Risikofreie Rendite

Was ist die risikofreie Rendite?

Die risikofreie Rendite ist die theoretische Rendite einer Anlage ohne Risiko. Der risikofreie Zinssatz stellt den Zins dar, den ein Anleger von einer absolut risikofreien Anlage über einen bestimmten Zeitraum erwarten würde.

Den sogenannten „echten“ Basiszinssatz errechnen Sie, indem Sie die aktuelle Inflationsrate von der Ihrer Anlagedauer entsprechenden Rendite der Staatsanleihe abziehen.

Die risikofreie Rendite verstehen

Theoretisch ist der risikofreie Zinssatz die Mindestrendite, die ein Anleger für jede Anlage erwartet, da er kein zusätzliches Risiko eingehen wird, es sei denn, die potenzielle Rendite ist höher als der risikolose Zinssatz. Die Bestimmung eines Näherungswerts für die risikofreie Rendite für eine bestimmte Situation muss den Heimatmarkt des Anlegers berücksichtigen, während negative Zinssätze die Angelegenheit erschweren können.

In der Praxis gibt es jedoch keinen wirklich risikofreien Zinssatz, da selbst die sichersten Anlagen nur ein sehr geringes Risiko bergen. Daher wird der Zinssatz für einen dreimonatigen US -Schatzwechsel (T-Bill) häufig als risikofreier Zinssatz für US-amerikanische Anleger verwendet.

Der dreimonatige US-Treasury Bill ist ein nützlicher Näherungswert, da der Markt der Ansicht ist, dass es praktisch keine Chance gibt, dass die US-Regierung ihren Verpflichtungen nicht nachkommt. Die Größe und tiefe Liquidität des Marktes tragen zur Wahrnehmung von Sicherheit bei. Ein ausländischer Anleger, dessen Vermögenswerte nicht auf Dollar lauten, geht jedoch ein Währungsrisiko ein, wenn er in US-Schatzwechsel investiert. Das Risiko kann über Devisentermingeschäfte und Optionen abgesichert werden, wirkt sich jedoch auf die Rendite aus.

Euro (EUR) oder Schweizer Franken ( CHF ) einen risikofreien Zinsersatz . Anleger aus weniger gut bewerteten Ländern der Eurozone wie Portugal und Griechenland können ohne Währungsrisiko in deutsche Anleihen investieren. Im Gegensatz dazu kann ein Anleger mit Vermögenswerten in russischen Rubel nicht in eine hoch bewertete Staatsanleihe investieren, ohne ein Währungsrisiko einzugehen.

Negative Zinssätze

Die Flucht in Qualität und weg von High-Yield-Instrumenten inmitten der langjährigen europäischen Schuldenkrise hat die Zinssätze in den als sichersten geltenden Ländern wie Deutschland und der Schweiz in den negativen Bereich gedrückt. In den Vereinigten Staaten haben Parteikämpfe im Kongress über die Notwendigkeit, die Schuldenobergrenze anzuheben, die Ausstellung von Rechnungen manchmal stark eingeschränkt, wobei der Mangel an Angebot die Preise stark nach unten treibt. Die niedrigste zulässige Rendite bei einer Treasury-Auktion ist null, aber Wechsel werden manchmal mit negativen Renditen auf dem Sekundärmarkt gehandelt.

Und in Japan hat die hartnäckige Deflation die Bank of Japan dazu veranlasst, eine Politik extrem niedriger und manchmal negativer Zinsen zu verfolgen, um die Wirtschaft anzukurbeln. Negativzinsen treiben das Konzept der risikolosen Rendite im Wesentlichen auf die Spitze; Anleger sind bereit zu zahlen, um ihr Geld in einen Vermögenswert zu investieren, den sie für sicher halten.

Warum wird die 3-monatige US-T-Rechnung als risikofreier Zinssatz verwendet?

Es kann niemals einen wirklich risikofreien Zinssatz geben, da selbst die sichersten Anlagen ein sehr geringes Risiko beinhalten. Allerdings wird der Zinssatz für einen dreimonatigen US-Schatzwechsel oft als risikofreier Zinssatz für in den USA ansässige Anleger verwendet. Dies ist ein nützlicher Näherungswert, da der Markt der Ansicht ist, dass es praktisch keine Chance gibt, dass die US-Regierung ihren Verpflichtungen nicht nachkommt. Die Größe und tiefe Liquidität des Marktes tragen zur Wahrnehmung von Sicherheit bei.

Was sind die häufigsten Risikoquellen?

Risiken können sich als absolutes Risiko, relatives Risiko und/oder Ausfallrisiko manifestieren. Das absolute Risiko, definiert durch die Volatilität, kann leicht durch gängige Maße wie die Standardabweichung quantifiziert werden. Das relative Risiko wird, wenn es auf Anlagen angewendet wird, normalerweise durch das Verhältnis der Preisschwankung eines Vermögenswerts zu einem Index oder einer Basis dargestellt. Da der verwendete risikolose Vermögenswert so kurzfristig ist, ist er weder auf das absolute noch auf das relative Risiko anwendbar. Das Ausfallrisiko, das in diesem Fall das Risiko darstellt, dass die US-Regierung ihren Schuldenverpflichtungen nicht nachkommt, ist das Risiko, das bei Verwendung der 3-Monats-T-Bill als risikofreier Zinssatz gilt.

Was sind die Merkmale der US Treasury Bills (T-Bills)?

Bei Schatzwechseln (T-Bills) wird davon ausgegangen, dass sie kein Ausfallrisiko haben, da sie den guten Willen der US-Regierung repräsentieren und durch sie abgesichert sind. Sie werden bei einer wöchentlichen Auktion in einem kompetitiven Bieterverfahren mit einem Abschlag vom Nennwert verkauft. Sie zahlen keine traditionellen Zinszahlungen wie ihre Cousins, die Schatzanweisungen und Staatsanleihen, und werden in verschiedenen Laufzeiten in Stückelungen von 1.000 Dollar verkauft. Schließlich können sie von Privatpersonen direkt bei der Regierung erworben werden.

Höhepunkte

• Die risikolose Rendite bezieht sich auf die theoretische Rendite einer Anlage ohne Risiko.

• In der Praxis existiert die risikofreie Rendite nicht wirklich, da jede Investition zumindest ein geringes Risiko birgt.

• Um den realen risikolosen Zinssatz zu berechnen, ziehen Sie die Inflationsrate von der Rendite der Ihrer Anlagedauer entsprechenden Staatsanleihe ab.