Spread Municipals Over Bonds (MOB)

MOB sta per municipal over bond.

Lo spread MOB è la differenza di prezzo tra i futures su obbligazioni municipali e i futures su obbligazioni del Tesoro. Il contratto futures muni è il "municipale" in MOB e il contratto del Tesoro è il "bond".

Quando il contratto muni sale più velocemente (o scende più lentamente) rispetto al contratto del Tesoro, lo spread MOB aumenterà o si allargherà. Al contrario, quando il contratto del Tesoro sta sovraperformando il contratto muni, lo spread MOB diminuirà o si restringerà.

Per trarre profitto da uno spread MOB in aumento, un trader abbinerebbe una posizione lunga nel contratto muni con una posizione corta nel contratto del Tesoro. Anche se entrambi i contratti aumentassero di prezzo, fintanto che il contratto muni avesse sovraperformato il contratto del Tesoro, il commercio sarebbe stato redditizio.

Al contrario, per trarre profitto da uno spread MOB in calo, un trader abbinerebbe una posizione corta nel contratto muni con una posizione lunga nel contratto del Tesoro.

Il contratto del Tesoro segue il prezzo di un titolo del Tesoro a 30 anni (sebbene non necessariamente l'ultimo emesso, o in scadenza, a 30 anni). Il contratto muni tiene traccia del prezzo di un indice di obbligazioni muni.

I tassi di interesse sono una delle principali cause delle variazioni dello spread MOB. Questo perché il titolo del Tesoro seguito dal contratto futures del Tesoro non è rimborsabile. Al contrario, la maggior parte dei muni bond sono richiamabili. Quando i tassi di interesse scendono, le obbligazioni non rimborsabili sovraperformano le obbligazioni richiamabili. Quindi, quando i tassi di interesse scendono, lo spread MOB in genere diminuisce.

I cambiamenti nell'indice muni possono anche causare cambiamenti nello spread MOB. L'indice viene regolarmente riconfigurato per incorporare muni di nuova emissione ed eliminare le obbligazioni più vecchie. La composizione dell'indice determina come risponderà alle variazioni dei tassi di interesse. Pertanto, i cambiamenti nel ritmo delle nuove emissioni e nella qualità media delle nuove emissioni possono influenzare lo spread MOB.