Forward-Kontrakt

Was ist ein Terminkontrakt?

Ein Terminkontrakt ist ein kundenspezifischer Vertrag zwischen zwei Parteien über den Kauf oder Verkauf eines Vermögenswerts zu einem festgelegten Preis an einem zukünftigen Datum. Ein Terminkontrakt kann zur Absicherung oder Spekulation verwendet werden, obwohl er aufgrund seiner nicht standardisierten Natur besonders gut zur Absicherung geeignet ist.

Terminkontrakte verstehen

Im Gegensatz zu Standard- Futures - Kontrakten kann ein Terminkontrakt an eine Ware, einen Betrag und ein Lieferdatum angepasst werden. Gehandelte Rohstoffe können Getreide, Edelmetalle, Erdgas, Öl oder sogar Geflügel sein. Eine Terminkontraktabrechnung kann auf Bar- oder Lieferbasis erfolgen.

Terminkontrakte werden nicht an einer zentralen Börse gehandelt und gelten daher als außerbörslich gehandelte (OTC) Instrumente. Während ihr OTC- Charakter die Anpassung der Bedingungen erleichtert, führt das Fehlen einer zentralen Clearingstelle auch zu einem höheren Ausfallrisiko.

Aufgrund ihres potenziellen Ausfallrisikos und des Fehlens einer zentralen Clearingstelle sind Terminkontrakte für Kleinanleger nicht so leicht erhältlich wie Terminkontrakte.

Terminkontrakte vs. Futures-Kontrakte

Sowohl Forward- als auch Futures-Kontrakte beinhalten die Vereinbarung, eine Ware zu einem festgelegten Preis in der Zukunft zu kaufen oder zu verkaufen. Aber es gibt kleine Unterschiede zwischen den beiden. Während ein Terminkontrakt nicht an einer Börse gehandelt wird, tut dies ein Futures-Kontrakt.

Die Abrechnung für den Forward-Kontrakt erfolgt am Ende des Kontrakts, während der Futures-Kontrakt täglich abgerechnet wird. Am wichtigsten ist, dass Terminkontrakte als standardisierte Kontrakte existieren,. die nicht zwischen Kontrahenten angepasst werden.

Beispiel für einen Terminkontrakt

Betrachten Sie das folgende Beispiel eines Terminkontrakts. Angenommen, ein landwirtschaftlicher Erzeuger hat in sechs Monaten zwei Millionen Scheffel Mais zu verkaufen und ist besorgt über einen möglichen Rückgang des Maispreises. Es schließt daher mit seinem Finanzinstitut einen Terminvertrag über den Verkauf von zwei Millionen Scheffel Mais zu einem Preis von 4,30 $ pro Scheffel in sechs Monaten ab, wobei die Abrechnung auf Barbasis erfolgt.

In sechs Monaten hat der Kassapreis von Mais drei Möglichkeiten:

1. Es sind genau 4,30 USD pro Scheffel. In diesem Fall schulden sich der Produzent oder das Finanzinstitut keine Gelder und der Vertrag ist geschlossen.

2. Es ist höher als der Vertragspreis, sagen wir 5 $ pro Scheffel. Der Produzent schuldet der Institution 1,4 Millionen $ oder die Differenz zwischen dem aktuellen Kassapreis und dem vertraglich vereinbarten Satz von 4,30 $.

3. Es ist niedriger als der Vertragspreis, sagen wir 3,50 $ pro Scheffel. Das Finanzinstitut zahlt dem Produzenten 1,6 Millionen $ oder die Differenz zwischen dem vertraglich vereinbarten Satz von 4,30 $ und dem aktuellen Spotpreis.

Risiken von Terminkontrakten

Der Markt für Terminkontrakte ist riesig, da ihn viele der weltweit größten Unternehmen zur Absicherung von Währungs- und Zinsrisiken nutzen. Da die Einzelheiten von Terminkontrakten jedoch auf Käufer und Verkäufer beschränkt sind und der Öffentlichkeit nicht bekannt sind, ist die Größe dieses Marktes schwer abzuschätzen.

Die Größe und Unreguliertheit des Marktes für Terminkontrakte bedeutet, dass er im schlimmsten Fall anfällig für eine Kaskadenreihe von Ausfällen sein kann. Obwohl Banken und Finanzunternehmen dieses Risiko mindern, indem sie bei der Auswahl ihrer Gegenpartei sehr vorsichtig sind, besteht die Möglichkeit eines groß angelegten Zahlungsausfalls.

Ein weiteres Risiko, das sich aus der Nichtstandardnatur von Terminkontrakten ergibt, besteht darin, dass sie nur am Erfüllungstag abgerechnet werden und nicht wie Futures zum Marktwert bewertet werden. Was ist, wenn der im Vertrag festgelegte Terminkurs zum Zeitpunkt der Abwicklung stark vom Kassakurs abweicht?

In diesem Fall ist das Finanzinstitut, das den Terminkontrakt begründet hat, im Falle eines Zahlungsausfalls oder einer Nichterfüllung durch den Kunden einem höheren Risiko ausgesetzt, als wenn der Kontrakt regelmäßig zu Marktpreisen bewertet würde.

Höhepunkte

• Terminkontrakte werden nicht an einer zentralen Börse gehandelt und gelten als außerbörslich gehandelte (OTC) Instrumente.

• Terminkontrakte können auf eine bestimmte Ware, Menge und Lieferdatum zugeschnitten werden.

• Terminkontrakte können beispielsweise Erzeugern und Nutzern landwirtschaftlicher Produkte helfen, sich gegen Preisänderungen eines zugrunde liegenden Vermögenswerts oder Rohstoffs abzusichern.

• Ein Terminkontrakt ist ein anpassbarer Derivatkontrakt zwischen zwei Parteien zum Kauf oder Verkauf eines Vermögenswerts zu einem bestimmten Preis an einem zukünftigen Datum.

• Finanzinstitute, die Terminkontrakte einleiten, sind im Vergleich zu Kontrakten, die regelmäßig zu Marktpreisen bewertet werden, einem höheren Abwicklungs- und Ausfallrisiko ausgesetzt.