Municipals-Over-Bonds Spread (MOB)

MOB står för kommunal över obligation.

MOB-spreaden är skillnaden i pris mellan kommunala obligationsterminer och statsobligationsterminer. Mun-terminskontraktet är det "kommunala" i MOB, och statskassan är "obligationen".

När munkontraktet stiger snabbare (eller faller långsammare) än statsobligationskontraktet kommer MOB-spreaden att stiga eller vidgas. Omvänt, när finanskontraktet överträffar munikontraktet, kommer MOB-spreaden att falla, eller minska.

För att dra nytta av en stigande MOB-spread skulle en handlare para ihop en lång position i munkontraktet med en kort position i finanskontraktet. Även om båda kontrakten gick upp i pris, så länge som munkontraktet överträffade finanskontraktet skulle handeln vara lönsam.

Omvänt, för att dra nytta av en fallande MOB-spread, skulle en handlare para ihop en kort position i munkontraktet med en lång position i finanskontraktet.

Treasury-kontraktet spårar priset på en 30-årig statsobligation (dock inte nödvändigtvis den senast emitterade, eller löpande, 30-åriga). Mun-kontraktet spårar priset på ett index av muni-obligationer.

Räntorna är en viktig orsak till förändringar i MOB-spreaden. Det beror på att statsobligationen som spåras av terminskontraktet för statskassan är oinlösbar. Däremot är de flesta muni-obligationer inlösbara. När räntorna faller överträffar inlösbara obligationer bättre än konverterbara obligationer. Så när räntorna faller faller MOB-spreaden vanligtvis.

Förändringar i muni-index kan också orsaka förskjutningar i MOB-spreaden. Indexet omkonfigureras regelbundet för att införliva nyutgivna munis och sparka ut äldre obligationer. Indexets sammansättning avgör hur det kommer att reagera på förändringar i räntor. Så förändringar i nyemissionstakten och i den genomsnittliga kvaliteten på nyemissioner kan påverka MOB-spreaden.