Propagación de bonos municipales (MOB)
MOB significa sobre bono municipal.
El diferencial MOB es la diferencia de precio entre los futuros de bonos municipales y los futuros de bonos del Tesoro. El contrato de futuros muni es el "municipal" en MOB, y el contrato del Tesoro es el "bono".
Cuando el contrato muni sube más rápido (o baja más lentamente) que el contrato del Tesoro, el diferencial MOB aumentará o se ampliará. Por el contrario, cuando el contrato del Tesoro está superando al contrato municipal, el diferencial MOB caerá o se estrechará.
Para beneficiarse de un diferencial MOB creciente, un operador emparejarÃa una posición larga en el contrato municipal con una posición corta en el contrato del Tesoro. Incluso si ambos contratos subieran de precio, siempre que el contrato municipal superara al contrato del Tesoro, la operación serÃa rentable.
Por el contrario, para beneficiarse de la caÃda del diferencial MOB, un comerciante emparejarÃa una posición corta en el contrato municipal con una posición larga en el contrato del Tesoro.
El contrato del Tesoro rastrea el precio de un bono del Tesoro a 30 años (aunque no necesariamente el bono a 30 años emitido más recientemente, o sobre la marcha). El contrato municipal rastrea el precio de un Ãndice de bonos municipales.
Las tasas de interés son una de las principales causas de los cambios en el diferencial MOB. Esto se debe a que el bono del Tesoro rastreado por el contrato de futuros del Tesoro no es exigible. Por el contrario, la mayorÃa de los bonos municipales son exigibles. Cuando las tasas de interés caen, los bonos no exigibles superan a los bonos exigibles. Entonces, cuando las tasas de interés caen, el diferencial MOB generalmente cae.
Los cambios en el Ãndice muni también pueden causar cambios en la propagación de MOB. El Ãndice se reconfigura regularmente para incorporar bonos municipales recién emitidos y eliminar bonos más antiguos. La composición del Ãndice determina cómo responderá a los cambios en las tasas de interés. Por lo tanto, los cambios en el ritmo de las nuevas emisiones y en la calidad promedio de las nuevas emisiones pueden afectar la propagación de MOB.
