Gilts

Hvad er gylte?

Statsobligationer i Storbritannien, Indien og flere andre Commonwealth-lande er kendt som gylte. Gilts svarer til amerikanske statsobligationer i deres respektive lande. Udtrykket gilt bruges ofte uformelt til at beskrive enhver obligation, der har en meget lav risiko for misligholdelse og et tilsvarende lavt afkast. De kaldes forgyldte, fordi de originale certifikater udstedt af den britiske regering havde forgyldte kanter.

Gilts er statsobligationer, så de er særligt følsomme over for renteændringer. De giver også diversificeringsfordele på grund af deres lave eller negative korrelation med aktiemarkederne. Gilts reagerer ofte stærkt på politiske begivenheder, såsom Brexit.

Udtrykket "forgyldt" kan indebære sikkerhed, men en interesseret investor bør altid tjekke vurderingen før køb.

Typer af gylte

Gylte kan være konventionelle gylte udstedt i nominelle termer eller indeksregulerede gylte, som er indekseret til inflation. Regeringer udsteder konventionelle gylter i den nationale valuta, og de foretager ikke justeringer for inflation. Indeksbundne gylter betaler for inflation, så de ligner ret meget amerikanske statsobligationer med inflationsbeskyttede værdipapirer ( TIPS ). Der er også forgyldte strimler,. der adskiller rentebetalingerne fra forgyldte, hvilket skaber separate værdipapirer.

Konventionelle forgyldte

Konventionelle gilts er nominelle obligationer, der lover at betale en fast kuponrente med faste tidsintervaller, såsom hver sjette måned. De repræsenterer størstedelen af statsgælden. Når en konventionel gylte modnes, modtager dens indehaver den sidste kupon og hovedstolen.

Når den først udstedes, er kuponrenten for en konventionel forgyldt typisk tilnærmet markedsrenten. Konventionelle gylte har foreskrevet løbetider, som ofte er fem, ti eller 30 år fra udstedelsesdatoen. Det Forenede Kongerige har også udstedt nogle udaterede gylte,. som betaler renter for evigt uden nogensinde at nå modenhed og tilbagebetale hovedstolen.

Indeksforbundne forgyldte

Indeksregulerede gylte repræsenterer obligationer med debitorrenter og afdrag knyttet til ændringer i inflationsraten. Storbritannien blev det første land til at udstede inflationsindekserede obligationer i 1981. Indeksregulerede gylte er et meget nyere fænomen i Indien, hvor de første gang blev udstedt i 2013.

Indeksregulerede gylte i Storbritannien foretager kuponbetalinger hver sjette måned, kombineret med én hovedbetaling ved udløb. Kuponrenterne justeres for at afspejle ændringer i det britiske detailprisindeks,. som måler inflationen. En højere inflation resulterer i en højere kuponbetaling på indeksregulerede gylte. For gylte udstedt efter september 2005 justeres kuponrenterne baseret på inflationsraten offentliggjort for tre måneder siden. Værdipapirer udstedt før september 2005 bruger en forsinkelse på otte måneder.

Private Sector Gilts eller Gilt-Edged Securities

Virksomhedsobligationer og -aktier med lav risiko kan også kaldes for guld eller forgyldte værdipapirer. En forgyldt kant betegner en vare af høj kvalitet, hvis værdi forbliver relativt stabil over tid. Af den grund udsteder kun store virksomheder og nationale regeringer, der har en track record for at operere sikkert og rentabelt, guldkantede værdipapirer.

En obligation, der beskrives som guldkantet, bør have en af de bedste vurderinger tildelt af kreditvurderingstjenester som Standard & Poor's og Moody's. På grund af deres lave risiko har forgyldte obligationer renter, der er langt under dem, der tilbydes af mere spekulative obligationer. Sådanne obligationer tjener ofte som hjørnestenen i investeringsporteføljer for konservative investorer, hvis topprioritet er kapitalbevarelse.

Grænser for Corporate Gilts

Gylte i den private sektor eller værdipapirer med skyldkant må ikke forveksles med statsobligationer. Statsobligationer kan altid købes af centralbanken i et fiat-pengesystem, en fordel, der ikke er tilgængelig for nogen virksomhed. For eksempel steg den britiske centralbanks ejerskab af gylte dramatisk efter finanskrisen i 2008.

Virksomheder i Storbritannien eller andre Commonwealth-lande bør betragtes som svarende til blue-chip værdipapirer i USA.

Selv de blåste af blue-chip virksomheder kan løbe ind i vanskeligheder fra tid til anden. En undersøgelse foretaget af National Bureau of Economic Research bemærker, at misligholdelse nåede op på 36 % af pålydende værdi af det samlede virksomhedsobligationsmarked under jernbanekrisen mellem 1873 og 1875. Under finanskrisen i 2008 oplevede flere prestigefyldte finansielle institutioner deres kreditvurderinger reduceret og obligationsværdier falder. Nogle af dem, såsom Lehman Brothers, gik konkurs.

Køber forgyldte i Storbritannien

Private investorer kan købe guld gennem det primære marked, der administreres af UK Debt Management Office. De kan købe guld gennem det sekundære marked, som er tilgængeligt via børsmæglere og andre parter, der er bemyndiget til at handle med køb og salg af disse instrumenter. Endelig er det også muligt at købe gylte gennem guldfonde.

Forgyldte midler

Forgyldte fonde er ETF'er eller investeringsforeninger, der primært investerer i statsobligationer, normalt i Storbritannien eller Indien. Forgyldte fonde kan også findes i andre Commonwealth-lande.

Forgyldte fonde har normalt det konservative mål at bevare kapitalen. De er en topinvestering for nye investorer, der søger at tjene lidt højere afkast end traditionelle opsparingskonti. Forgyldte fonde investerer oftest i flere forskellige typer kortfristede, mellemlange og langsigtede statspapirer. Forgyldte fonde tilbydes af adskillige investeringsforvaltere på tværs af markedet. Nedenfor er to eksempler.

iShares Core UK Gilts UCITS ETF (IGLT)

iShares Core UK Gilts UCITS ETF investerer i britiske statspapirer. Den 5. september 2019 var 99,79 % af porteføljen i britiske finansinvesteringer. Fondens etårige afkast var 10,91 % i britiske pund ved udgangen af august 2019.

Henderson UK Gilt Fund

Henderson UK Gilt Fund investerer primært i britiske statsforgyldte værdipapirer. Janus Henderson administrerer fonden. Et års præstation i fondens investoraktieklasse var 6,2 % i britiske pund pr. 31. juli 2019.

Højdepunkter

• Lavrisiko-virksomhedsobligationer og -aktier kan også kaldes gilts eller guldkantede værdipapirer.

• Statsobligationer i Storbritannien, Indien og flere andre Commonwealth-lande er kendt som gilts.

• Gilt-fonde er ETF'er eller investeringsforeninger, der primært investerer i statsobligationer, normalt i Storbritannien eller Indien.

• Gylte kan være konventionelle gylte udstedt i nominelle termer eller indeksregulerede gylte, som er indekseret til inflation.

• De kaldes gylte, fordi de originale certifikater udstedt af den britiske regering havde forgyldte kanter.