höher sind als bei herkömmlichen Sparkonten. Gilt-Fonds investieren meistens in verschiedene Arten von kurz-, mittel- und langfristigen Staatspapieren. Gilt-Fonds werden von zahlreichen Anlageverwaltern auf dem gesamten Markt angeboten. Nachfolgend zwei Beispiele.

Der iShares Core UK Gilts UCITS ETF (IGLT)

Der iShares Core UK Gilts UCITS ETF investiert in britische Staatspapiere. Zum 5. September 2019 bestanden 99,79 % des Portfolios aus britischen Treasury-Anlagen. Die Einjahresrendite des Fonds lag Ende August 2019 in britischen Pfund bei 10,91 %.

Der Henderson UK Gilt Fund

Der Henderson UK Gilt Fund investiert hauptsächlich in britische Staatsanleihen. Janus Henderson verwaltet den Fonds. Zum 31. Juli 2019 betrug die Einjahresperformance der Anlegeranteilsklasse des Fonds 6,2 % in britischen Pfund.

Höhepunkte

• Unternehmensanleihen und -aktien mit geringem Risiko können auch Gilts oder Wertpapiere mit Staatsanleihe genannt werden.

• Staatsanleihen in Großbritannien, Indien und mehreren anderen Commonwealth-Ländern sind als Gilts bekannt.

• Gilt-Fonds sind ETFs oder Investmentfonds, die hauptsächlich in Staatsanleihen investieren, normalerweise in Großbritannien oder Indien.

• Gilts können herkömmliche nominale Gilts oder indexgebundene Gilts sein, die an die Inflation indexiert sind.

• Sie werden Gilts genannt, weil die von der britischen Regierung ausgestellten Originalzertifikate vergoldete Ränder hatten.