Wird noch bekannt gegeben (TBA)

Was wird angekündigt (TBA)?

Anzukündigen, oder TBA im Anleihenhandel, ist ein Begriff, der die Abwicklung von MBS - Geschäften (Forward Settlement) beschreibt. Pass-Through-Wertpapiere,. die von Freddie Mac, Fannie Mae und Ginnie Mae ausgegeben werden, werden auf dem TBA-Markt gehandelt, und der Begriff TBA leitet sich von der Tatsache ab, dass das tatsächliche hypothekenbesicherte Wertpapier, das zur Erfüllung eines TBA-Geschäfts geliefert wird, nicht als gekennzeichnet ist die Zeit, zu der der Handel getätigt wird. Diese Wertpapiere werden 48 Stunden vor dem festgelegten Handelsabwicklungsdatum angekündigt.

TBA kann auch verwendet werden, um eine anstehende Unternehmensmitteilung oder andere Informationen zu bezeichnen, die noch "zu bestimmen" sind (TBD).

TBA verstehen

Ein TBA dient als Vertrag zum Kauf oder Verkauf eines MBS an einem bestimmten Datum, enthält jedoch keine Informationen über die Poolnummer, die Anzahl der Pools oder den genauen Betrag, der in der Transaktion enthalten sein wird. Ein MBS ist eine Anleihe, die durch Hypothekendarlehen besichert oder abgesichert ist. Kredite mit ähnlichen Merkmalen werden zu einem Pool zusammengefasst, und dieser Pool wird anschließend verkauft, um als Sicherheit für die zugehörigen MBS zu dienen.

Zins- und Tilgungszahlungen werden an Anleger zu einem Satz ausgegeben, der auf den Tilgungs- und Zinszahlungen der Kreditnehmer der zugehörigen Hypotheken basiert. Anleger erhalten die Zinszahlungen monatlich statt halbjährlich.

Die Abwicklungsverfahren für MBS-TBA-Geschäfte werden von der Bond Market Association festgelegt.

Dies liegt daran, dass der TBA-Markt davon ausgeht, dass MBS-Pools relativ austauschbar sind. Der TBA-Prozess erhöht die Gesamtliquidität des MBS-Marktes, indem er Tausende verschiedener MBS mit unterschiedlichen Eigenschaften nimmt und sie über eine Handvoll Kontrakte handelt. Die Käufer und Verkäufer von TBA-Trades einigen sich auf diese Parameter: Emittent, Laufzeit, Coupon, Preis, Nennbetrag und Abwicklungsdatum.

Jede Art von Pass-Through-Security erhält für jeden Monat ein Handelsabwicklungsdatum. Handelskontrahenten müssen Poolinformationen bis 15.00 Uhr (EST), 48 Stunden vor dem festgelegten Abwicklungsdatum, austauschen. Trades werden in 1-Millionen-Dollar-Lots zugeteilt.

Der TBA-Markt ist nach dem US-Treasury-Markt der am zweithäufigsten gehandelte Sekundärmarkt.

Besondere Erwägungen: TBA-Handelsrisiken

Aufgrund des Forward-Settlement-Charakters der Anlage besteht das Risiko eines Kontrahentenausfalls während des Zeitraums zwischen der Ausführung des Handels und der tatsächlichen Abwicklung. Das mit dieser Form des Ausfalls verbundene Risiko besteht darin, dass die nicht säumige Partei insbesondere in sehr volatilen Märkten kein Geschäft mit ähnlichen Bedingungen abschließen kann, sobald die Absichten der säumigen Partei bekannt sind. Das Risiko kann durch die Zuweisung von Sicherheiten an die Transaktion gemindert werden, obwohl nicht alle Unternehmen unmittelbaren Zugang zu Sicherheitenverwaltungsdiensten haben.

Im Januar 2014, als das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen auf dem TBA-Markt über 186 Milliarden US-Dollar erreichte, legte die Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) Margenanforderungen fest, die dazu beitragen sollten, die Risiken für TBA-Transaktionen mit längeren Abwicklungsterminen zu verringern. Diese Regel gilt nur für bestimmte Personen oder Institutionen und wird für Transaktionen mit kurzen Abwicklungsfristen nicht als erforderlich erachtet.

Andere Verwendungen von TBA

„Noch bekannt zu geben“ kann sich auf andere Umstände beziehen, die keine Rentenmärkte betreffen. In diesen Fällen wird TBA meistens synonym mit TBD oder „zu bestimmen“ verwendet. Immer wenn anstehende Informationen zur Veröffentlichung geplant sind, die genaue Uhrzeit oder das genaue Datum jedoch noch nicht festgelegt wurden, kann es sein, dass sie als „TBA“ angezeigt werden. Zum Beispiel kann ein Unternehmen seine Jahreshauptversammlung für irgendwann im Frühjahr des folgenden Jahres ansetzen, mit dem genauen Datum und Ort TBA, bis es abgeschlossen ist.

Ebenso kann „TBA“ als Platzhalter für noch festzulegende Daten oder andere Informationen zu Versand- und Logistikzwecken, anstehenden Nachrichtenschlagzeilen oder personellen Veränderungen verwendet werden. Beispielsweise möchte ein Unternehmen möglicherweise einen neuen Manager einstellen, wobei der erfolgreiche Kandidat nach Abschluss der Verhandlungen TBA ist.

Häufig gestellte Fragen

Bedeutet TBA im Finanzbereich etwas anderes?

In der Welt des Anleihenhandels wird TBA insbesondere verwendet, um eine Situation zu beschreiben, in der bestimmte hypothekenbesicherte Wertpapiere gehandelt werden, die Einzelheiten der Wertpapiere jedoch erst zu einem späteren Zeitpunkt bekannt gegeben werden. Käufer und Verkäufer von TBA-Trades einigen sich auf einige notwendige Parameter wie Emittentenlaufzeit , Kupon , Preis, Nennbetrag und Abwicklungsdatum. Die am Handel beteiligten Wertpapiere werden 48 Stunden vor der Abwicklung bekannt gegeben.

Was ist der Unterschied zwischen TBA und TBD?

Außerhalb des MBS-Marktes werden „noch bekannt zu geben“ und „zu bestimmen“ oft synonym verwendet und bedeuten dasselbe. Technisch gesehen sollte TBA (dh eine anstehende Ankündigung) erfolgen, nachdem etwas bereits festgelegt wurde, so dass es immer einem TBD-Status folgt. Beispielsweise kann ein Unternehmen erwägen, ob es ein Unternehmen erwerben soll, wodurch es TBD wird. Sobald diese Entscheidung genehmigt wurde, kann der Status auf TBA übergehen, bis er den Aktionären offiziell bekannt gegeben wurde.

Wann werden MBS-Trades als TBA bezeichnet?

Ein To-be-Announced (TBA)-Trade ist im Grunde ein Vertrag zum Kauf oder Verkauf von Mortgage-Backed Securities (MBS) an einem bestimmten Datum. Es enthält keine Informationen über die Poolnummer, die Anzahl der Pools oder den genauen Transaktionsbetrag, was bedeutet, dass die zugrunde liegenden Hypotheken den Parteien nicht bekannt sind. Dieser Ausschluss von Daten ist darauf zurückzuführen, dass der TBA-Markt davon ausgeht, dass MBS-Pools mehr oder weniger austauschbar sind. Diese Austauschbarkeit erleichtert den Handel und die Liquidität.

Höhepunkte

• Aufgrund ihrer Beschaffenheit können TBAs manchmal erhebliche Risiken bergen.

• TBA wird manchmal austauschbar mit TBD ("zu bestimmen") verwendet

• TBA wird verwendet, um den Handel auf dem MBS-Markt besser zu erleichtern und Liquidität bereitzustellen, sodass Hypothekengeber ihre Origination-Pipelines absichern können.

• TBA ist ein Begriff aus dem Verkauf von Mortgage Backed Securities, wo die Details erst später bekannt wurden.

• Ein TBA-Trade enthält nicht alle seine Details, daher sollte er am besten Fachleuten überlassen werden, die die Nuancen von TBA-Trades verstehen.