Permanentes Kapitalvehikel (PCV)
Was ist ein permanentes Kapitalvehikel?
Ein permanentes Kapitalvehikel (PCV) ist eine Investmentgesellschaft, die zur Verwaltung von permanentem Kapital oder Kapital, das für einen unbegrenzten Zeithorizont verfügbar ist, geschaffen wurde. Eine Zustiftung zum Beispiel hat normalerweise einen unbegrenzten Zeithorizont.
Permanent Capital Vehicles (PCV) verstehen
Ein permanentes Kapitalvehikel (PCV) wird im Allgemeinen im Dienste des Kapitalwachstums mit der idealen langfristigen Rate eingesetzt und kümmert sich daher weniger um die kurzfristige Wertentwicklung eines Finanzprodukts. PCVs sind als Evergreen - Strukturen bekannt, wobei Evergreen als „immer zuverlässig“ definiert wird.
PCVs können in Form von Personengesellschaften,. Trusts oder Kapitalgesellschaften auftreten, die Erwartungen an Verbindlichkeiten haben, die sich über viele Jahre in die Zukunft erstrecken. PCVs können börsennotiert oder in Privatbesitz sein. Permanente Kapitalstrukturen umfassen Master Limited Partnerships, öffentlich an einer Börse gehandelte Limited Partnerships; Real Estate Investment Trusts ( RE ITs ), Unternehmen, die ertragserzeugende Immobilien besitzen, finanzieren oder betreiben und Investmentfonds nachempfunden sind; Yield cos, Unternehmen, die so strukturiert sind, dass Betriebsvermögen durch langfristige Verträge einen stetigen Cashflow erzeugt; geschlossene Fonds, eine Art Publikumsfonds; Intervallfonds, eine Art geschlossener Fonds, der nicht auf dem Sekundärmarkt gehandelt wird; öffentliche Vermögensverwaltungsgesellschaften; und variable Fonds wie Renten und Lebensversicherungen.
Ständiges Kapital
Das Konzept der dauerhaften Kapitalanlage ist relativ neu und soll oft von Berkshire Hathaway inspiriert sein, Warren Buffetts enorm erfolgreiches, langjähriges Anlagevehikel.
Im Jahr 2015 sagte die Financial Times, dass Private-Equity- und Hedge-Fonds-Manager permanentes Kapital als den „heiligen Gral“ der alternativen Anlagen betrachten und permanente Kapitalvehikel als Lösung für die „lang anhaltende Frustration alternativer Vermögensverwalter“ betrachten: die Aktie Weigerung des Marktes, ihre Geschäfte so hoch zu bewerten wie traditionelle Fondsverwaltungsgesellschaften.“ In dem Artikel wird erklärt, dass sich Anleger des öffentlichen Marktes in der Vergangenheit gegen die Volatilität der Gebühreneinnahmen von alternativen Vermögensverwaltern gewehrt haben, die davon abhängen, dass Anleger ihr Geld zurückgeben, und auf Performancegebühren angewiesen sind, die sehr variabel sein können.
Beispiele aus der Praxis für permanente Kapitalvehikel
Ellington Financial ist ein Beispiel für ein dauerhaftes Kapitalvehikel. Das Unternehmen ist auf hypothekenbesicherte Wertpapiere spezialisiert und besitzt einen Anteil an einem Hypothekengeber.
Fortress Investment Group, eine globale Investmentfirma mit Hauptsitz in New York, verwaltet drei permanente Kapitalvehikel: New Residential Investment Corp., Fortress Transportation & Infrastructure und Eurocastle Investment Limited.
Zu den weiteren Spezialisten für dauerhaftes Kapital gehört General Atlantic, eine Private-Equity-Gesellschaft, die im Juli 2021 ein verwaltetes Vermögen von über 65 Milliarden US-Dollar hatte. General Atlantic konzentriert sich auf langfristige Strategien, die permanente Kapitalfonds beinhalten.
Höhepunkte
Aufgrund der ewigen Natur des permanenten Kapitals versucht es nicht, sein Kapital zu irgendeinem Zeitpunkt abzurufen.
Ein permanentes Kapitalvehikel (PCV) wird geschaffen, um Investitionen mit einem unbegrenzten Zeithorizont aufrechtzuerhalten.
Stiftungen, Partnerschaften, Kapitalgesellschaften und bestimmte Arten von Trusts sind Beispiele für Situationen, die zu einem PCV führen können.
