Gilts

Vad är gyltor?

Statsobligationer i Storbritannien, Indien och flera andra Commonwealth-länder är kända som gilts. Gilts är motsvarigheten till amerikanska statspapper i sina respektive länder. Termen gilt används ofta informellt för att beskriva alla obligationer som har en mycket låg risk för fallissemang och en motsvarande låg avkastning. De kallas gyltor eftersom de ursprungliga certifikaten utfärdade av den brittiska regeringen hade förgyllda kanter.

Gilts är statsobligationer, så de är särskilt känsliga för ränteförändringar. De ger också diversifieringsfördelar på grund av deras låga eller negativa korrelation med aktiemarknaderna. Gilts reagerar ofta starkt på politiska händelser, som Brexit.

Termen "guld-edged" kan innebära säkerhet, men en intresserad investerare bör alltid kontrollera betyget innan du köper.

Typer av gyltor

Gyltor kan vara konventionella gyltor emitterade i nominella termer eller indexreglerade gyltor, som är indexerade till inflationen. Regeringar ger ut konventionella gyltor i den nationella valutan, och de gör inga justeringar för inflationen. Indexlänkade gyltor gör betalningar för inflation, så de är ganska lika US Treasury Inflation-Protected Securities ( TIPS ). Det finns också förgyllda remsor som skiljer räntebetalningarna från gyltarna, vilket skapar separata värdepapper.

Konventionella gyltor

Konventionella gilts är nominella obligationer som lovar att betala en fast kupongränta vid fastställda tidsintervall, till exempel var sjätte månad. De representerar majoriteten av statsskulden. När en konventionell gylta mognar får dess innehavare den sista kupongen och huvudbeloppet.

När kupongräntan för ett konventionellt guld emitteras för första gången, närmar sig vanligtvis marknadsräntan. Konventionella gyltor har föreskrivna löptider, som ofta är fem, tio eller 30 år från emissionsdatumet. Storbritannien utfärdade också några odaterade gyltor,. som betalar ränta för evigt utan att någonsin nå förfallodagen och betala tillbaka kapitalbeloppet.

Index-linked Gilts

Indexlån representerar obligationer med låneräntor och amorteringar kopplade till förändringar i inflationstakten. Storbritannien blev det första landet att emittera inflationsindexerade obligationer 1981. Indexindexerade gilts är ett mycket nyare fenomen i Indien, där de emitterades första gången 2013.

Indexlänkade gyltor i Storbritannien gör kupongbetalningar var sjätte månad, tillsammans med en kapitalbetalning vid förfall. Kupongräntor justeras för att återspegla förändringar i det brittiska detaljhandelsprisindex,. som inflationen mäter. En högre inflation resulterar i en högre kupongbetalning på indexreglerade gyltor. För gilts utgivna efter september 2005 justeras kupongräntorna baserat på inflationstakten som publicerades för tre månader sedan. Värdepapper emitterade före september 2005 har en fördröjning på åtta månader.

Förgyllda eller guldkantade värdepapper i den privata sektorn

Företagsobligationer och aktier med låg risk kan också kallas för guld eller guldkantade värdepapper. En förgylld kant betecknar ett föremål av hög kvalitet, vars värde förblir relativt stabilt över tiden. Av den anledningen är det bara stora företag och nationella regeringar som har erfarenhet av att fungera säkert och lönsamt som ger ut guldkantade värdepapper.

En obligation som beskrivs som guldkant bör ha en av de högsta betygen som tilldelas av kreditvärderingstjänster som Standard & Poor's och Moody's. På grund av sin låga risk har guldkantade obligationer en avkastning som ligger långt under den som erbjuds av mer spekulativa obligationer. Sådana obligationer fungerar ofta som hörnstenen i investeringsportföljer för konservativa investerare vars högsta prioritet är att bevara kapital.

Begränsningar för Corporate Gilts

Den privata sektorn gilts eller skuldkantade värdepapper bör inte förväxlas med statsobligationer. Statsobligationer kan alltid köpas av centralbanken i ett fiat-pengarsystem, en fördel som inte är tillgänglig för något företag. Till exempel ökade Storbritanniens centralbanks ägande av gyltor dramatiskt efter finanskrisen 2008.

Corporate gilts i Storbritannien eller andra Commonwealth-länder bör betraktas som motsvarigheten till blue-chip-värdepapper i USA.

Även de blåaste av blue-chip-företag kan hamna i svårigheter då och då. En studie av National Bureau of Economic Research noterar att betalningsinställelser nådde 36 % av det nominella värdet av den totala företagsobligationsmarknaden under järnvägskrisen mellan 1873 och 1875. Under finanskrisen 2008 såg flera prestigefyllda finansinstitutioner sina kreditbetyg minskade och obligationsvärdena rasar. Några av dem, som Lehman Brothers, gick i konkurs.

Köpa Gilts i Storbritannien

Privata investerare kan köpa guld genom den primära marknaden som administreras av UK Debt Management Office. De kan köpa guld genom andrahandsmarknaden, som är tillgänglig via aktiemäklare och andra parter som har tillstånd att handla med köp och försäljning av dessa instrument. Slutligen är det också möjligt att köpa gyltor genom guldfonder.

Förgyllda fonder

Förgyllda fonder är ETF:er eller värdepappersfonder som främst investerar i statsobligationer, vanligtvis i Storbritannien eller Indien. Förgyllda fonder kan också hittas i andra samväldets länder.

Förgyllda fonder har vanligtvis det konservativa målet att bevara kapital. De är en toppinvestering för nya investerare som vill tjäna något högre avkastning än traditionella sparkonton. Förgyllda fonder investerar oftast i flera olika typer av kort-, medellång- och långfristiga statspapper. Förgyllda fonder erbjuds av många investeringsförvaltare över hela marknaden. Nedan följer två exempel.

iShares Core UK Gilts UCITS ETF (IGLT)

iShares Core UK Gilts UCITS ETF investerar i brittiska statspapper. Den 5 september 2019 var 99,79 % av portföljen i brittiska finansinvesteringar. Fondens avkastning på ett år var 10,91 % i brittiska pund i slutet av augusti 2019.

Henderson UK Gilt Fund

Henderson UK Gilt Fund investerar främst i brittiska statliga förgyllda värdepapper. Janus Henderson förvaltar fonden. Ettårigt resultat i fondens aktieklass för investerare var 6,2 % i brittiska pund per den 31 juli 2019.

##Höjdpunkter

• Företagsobligationer och aktier med låg risk kan också kallas för guld eller guldkantade värdepapper.

• Statsobligationer i Storbritannien, Indien och flera andra samväldesländer är kända som gilts.

– Förgyllda fonder är ETF:er eller värdepappersfonder som främst investerar i statsobligationer, vanligtvis i Storbritannien eller Indien.

• Gyltor kan vara konventionella gyltor emitterade i nominella termer eller indexreglerade gyltor, som är indexerade till inflationen.

– De kallas för gyltor eftersom originalcertifikaten som utfärdats av den brittiska regeringen hade förgyllda kanter.