Implizite Volatilität (IV)
Was ist implizite Volatilität (IV)?
Der Begriff implizite Volatilität bezieht sich auf eine Kennzahl,. die die Meinung des Marktes über die Wahrscheinlichkeit von Änderungen des Preises eines bestimmten Wertpapiers widerspiegelt. Anleger können die implizite Volatilität verwenden, um zukünftige Bewegungen sowie Angebot und Nachfrage zu prognostizieren, und sie häufig zur Preisgestaltung von Optionskontrakten verwenden. Die implizite Volatilität ist nicht dasselbe wie die historische Volatilität (auch bekannt als realisierte Volatilität oder statistische Volatilität), die vergangene Marktveränderungen und ihre tatsächlichen Ergebnisse misst.
Funktionsweise der impliziten Volatilität (IV).
implizite Volatilität ist die Marktprognose einer wahrscheinlichen Kursbewegung eines Wertpapiers. Es ist eine Kennzahl, die von Anlegern verwendet wird, um zukünftige Schwankungen (Volatilität) des Preises eines Wertpapiers auf der Grundlage bestimmter Vorhersagefaktoren abzuschätzen. Die implizite Volatilität wird durch das Symbol σ (Sigma) gekennzeichnet. Es kann oft als Indikator für das Marktrisiko angesehen werden. Sie wird üblicherweise in Prozenten und Standardabweichungen über einen bestimmten Zeithorizont ausgedrückt.
Bei Anwendung auf den Aktienmarkt steigt die implizite Volatilität im Allgemeinen in Baisse - Märkten, wenn die Anleger glauben, dass die Aktienkurse im Laufe der Zeit fallen werden. IV sinkt, wenn der Markt bullisch ist. Zu diesem Zeitpunkt glauben die Anleger, dass die Preise im Laufe der Zeit steigen werden. Bärische Märkte gelten für die Mehrheit der Aktienanleger als unerwünscht und riskanter.
IV sagt nicht voraus, in welche Richtung die Preisänderung fortschreiten wird. Zum Beispiel bedeutet hohe Volatilität eine große Preisschwankung, aber der Preis könnte nach oben (sehr hoch), nach unten (sehr niedrig) oder zwischen den beiden Richtungen schwanken. Geringe Volatilität bedeutet, dass der Preis wahrscheinlich keine großen, unvorhersehbaren Änderungen vornehmen wird.
Implizite Volatilität und Optionen
Die implizite Volatilität ist einer der entscheidenden Faktoren bei der Preisgestaltung von Optionen. Kaufoptionskontrakte ermöglichen es dem Inhaber, einen Vermögenswert zu einem bestimmten Preis während eines vorher festgelegten Zeitraums zu kaufen oder zu verkaufen. Die implizite Volatilität nähert sich dem zukünftigen Wert der Option, und der aktuelle Wert der Option wird ebenfalls berücksichtigt. Optionen mit hoher impliziter Volatilität haben höhere Prämien und umgekehrt.
Denken Sie daran, dass die implizite Volatilität auf der Wahrscheinlichkeit basiert. Dies bedeutet, dass es sich nur um eine Schätzung zukünftiger Preise handelt und nicht um einen tatsächlichen Hinweis darauf, wohin sie gehen werden. Auch wenn Anleger bei Anlageentscheidungen die implizite Volatilität berücksichtigen, kann sich diese Abhängigkeit zwangsläufig auf die Preise selbst auswirken.
Es gibt keine Garantie dafür, dass der Preis einer Option dem vorhergesagten Muster folgt. Bei der Erwägung einer Investition ist es jedoch hilfreich, die Maßnahmen zu berücksichtigen, die andere Anleger mit der Option ergreifen, und die implizite Volatilität korreliert direkt mit der Marktmeinung, was sich wiederum auf die Optionspreise auswirkt.
Die implizite Volatilität wirkt sich auch auf die Preisgestaltung von Finanzinstrumenten aus, die keine Optionen sind, wie z. B. eine Zinsobergrenze,. die den Betrag begrenzt, um den ein Zinssatz für ein Produkt erhöht werden kann.
Implizite Volatilität und Optionspreismodelle
Die implizite Volatilität kann mithilfe eines Optionspreismodells bestimmt werden. Es ist der einzige Faktor im Modell, der nicht direkt am Markt beobachtbar ist. Stattdessen verwendet das mathematische Optionspreismodell andere Faktoren, um die implizite Volatilität und die Prämie der Option zu bestimmen.
Black-Scholes-Modell
Dies ist ein weit verbreitetes und bekanntes Optionspreismodell, das den aktuellen Aktienkurs, den Ausübungspreis der Optionen, die Zeit bis zum Verfall (angegeben als Prozent eines Jahres) und risikofreie Zinssätze berücksichtigt. Das Black-Scholes-Modell berechnet schnell eine beliebige Anzahl von Optionspreisen.
amerikanische Optionen nicht genau berechnen , da es nur den Preis am Verfallsdatum einer Option berücksichtigt. Amerikanische Optionen sind solche, die der Besitzer jederzeit bis einschließlich des Verfalltages ausüben kann.
Binomialmodell
Dieses Modell verwendet ein Baumdiagramm, bei dem die Volatilität auf jeder Ebene berücksichtigt wird, um alle möglichen Pfade anzuzeigen, die der Preis einer Option nehmen kann, und arbeitet dann rückwärts, um einen Preis zu bestimmen. Der Vorteil des Binomialmodells besteht darin, dass Sie es jederzeit auf die Möglichkeit eines frühen Trainings zurückgreifen können.
Eine vorzeitige Ausübung bedeutet, dass die Aktionen des Kontrakts vor Ablauf des Kontrakts zum Ausübungspreis ausgeführt werden. Frühes Training findet nur bei Optionen im amerikanischen Stil statt. Die mit diesem Modell verbundenen Berechnungen dauern jedoch sehr lange, sodass dieses Modell in Eilesituationen nicht das beste ist.
Faktoren, die die implizite Volatilität beeinflussen
Wie der Markt insgesamt unterliegt auch die implizite Volatilität unvorhersehbaren Veränderungen. Angebot und Nachfrage sind wichtige Bestimmungsfaktoren für die implizite Volatilität. Wenn ein Vermögenswert stark nachgefragt wird, steigt der Preis tendenziell. Ebenso die implizite Volatilität, die aufgrund der riskanten Natur der Option zu einer höheren Optionsprämie führt.
Das Gegenteil ist auch wahr. Wenn viel Angebot, aber nicht genügend Marktnachfrage vorhanden ist, sinkt die implizite Volatilität und der Optionspreis wird günstiger.
Ein weiterer Einflussfaktor auf die Prämie ist der Zeitwert der Option bzw. die Zeitspanne bis zum Verfall der Option. Eine kurzfristige Option führt häufig zu einer niedrigen impliziten Volatilität, während eine langfristige Option tendenziell zu einer hohen impliziten Volatilität führt. Der Unterschied liegt in der verbleibenden Zeit bis zum Ablauf des Vertrages. Da es eine längere Zeit gibt, hat der Preis einen längeren Zeitraum, um sich in ein günstiges Preisniveau im Vergleich zum Ausübungspreis zu bewegen.
Vor- und Nachteile der Verwendung der impliziten Volatilität
Die implizite Volatilität hilft, die Marktstimmung zu quantifizieren. Es schätzt die Größe der Bewegung, die ein Vermögenswert annehmen kann. Wie bereits erwähnt, gibt es jedoch nicht die Richtung der Bewegung an. Optionsschreiber verwenden Berechnungen, einschließlich der impliziten Volatilität, um Optionskontrakte zu bewerten. Außerdem werden viele Anleger auf die IV schauen, wenn sie sich für eine Investition entscheiden. In Zeiten hoher Volatilität können sie sich dafür entscheiden, in sicherere Sektoren oder Produkte zu investieren.
Die implizite Volatilität basiert nicht auf den den Marktanlagen zugrunde liegenden Fundamentaldaten,. sondern basiert ausschließlich auf dem Preis. Auch ungünstige Nachrichten oder Ereignisse wie Kriege oder Naturkatastrophen können die implizite Volatilität beeinflussen.
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Beispiel aus der Praxis
Trader und Investoren verwenden Charting, um die implizite Volatilität zu analysieren. Ein besonders beliebtes Instrument ist der Cboe Volatility Index (VIX). Der von Cboe Global Markets erstellte VIX ist ein Echtzeit-Marktindex. Der Index verwendet Preisdaten von kurzfristig datierten, geldnahen S&P 500-Indexoptionen, um die Volatilitätserwartungen für die nächsten 30 Tage zu prognostizieren.
Anleger können den VIX verwenden, um verschiedene Wertpapiere zu vergleichen oder die Volatilität des Aktienmarktes insgesamt einzuschätzen und entsprechende Handelsstrategien zu entwickeln.
Höhepunkte
Die implizite Volatilität steigt normalerweise in bärischen Märkten und nimmt ab, wenn der Markt bullisch ist.
Implizite Volatilität ist die Marktprognose einer wahrscheinlichen Kursbewegung eines Wertpapiers.
Obwohl IV hilft, Marktstimmung und Unsicherheit zu quantifizieren, basiert es ausschließlich auf Preisen und nicht auf Fundamentaldaten.
IV wird häufig verwendet, um Optionskontrakte zu bewerten, bei denen eine hohe implizite Volatilität zu Optionen mit höheren Prämien führt und umgekehrt.
Angebot und Nachfrage sowie der Zeitwert sind wichtige Bestimmungsfaktoren für die Berechnung der impliziten Volatilität.
FAQ
Wie wirken sich Änderungen der impliziten Volatilität auf die Optionspreise aus?
Unabhängig davon, ob es sich bei einer Option um einen Call oder Put handelt, steigt ihr Preis oder ihre Prämie, wenn die implizite Volatilität zunimmt. Dies liegt daran, dass der Wert einer Option auf der Wahrscheinlichkeit basiert, dass sie im Geld (ITM) endet. Da die Volatilität das Ausmaß der Preisbewegungen misst, sollten die zukünftigen Preisbewegungen umso größer sein, je höher die Volatilität ist, und daher ist es wahrscheinlicher, dass eine Option ITM beendet.
Wie wird die implizite Volatilität berechnet?
Da die implizite Volatilität in den Preis einer Option eingebettet ist, muss man die Formel eines Optionspreismodells neu anordnen, um nach der Volatilität anstelle des Preises zu lösen (da der aktuelle Preis auf dem Markt bekannt ist).
Warum ist die implizite Volatilität wichtig?
Die zukünftige Volatilität ist eine der Eingaben, die für Optionspreismodelle benötigt werden. Die Zukunft ist jedoch unbekannt. Die tatsächlichen Volatilitätsniveaus, die durch die Optionspreise offenbart werden, sind daher die beste Schätzung des Marktes für diese Annahmen. Wenn jemand eine andere Meinung über die zukünftige Volatilität im Vergleich zur impliziten Volatilität des Marktes hat, kann er Optionen kaufen (wenn er glaubt, dass die zukünftige Volatilität höher sein wird) oder Optionen verkaufen (wenn sie niedriger sein wird).
Haben alle Optionen einer Serie die gleiche implizite Volatilität?
Nein, nicht unbedingt. Downside-Put-Optionen werden von Anlegern tendenziell eher als Absicherung gegen Verluste nachgefragt. Infolgedessen werden diese Optionen am Markt oft höher geboten als ein vergleichbarer Upside-Call (es sei denn, die Aktie ist ein Übernahmeziel). Infolgedessen ist die implizite Volatilität bei Optionen mit Abwärtsbewegungen höher als bei Aufwärtsbewegungen. Dies ist als Volatilitäts-Skew oder „ Smile “ bekannt.
