Municipals-Over-Bonds Spread (MOB)

MOB on lyhenne sanoista Municipal over bond.

MOB-ero on kunnallisten joukkovelkakirjafutuurien ja valtion joukkovelkakirjafutuurien välinen hintaero. Muni-futuurisopimus on MOB:n "kunta" ja valtiovarainministeriön sopimus on "obligaatio".

Kun kuntien sopimus nousee nopeammin (tai laskee hitaammin) kuin valtiovarainministeriön sopimus, MOB-ero nousee tai levenee. Päinvastoin, kun valtiovarainministeriön sopimus ylittää kunnallissopimuksen, MOB-ero laskee tai kapenee.

Hyötyäkseen nousevasta MOB-spreadista elinkeinonharjoittaja yhdistäisi pitkän positio muni-sopimuksessa lyhyeen positioon Treasury-sopimuksessa. Vaikka molempien sopimusten hinta nousi, kauppa olisi kannattavaa niin kauan kuin kunnan sopimus ylittää valtiovarainministeriön sopimuksen.

Päinvastoin, hyötyäkseen MOB-eron laskemisesta, elinkeinonharjoittaja yhdistäisi lyhyen positio muni-sopimuksessa pitkän positioon Treasury-sopimuksessa.

Treasury-sopimus seuraa 30 vuoden valtion joukkovelkakirjalainan hintaa (vaikkakaan ei välttämättä viimeisimmän liikkeeseen lasketun tai juoksevan 30 vuoden joukkovelkakirjalainan). Kuntien sopimus seuraa kuntien joukkovelkakirjojen indeksin hintaa.

Korot ovat suuri syy MOB-koron muutoksille. Tämä johtuu siitä, että Treasury-futuurisopimuksella jäljitetty valtion joukkovelkakirja ei ole lunastettava. Sitä vastoin useimmat kuntien joukkovelkakirjat ovat lunastuskelpoisia. Kun korot laskevat, ei-lunastettavat joukkovelkakirjat tuottavat lunastettavat joukkovelkakirjat paremmin. Joten kun korot laskevat, MOB-ero yleensä laskee.

Muni-indeksin muutokset voivat myös aiheuttaa muutoksia MOB-korjauksessa. Indeksi konfiguroidaan säännöllisesti uudelleen siten, että se sisältää äskettäin liikkeeseen lasketut munit ja poistaa vanhat joukkovelkakirjat. Indeksin kokoonpano määrittää, kuinka se reagoi korkotason muutoksiin. Joten muutokset uusien liikkeeseenlaskujen tahdissa ja uusien liikkeeseenlaskujen keskimääräisessä laadussa voivat vaikuttaa MOB-levitykseen.