Gylter

Hva er gylter?

Statsobligasjoner i Storbritannia, India og flere andre Commonwealth-land er kjent som gilts. Gilts tilsvarer amerikanske statspapirer i sine respektive land. Begrepet gilt brukes ofte uformelt for å beskrive enhver obligasjon som har en svært lav risiko for mislighold og en tilsvarende lav avkastning. De kalles forgylter fordi de originale sertifikatene utstedt av den britiske regjeringen hadde forgylte kanter.

Gilts er statsobligasjoner, så de er spesielt følsomme for renteendringer. De gir også diversifiseringsfordeler på grunn av deres lave eller negative korrelasjon med aksjemarkedene. Gilts reagerer ofte sterkt på politiske hendelser, som Brexit.

Begrepet "forgylt" kan innebære sikkerhet, men en interessert investor bør alltid sjekke vurderingen før du kjøper.

Typer av gylter

Gylter kan være konvensjonelle gylter utstedt i nominelle termer eller indeksregulerte gylter, som er indeksert til inflasjon. Regjeringer utsteder konvensjonelle gylter i nasjonal valuta, og de foretar ikke justeringer for inflasjon. Indekslenkede gylter betaler for inflasjon, så de er ganske like US Treasury Inflation-Protected Securities ( TIPS ). Det er også forgylte striper som skiller rentebetalingene fra gyltene, og skaper separate verdipapirer.

Konvensjonelle gylter

Konvensjonelle gilts er nominelle obligasjoner som lover å betale en fast kupongrente med faste tidsintervaller, for eksempel hver sjette måned. De representerer størstedelen av statsgjelden. Når en konvensjonell gylt modnes, mottar innehaveren den siste kupongen og hovedstolen.

Når den først utstedes, tilnærmer kupongrenten til en konvensjonell forgylt vanligvis markedsrenten. Konvensjonelle gylter har foreskrevet løpetid, som ofte er fem, ti eller 30 år fra utstedelsesdatoen. Storbritannia utstedte også noen udaterte gylter,. som betaler renter for alltid uten noen gang å nå forfall og tilbakebetale hovedstolen.

Indekslenkede gylter

Indeksregulerte gylter representerer obligasjoner med lånerenter og avdrag knyttet til endringer i inflasjonsraten. Storbritannia ble det første landet som utstedte inflasjonsindekserte obligasjoner i 1981. Indekslenkede gilts er et mye nyere fenomen i India, hvor de først ble utstedt i 2013.

Indekslenkede gylter i Storbritannia foretar kupongbetalinger hver sjette måned, kombinert med én hovedbetaling ved forfall. Kupongrentene justeres for å reflektere endringer i den britiske utsalgsprisindeksen,. som inflasjonen måler. En høyere inflasjonsrate gir høyere kupongbetaling på indeksregulerte gylter. For gylter utstedt etter september 2005 justeres kupongrentene basert på inflasjonsraten publisert for tre måneder siden. Verdipapirer utstedt før september 2005 bruker en forsinkelse på åtte måneder.

Gylte eller gyldne verdipapirer i privat sektor

Bedriftsobligasjoner og aksjer med lav risiko kan også kalles gilts eller gilt-edged verdipapirer. En forgylt kant betegner en gjenstand av høy kvalitet, hvis verdi forblir relativt stabil over tid. Av den grunn er det bare store selskaper og nasjonale myndigheter som har erfaring med å operere trygt og lønnsomt, som utsteder verdipapirer med gullkant.

En obligasjon beskrevet som forgylt bør ha en av de beste rangeringene tildelt av kredittvurderingstjenester som Standard & Poor's og Moody's. På grunn av deres lave risiko har forgylte obligasjoner en avkastning som er godt under de som tilbys av mer spekulative obligasjoner. Slike obligasjoner fungerer ofte som hjørnesteinen i investeringsporteføljer for konservative investorer hvis hovedprioritet er kapitalbevaring.

Begrensninger for bedriftskylter

Gylte i privat sektor eller verdipapirer med skyldkant skal ikke forveksles med statsobligasjoner. Statsobligasjoner kan alltid kjøpes av sentralbanken i et fiat-pengesystem, en fordel som ikke er tilgjengelig for noe selskap. For eksempel økte eierskapet til gylter av Storbritannias sentralbank dramatisk etter finanskrisen i 2008.

Bedriftsgylter i Storbritannia eller andre Commonwealth-land bør betraktes som ekvivalent med blue-chip verdipapirer i USA.

Selv de blåste av blue-chip-selskaper kan støte på vanskeligheter fra tid til annen. En studie fra National Bureau of Economic Research bemerker at mislighold nådde 36 % av pålydende verdi av det totale selskapsobligasjonsmarkedet i jernbanekrisen mellom 1873 og 1875. Under finanskrisen i 2008 så flere prestisjetunge finansinstitusjoner kredittvurderingen redusert og obligasjonsverdiene stuper. Noen av dem, som Lehman Brothers, gikk konkurs.

Kjøper Gilts i Storbritannia

Private investorer kan kjøpe gull gjennom det primære markedet administrert av UK Debt Management Office. De kan kjøpe gull gjennom annenhåndsmarkedet, som er tilgjengelig via aksjemeglere og andre parter som er autorisert til å handle med kjøp og salg av disse instrumentene. Til slutt er det også mulig å kjøpe gylter gjennom gyltefond.

Gilt Funds

Gilt-fond er ETF-er eller aksjefond som primært investerer i statsobligasjoner, vanligvis i Storbritannia eller India. Forgyldte fond kan også finnes i andre samveldeland.

Gilt-fond har vanligvis det konservative målet å bevare kapital. De er en toppinvestering for nye investorer som ønsker å tjene litt høyere avkastning enn tradisjonelle sparekontoer. Forgyldte fond investerer oftest i flere forskjellige typer kortsiktige, mellomlange og langsiktige statspapirer. Gilt-fond tilbys av en rekke investeringsforvaltere over hele markedet. Nedenfor er to eksempler.

iShares Core UK Gilts UCITS ETF (IGLT)

iShares Core UK Gilts UCITS ETF investerer i britiske statspapirer. Per 5. september 2019 var 99,79 % av porteføljen i britiske finansinvesteringer. Ettårsavkastningen for fondet var 10,91 % i britiske pund ved utgangen av august 2019.

Henderson UK Gilt Fund

Henderson UK Gilt Fund investerer primært i britiske statsforgyldte verdipapirer. Janus Henderson forvalter fondet. Ett års resultat i fondets investorandelsklasse var 6,2 % i britiske pund per 31. juli 2019.

##Høydepunkter

• Foretaksobligasjoner og aksjer med lav risiko kan også kalles gilts eller gilt-edged verdipapirer.

• Statsobligasjoner i Storbritannia, India og flere andre samveldeland er kjent som gilts.

• Gilt-fond er ETF-er eller verdipapirfond som investerer primært i statsobligasjoner, vanligvis i Storbritannia eller India.

• Gylter kan være konvensjonelle gylter utstedt i nominelle termer eller indeksregulerte gylter, som er indeksert til inflasjon.

– De kalles gylter fordi de originale sertifikatene utstedt av den britiske regjeringen hadde forgylte kanter.