Спред муниципальных облигаций (MOB)

MOB расшифровывается как «муниципальная облигация».

Спред MOB представляет собой разницу в цене между фьючерсами на муниципальные облигации и фьючерсами на казначейские облигации. Муниципальный фьючерсный контракт является «муниципальным» в MOB, а казначейский контракт — «облигацией».

Когда контракт Muni растет быстрее (или падает медленнее), чем контракт Treasury, спред MOB будет расти или расширяться. И наоборот, когда казначейский контракт превосходит муниципальный контракт, спрэд MOB будет падать или сужаться.

Чтобы получить прибыль от растущего спреда MOB, трейдер должен соединить длинную позицию по муниципальному контракту с короткой позицией по казначейскому контракту. Даже если оба контракта вырастут в цене, до тех пор, пока муниципальный контракт будет лучше контракта казначейства, сделка будет прибыльной.

И наоборот, чтобы получить прибыль от падающего спреда MOB, трейдер должен соединить короткую позицию по муниципальному контракту с длинной позицией по казначейскому контракту.

Контракт казначейства отслеживает цену 30-летней казначейской облигации (хотя это не обязательно самая последняя выпущенная или находящаяся в обращении 30-летняя облигация). Муниципальный контракт отслеживает цену индекса муниципальных облигаций.

Процентные ставки являются основной причиной сдвигов в спреде MOB. Это связано с тем, что казначейская облигация, отслеживаемая фьючерсным контрактом казначейства, не подлежит отзыву. Напротив, большинство муниципальных облигаций подлежат досрочному погашению. Когда процентные ставки падают, облигации без отзыва превосходят облигации с отзывом. Таким образом, когда процентные ставки падают, спред MOB обычно падает.

Изменения в муниципальном индексе также могут вызвать сдвиги в спреде MOB. Индекс регулярно реконфигурируется, чтобы включать в себя недавно выпущенные муниципальные облигации и выбрасывать старые облигации. Состав индекса определяет, как он будет реагировать на изменения процентных ставок. Таким образом, изменения темпов выпуска новых выпусков и среднего качества новых выпусков могут повлиять на спред MOB.