Spread von Gemeinden gegenüber Anleihen (MOB)

MOB steht für Municipal Over Bond.

Der MOB-Spread ist die Preisdifferenz zwischen Futures auf Kommunalanleihen und Futures auf Staatsanleihen. Der Muni-Futures-Kontrakt ist das „Municipal“ in MOB, und der Treasury-Kontrakt ist die „Anleihe“.

Wenn der Muni-Kontrakt schneller steigt (oder langsamer fällt) als der Treasury-Kontrakt, steigt oder erweitert sich der MOB-Spread. Umgekehrt, wenn der Treasury-Kontrakt den Muni-Kontrakt übertrifft, wird der MOB-Spread fallen oder sich verengen.

Um von einem steigenden MOB-Spread zu profitieren, würde ein Trader eine Long-Position im Muni-Kontrakt mit einer Short-Position im Treasury-Kontrakt paaren. Selbst wenn beide Kontrakte im Preis steigen würden, wäre der Handel rentabel, solange der Muni-Kontrakt den Treasury-Kontrakt übertrifft.

Um von einem fallenden MOB-Spread zu profitieren, würde ein Händler dagegen eine Short-Position im Muni-Kontrakt mit einer Long-Position im Treasury-Kontrakt paaren.

Der Treasury-Kontrakt bildet den Preis einer 30-jährigen Treasury-Anleihe ab (obwohl nicht unbedingt die zuletzt ausgegebene oder laufende 30-jährige). Der Muni-Kontrakt bildet den Preis eines Index von Muni-Anleihen ab.

Zinssätze sind eine Hauptursache für Verschiebungen im MOB-Spread. Das liegt daran, dass die vom Treasury-Futures-Kontrakt verfolgte Staatsanleihe nicht kündbar ist. Im Gegensatz dazu sind die meisten Muni-Anleihen kündbar. Wenn die Zinssätze fallen, übertreffen nicht kündbare Anleihen kündbare Anleihen. Wenn also die Zinsen fallen, sinkt normalerweise der MOB-Spread.

Änderungen im Muni-Index können auch zu Verschiebungen im MOB-Spread führen. Der Index wird regelmäßig neu konfiguriert, um neu ausgegebene Munis aufzunehmen und ältere Anleihen auszusortieren. Die Zusammensetzung des Index bestimmt, wie er auf Änderungen der Zinssätze reagiert. Daher können Änderungen im Tempo der Neuemissionen und in der durchschnittlichen Qualität der Neuemissionen den MOB-Spread beeinflussen.