Bonds abstreifen
Was ist ein Streifenbond?
Eine Strip-Anleihe ist ein Schuldinstrument, bei dem sowohl der Kapitalbetrag als auch die regulären Couponzahlungen – die entfernt wurden – separat verkauft werden. Eine Strip-Anleihe wird auch als Nullkupon-Anleihe bezeichnet.
Wie ein Streifenbond funktioniert
Eine herkömmliche Anleihe, auch Kuponanleihe genannt, ist eine Anleihe, die regelmäßige Zinszahlungen an Anleihegläubiger leistet, die bei Fälligkeit der Anleihe eine Rückzahlung ihrer Kapitalanlage erhalten. Diese Anleger erhalten Zinserträge, sogenannte Kupons, aus diesen Anleihen, die zum Nennwert, mit einem Abschlag oder mit einem Aufschlag gekauft werden können.
Allerdings leisten nicht alle Anleihen Zinszahlungen. Diese Bindungen werden als Streifenbindungen bezeichnet. Bei einer Strip-Anleihe werden Kupons und Kapital abgezogen und separat als neue Wertpapiere an Anleger verkauft.
Eine Investmentbank oder ein Händler kauft normalerweise ein Schuldinstrument und " strippt " es, indem es die Kupons vom Kapitalbetrag trennt, der dann als Rest bekannt wird. Die Coupons und Rückstände schaffen einen Vorrat an neuen Strip Bonds, die an Investoren verkauft werden. Eine Strip-Anleihe hat kein Wiederanlagerisiko, da keine Zahlungen vor Fälligkeit erfolgen.
Am Fälligkeitstag wird dem Anleger ein Betrag in Höhe des Nennwerts der Anleihe zurückgezahlt. Die Differenz zwischen dem Kaufpreis der Anleihe und dem Nennwert bei Fälligkeit stellt die Rendite des Anlegers auf die Anleihe dar. Nehmen wir zum Beispiel an, ein Investor hat heute einen Anleiherückstand für 3.200 $ gekauft. Die Anleihe hat einen Nennwert von 5.000 US-Dollar und eine Laufzeit von fünf Jahren. Bei Fälligkeit beträgt die Rendite des Strip Bond-Restbetrags 5.000 bis 3.200 US-Dollar oder 1.800 US-Dollar.
Betrachten wir einen anderen Investor, der den Kupon anstelle des Restbetrags gekauft hat. Der Anleger erhält eine der ursprünglichen halbjährlichen Zins- oder Kuponzahlungen der Anleihe. Wenn die Kuponrate der Anleihe 4 % beträgt, kann die zweimal zu erhaltende Zinszahlung (da es sich um einen halbjährlichen Zahlungsplan handelt) wie folgt berechnet werden: (4 % ÷ 2) x 5.000 USD = 100 USD. Der Investor zahlt (3.200 $ ÷ 5.000 $) x 100 $ = 64 $. Ihre Rendite bei Fälligkeit beträgt daher 100 $ - 64 $ = 36 $.
Preis fĂĽr Streifenanleihen
Der Marktpreis einer Strip-Anleihe spiegelt die Bonität des Emittenten und den Barwert des Fälligkeitsbetrags wider, der durch die Laufzeit und die vorherrschenden Zinssätze in der Wirtschaft bestimmt wird – je weiter vom Fälligkeitsdatum entfernt, desto niedriger der Gegenwartswert Wert und umgekehrt. Je niedriger die Zinssätze in der Wirtschaft sind, desto höher ist der Barwert des Strip Bonds und umgekehrt. Der Barwert der Anleihe wird mit Änderungen der vorherrschenden Zinssätze stark schwanken, da es keine regelmäßigen Zinszahlungen gibt, um den Wert zu stabilisieren. Infolgedessen ist der Einfluss von Zinsschwankungen auf Strip Bonds, bekannt als Bond Duration,. höher als der Einfluss auf einen Coupon Bond.
Da Strip-Inhaber kein zusätzliches Einkommen durch Zinszahlungen erhalten, werden Strip-Anleihen in der Regel mit einem starken Abschlag zum Nennwert gehandelt.
Besondere Ăśberlegungen: Strip Bonds und Steuern
Wird die Anleihe bis zur Fälligkeit gehalten, ist die erzielte Rendite als Zinsertrag steuerpflichtig. Auch wenn der Anleihegläubiger keine Zinserträge erhält, muss er dennoch jedes Jahr die Phantom- oder kalkulatorischen Zinsen auf die Anleihe an den Internal Revenue Service (IRS) melden. Die Höhe der Zinsen, die ein Anleger jedes Jahr für eine Strip-Anleihe geltend machen und Steuern zahlen muss, erhöht die Kostenbasis der Anleihe. Wird die Anleihe vor Fälligkeit verkauft, kann ein Kapitalgewinn oder -verlust entstehen.
Höhepunkte
Eine Strip-Anleihe ist eine Schuldverschreibung, deren Kapital- und Kuponzahlungen von Wertpapierfirmen oder Händlern entfernt (oder gestrippt) und separat an Anleger verkauft werden.
Ein Anleger, der die Kupons kauft, erhält die Zinsen, die er am Fälligkeitsdatum der Anleihe zahlt.
Da keine Zahlungen vor Fälligkeit erfolgen, besteht bei einem Strip Bond kein Wiederanlagerisiko.
Ein Investor, der den abgetrennten Kapitalbetrag der Anleihe, den sogenannten Restbetrag, kauft, erhält bei Fälligkeit einen Betrag in Höhe des Nennwerts der Anleihe.
