Municipals-Over-Bonds Spread (MOB)

MOB står for kommunal over obligasjon.

MOB-spreaden er forskjellen i pris mellom kommuneobligasjonsfutures og statsobligasjonsfutures. Muni-futureskontrakten er den "kommunale" i MOB, og statskassekontrakten er "obligasjonen".

Når muni-kontrakten stiger raskere (eller faller langsommere) enn statskassen, vil MOB-spreaden stige, eller utvides. Motsatt, når statskassen-kontrakten overgår muni-kontrakten, vil MOB-spreaden falle, eller smale.

For å tjene på en økende MOB-spread, vil en trader pare en lang posisjon i muni-kontrakten med en kort posisjon i statskassen. Selv om begge kontraktene gikk opp i pris, ville handelen være lønnsom så lenge muni-kontrakten overgikk statskassekontrakten.

Motsatt, for å tjene på en fallende MOB-spread, vil en trader pare en kort posisjon i muni-kontrakten med en lang posisjon i statskassen.

Treasury-kontrakten sporer prisen på en 30-årig statsobligasjon (men ikke nødvendigvis den sist utstedte, eller løpende, 30-årige). Muni-kontrakten sporer prisen på en indeks av muni-obligasjoner.

Renter er en viktig årsak til endringer i MOB-spreaden. Det er fordi statsobligasjonen som spores av finansterminkontrakten er uoppsigelig. Derimot er de fleste muni obligasjoner konverterbare. Når rentene faller, overgår ikke-konverterbare obligasjoner konverterbare obligasjoner. Så når rentene faller, faller vanligvis MOB-spreaden.

Endringer i muni-indeksen kan også føre til endringer i MOB-spredningen. Indeksen rekonfigureres regelmessig for å inkludere nyutstedte munis og sparke ut eldre obligasjoner. Sammensetningen av indeksen bestemmer hvordan den vil reagere på endringer i rentene. Så endringer i tempoet på nye utstedelser og i gjennomsnittlig kvalitet på nye utstedelser kan påvirke MOB-spredningen.