Municipals-Over-Bonds Spread (MOB)

MOB står for kommunal over obligation.

MOB-spændet er forskellen i prisen mellem futures på kommunale obligationer og futures på statsobligationer. Muni-futures-kontrakten er den "kommunale" i MOB, og finanskontrakten er "obligationen".

Når muni-kontrakten stiger hurtigere (eller falder langsommere) end statskassen, vil MOB-spændet stige eller udvides. Omvendt, når statskassekontrakten overgår muni-kontrakten, vil MOB-spændet falde eller indsnævres.

For at drage fordel af et stigende MOB-spænd vil en erhvervsdrivende parre en lang position i muni-kontrakten med en kort position i statskassekontrakten. Selv hvis begge kontrakter steg i pris, ville handlen være rentabel, så længe muni-kontrakten klarede sig bedre end statskassekontrakten.

Omvendt, for at drage fordel af et faldende MOB-spænd, vil en erhvervsdrivende parre en kort position i muni-kontrakten med en lang position i statskassekontrakten.

Treasury-kontrakten sporer prisen på en 30-årig statsobligation (dog ikke nødvendigvis den senest udstedte eller løbende 30-årige). Muni-kontrakten sporer prisen på et indeks af muni-obligationer.

Renter er en væsentlig årsag til skift i MOB-spændet. Det skyldes, at statsobligationen, der spores af finansterminskontrakten, er uopsigelig. Derimod er de fleste muni-obligationer konverterbare. Når renten falder, klarer ikke konverterbare obligationer sig bedre end konverterbare obligationer. Så når renten falder, falder MOB-spændet typisk.

Ændringer i muni-indekset kan også forårsage forskydninger i MOB-spændet. Indekset omkonfigureres regelmæssigt til at inkorporere nyudstedte munis og sparke ældre obligationer ud. Indeksets sammensætning bestemmer, hvordan det vil reagere på ændringer i rentesatserne. Så ændringer i tempoet for nye udstedelser og i den gennemsnitlige kvalitet af nye udstedelser kan påvirke MOB-spændet.