地方債-オーバーボンドスプレッド（MOB）

MOBは地方自治体のオーバーボンドの略です。

MOBスプレッドは、地方債先物と国債先物の価格差です。地方自治体の先物契約はMOBの「地方自治体」であり、財務省の契約は「債券」です。

ミュニ契約が財務省契約よりも速く上昇する（またはゆっくりと下降する）場合、MOBスプレッドは上昇または拡大します。逆に、トレジャリー契約がムニ契約を上回っている場合、MOBスプレッドは低下または縮小します。

MOBスプレッドの上昇から利益を得るには、トレーダーは、ムニ契約のロングポジションと財務省契約のショートポジションをペアにします。両方の契約の価格が上がったとしても、ムニの契約が財務省の契約を上回っている限り、貿易は利益を生むでしょう。

逆に、MOBスプレッドの低下から利益を得るには、トレーダーは、ムニ契約のショートポジションと財務省契約のロングポジションをペアにします。

財務省契約は、30年国債の価格を追跡します（ただし、必ずしも最近発行された、または実行中の30年ではありません）。地方債契約は、地方債のインデックスの価格を追跡します。

金利はMOBスプレッドの変化の主な原因です。これは、財務省先物契約で追跡されている財務省債が請求できないためです。対照的に、ほとんどの地方債は呼び出し可能です。金利が下がると、非請求可能債券は請求可能債券を上回ります。したがって、金利が下がると、MOBスプレッドは通常下がる。

ムニ指数の変化も、MOBスプレッドの変化を引き起こす可能性があります。インデックスは定期的に再構成され、新しく発行されたムニを組み込み、古い債券をキックアウトします。インデックスの構成は、金利の変化にどのように対応するかを決定します。したがって、新規発行のペースと新規発行の平均品質の変化は、MOBの広がりに影響を与える可能性があります。