Ausstattung

Was ist eine Stiftung?

Eine Zustiftung ist eine Geld- oder Sachspende an eine gemeinnützige Organisation,. die die daraus resultierenden Kapitalerträge zweckgebunden verwendet. Eine Zustiftung kann sich auch auf die Gesamtheit des investierbaren Vermögens einer gemeinnützigen Institution beziehen, das auch als „ Kapital “ oder „Korpus“ bezeichnet wird und für Operationen oder Programme verwendet werden soll, die den Wünschen des/der Spender(s) entsprechen. Die meisten Stiftungen sind darauf ausgelegt, den Kapitalbetrag intakt zu halten, während die Kapitalerträge für wohltätige Zwecke verwendet werden.

Stiftungen verstehen

Stiftungen sind in der Regel als Trusts,. private Stiftungen oder öffentliche Wohltätigkeitsorganisationen organisiert. Viele Stiftungen werden von Bildungseinrichtungen wie Hochschulen und Universitäten verwaltet. Andere werden von kulturellen Einrichtungen wie Kunstmuseen, Bibliotheken, religiösen Organisationen, privaten weiterführenden Schulen und dienstleistungsorientierten Organisationen wie Altersheimen oder Krankenhäusern betreut.

In einigen Fällen darf jedes Jahr ein bestimmter Prozentsatz des Vermögens einer Stiftung verwendet werden, sodass der aus der Stiftung entnommene Betrag eine Kombination aus Zinserträgen und Kapital sein kann. Das Verhältnis von Kapital zu Einkommen würde sich von Jahr zu Jahr basierend auf den vorherrschenden Marktzinsen ändern.

Stiftungspolitik

Die meisten Stiftungsfonds haben die folgenden drei Komponenten, die Investitionen, Entnahmen und Verwendung der Mittel regeln.

Anlagepolitik

Die Anlagepolitik legt fest, welche Arten von Anlagen ein Manager tätigen darf, und schreibt vor, wie aggressiv der Manager sein darf, wenn er versucht, Renditeziele zu erreichen. Viele Stiftungsfonds haben spezifische Anlagerichtlinien in ihre Rechtsform eingebaut, sodass der Geldpool langfristig verwaltet werden muss.

Stiftungsfonds größerer Universitäten können Hunderte, wenn nicht Tausende kleinerer Fonds haben, die die Geldpools in verschiedene Wertpapiere oder Anlageklassen investieren. Die Fonds haben in der Regel langfristige Anlageziele, wie beispielsweise eine bestimmte Rendite oder Rendite. Aufgrund der Anlageziele ist die Vermögensallokation (oder Anlagearten innerhalb des Fonds) darauf ausgerichtet, die in den Anlagezielen des Fonds festgelegten langfristigen Renditen zu erzielen.

Widerrufsbelehrung

Die Auszahlungsrichtlinie legt den Betrag fest, den die Organisation oder Institution in jeder Periode oder Rate aus dem Fonds entnehmen darf. Die Auszahlungsrichtlinie kann auf den Bedürfnissen der Organisation und dem Geldbetrag im Fonds basieren. Die meisten Stiftungen haben jedoch eine jährliche Auszahlungsgrenze. Beispielsweise kann eine Stiftung die Entnahmen auf 5 % des Gesamtbetrags im Fonds begrenzen. Der Grund, warum der Prozentsatz der Abhebungen normalerweise so niedrig ist, liegt darin, dass die meisten Universitätsstiftungen auf ewig angelegt sind und daher jährliche Ausgabengrenzen haben.

Nutzungsrichtlinie

Die Verwendungsrichtlinie erläutert die Zwecke, für die die Mittel verwendet werden können, und dient auch dazu, sicherzustellen, dass alle Mittel diesen Zwecken entsprechen und angemessen und effektiv verwendet werden. Stiftungen, ob von einer Institution eingerichtet oder von Stiftern geschenkt, können vielfältig genutzt werden. Dazu gehören die Sicherstellung der finanziellen Gesundheit bestimmter Abteilungen, die Vergabe von Stipendien oder Stipendien auf der Grundlage von Verdiensten an Studenten oder die Unterstützung von Studenten aus wirtschaftlichen Notlagen.

Lehrstuhlpositionen oder Stiftungsprofessuren können mit den Einnahmen aus einer Stiftung bezahlt werden und Kapital freisetzen, das Institutionen verwenden können, um mehr Dozenten einzustellen und das Verhältnis von Professor zu Student zu verringern. Diese Lehrstuhlpositionen gelten als prestigeträchtig und sind leitenden Fakultätsmitgliedern vorbehalten.

Stiftungen können auch für bestimmte Disziplinen, Abteilungen oder Programme innerhalb von Universitäten eingerichtet werden. Das Smith College zum Beispiel hat eine Stiftung für seine botanischen Gärten, und die Harvard University verfügt über mehr als 14.000 separate Stiftungsfonds.

Stiftungsarten

Es gibt vier verschiedene Arten von Stiftungen:

• Uneingeschränkte Stiftung – Diese besteht aus Vermögenswerten, die nach Ermessen der Institution, die die Schenkung erhält, ausgegeben, gespart, investiert und verteilt werden können.

• Dauerstiftung – Diese Einrichtung sieht normalerweise vor, dass das Kapital nur nach einer gewissen Zeit oder einem bestimmten Ereignis ausgegeben werden kann.

• Quasi-Stiftung – Dies ist eine Spende, die von einer Einzelperson oder Institution geleistet wird und mit der Absicht erfolgt, dass dieser Fonds einem bestimmten Zweck dient. Das Kapital wird in der Regel einbehalten, während die Einnahmen ausgegeben oder nach Angaben des Spenders verteilt werden. Diese Stiftungen werden in der Regel von den Institutionen, die davon profitieren, durch interne Transfers oder durch die Verwendung von bereits an die Institution gegebenen uneingeschränkten Stiftungen begonnen.

• Restricted Endowment – Das Kapital wird auf Dauer gehalten, während die Erträge aus dem investierten Vermögen gemäß den Vorgaben des Spenders ausgegeben werden.

Außer in wenigen Fällen können die Bedingungen der Stiftung nicht verletzt werden. Wenn eine Institution kurz vor dem Bankrott steht oder sie erklärt hat, aber noch Vermögen in Stiftungen hat, kann ein Gericht eine Cy Pres-Doktrin erlassen,. die es der Institution erlaubt, diese Vermögenswerte für eine bessere finanzielle Gesundheit zu verwenden und gleichzeitig die Wünsche des Spenders so genau wie möglich zu respektieren.

Die Herabsetzung des Grundkapitals zur Begleichung von Schulden oder Betriebskosten wird als „Invasion“ oder „Invasion von Stiftungsfonds“ bezeichnet und erfordert manchmal eine gerichtliche Genehmigung.

Voraussetzungen für Stiftungen

Verwalter von Stiftungen müssen sich mit dem Ansturm von Interessen auseinandersetzen, um Vermögenswerte einzusetzen, um ihre Anliegen voranzubringen oder ihre jeweilige Stiftung, Institution oder Universität nachhaltig auszubauen. Das Ziel jeder Gruppe, die zum Beispiel die Aufgabe hat, das Stiftungsvermögen einer Universität zu verwalten, besteht darin, die Mittel durch Reinvestition der Stiftungserträge nachhaltig zu vermehren und gleichzeitig einen Beitrag zu den Betriebskosten der Einrichtung und ihren Zielen zu leisten.

Die Verwaltung einer Stiftung ist eine Disziplin für sich. Ein Überblick über Überlegungen, die von einem führenden Managementteam zusammengestellt wurden, umfasst das Festlegen von Zielen, das Entwickeln einer Auszahlungsrichtlinie, das Erstellen einer Vermögensallokationsrichtlinie, das Auswählen von Managern, das systematische Risikomanagement, das Senken von Kosten und das Definieren von Verantwortlichkeiten.

Philanthropien oder genauer gesagt private nicht operative Stiftungen, eine Kategorie, zu der die meisten Förderstiftungen gehören, sind per Bundesgesetz verpflichtet, jährlich 5 % ihres Anlagevermögens für gemeinnützige Zwecke auf ihre Stiftungen auszuzahlen, um ihre Stiftungen zu erhalten steuerbefreiter Status. Privat operierende Stiftungen müssen im Wesentlichen alle – 85 % oder mehr – ihrer Anlageerträge zahlen. Gemeinschaftsstiftungen unterliegen keiner Verpflichtung.

Nach dem Steuersenkungs- und Beschäftigungsgesetz von 2017 müssen sehr große Universitätsstiftungen eine Steuer von 1,4 % auf die Nettokapitalerträge zahlen. Diese Steuer wird auf Stiftungen erhoben, die von privaten Colleges und Universitäten mit mindestens 500 Studenten und einem Nettovermögen von 500.000 $ pro Student gehalten werden.

Stiftungen und Hochschulbildung

Stiftungen sind ein so wesentlicher Bestandteil westlicher akademischer Institutionen, dass die Höhe der Stiftungen einer Schule ein guter Maßstab für deren Wohlergehen sein kann. Sie bieten Colleges und Universitäten die Möglichkeit, ihre Betriebskosten aus anderen Quellen als Studiengebühren zu finanzieren, und sorgen für ein gewisses Maß an Stabilität, indem sie sie als potenziellen Notfallfonds verwenden. Ältere Bildungseinrichtungen wie die Ivy League-Schulen in den Vereinigten Staaten waren besonders erfolgreich beim Aufbau äußerst robuster Stiftungsfonds, die von kontinuierlichen Spenden wohlhabender Absolventen und einer guten Fondsverwaltung profitieren.

Marcus Aurelius errichtete um 176 n. Chr. die erste nachgewiesene Stiftung für die großen philosophischen Schulen in Athen, Griechenland.

Stiftungskritik

Harvard und andere Elite-Hochschulen sind wegen der Größe ihrer Stiftungen in die Kritik geraten. Kritiker haben den Nutzen großer Stiftungen in Höhe von mehreren Milliarden Dollar in Frage gestellt und sie mit Horten verglichen. Große Stiftungen galten als Notfallfonds für Bildungseinrichtungen, aber während der Großen Rezession kürzten viele Stiftungen ihre Auszahlungen. Eine im American Economic Review veröffentlichte Studie aus dem Jahr 2014 untersuchte die Anreize hinter diesem Verhalten genau und fand einen Trend zu einer Überbetonung der Gesundheit einer Stiftung statt der Institution als Ganzes.

Es ist nicht ungewöhnlich, dass studentische Aktivisten mit kritischem Blick darauf schauen, wo ihre Colleges und Universitäten ihre Stiftungen investieren. 1977 trennte sich das Hampshire College aus Protest gegen die Apartheid von südafrikanischen Investitionen, ein Schritt, dem eine große Anzahl von Bildungseinrichtungen in den Vereinigten Staaten folgten. Die Befürwortung von Divestment aus Industrien und Ländern, die Studenten für moralisch gefährdet halten, ist unter Studentenaktivisten immer noch weit verbreitet, obwohl sich die Praxis weiterentwickelt, um die Wirksamkeit zu verbessern, so ein Bericht von The New Yorker.

In jüngerer Zeit lehnten es drei prominente Universitäten mit Multimilliarden-Dollar-Stiftungen – Harvard, Princeton und Stanford – ab, Millionen zu akzeptieren, die sie als Teil eines 14-Milliarden-Dollar-Bundeshilfspakets für die Hochschulbildung erhalten sollten, das im CARES-Gesetz enthalten ist, so die Berichterstattung von Die New York Times. Tatsächlich hat die Harvard University jetzt drei Mal COVID-19-Hilfsgelder von der Bundesregierung abgelehnt, zuletzt 25,5 Millionen US-Dollar aus dem amerikanischen Rettungsplan von Präsident Biden.

Beispiele für Stiftungen aus der Praxis

Die ältesten heute noch aktiven Stiftungen wurden von König Heinrich VIII. und seinen Verwandten errichtet. Seine Großmutter, Countess of Richmond, richtete sowohl in Oxford als auch in Cambridge Stiftungslehrstühle für Theologie ein, während Heinrich VIII. Professuren in verschiedenen Disziplinen in Oxford und Cambridge einrichtete.

Laut dem Artikel des National Center for Education Statistics aus dem Jahr 2020 waren die 10 besten US-Universitäten nach Stiftungsgröße am Ende des Geschäftsjahres 2020:

1. Harvard University – 41.894.380.000 $

2. Universität Yale – 31.201.686.000 $

3. Systembüro der Universität von Texas – 30.522.120.000 $

4. Stanford University – 28.948.111.000 $

5. Princeton University – 25.944.283.000 $

6. Massachusetts Institute of Technology (MIT) – 18.381.518.000 $

7. Universität von Pennsylvania – 14.877.363.000 $

8. Texas A&M University – 12.720.530.000 $

9. Universität Notre Dame (IN) – 12.319.422.000 $

10. Universität von Michigan – Ann Arbor – 12.308.473.000 $

Stiftung der Harvard University

Beamte von Harvard hatten erwartet, dass die Stiftung im Jahr 2020 aufgrund der Auswirkungen der Pandemie auf die Wirtschaft und die Finanzmärkte schrumpfen würde. Sie lagen jedoch falsch, da es eine Rendite von 7,3 % auf seine Investitionen erzielte und tatsächlich ein wenig zulegte. Ähnliche Befürchtungen für 2021 erwiesen sich als noch unbegründeter. Angetrieben von einem steigenden Aktienmarkt erzielte die Stiftung satte 33,6 % ihrer Investitionen und wuchs um 11,3 Milliarden US-Dollar auf 53,2 Milliarden US-Dollar. Es war damit der größte Betrag in der Geschichte der Stiftung. Und das will etwas heißen, denn laut The New York Times war Harvard bereits 2020 „die bestbetuchteste Universität der Welt“.

Es gibt Tausende spezifischer Fonds innerhalb des gesamten Stiftungsfonds für Harvard. Die Vermögensallokation der Fonds wurde über verschiedene Arten von Anlagen verteilt, darunter:

• Aktien: 14 %

• Hedgefonds: 33 %

• Private-Equity-Anlagen: 34 %

• Immobilien: 5%

• Anleihen: 4 %

Die jährliche Auszahlungsrate der Stiftung ist in der Regel begrenzt. Die Auszahlungsrate von Harvard betrug 2021 5,2 %, was insgesamt 2,0 Milliarden US-Dollar entspricht. Ausschüttungen machten 35 % der Gesamteinnahmen für 2021 aus, und weitere 10 % der Einnahmen stammten aus aktuellen Spenden der Philanthropie. Bargeschenke an die Stiftung beliefen sich auf insgesamt 541 Millionen US-Dollar. Etwa 70 % der jährlichen Ausschüttung ist auf bestimmte Abteilungen, Programme oder andere Zwecke beschränkt. Mit anderen Worten, die Mittel müssen gemäß den von den Spendern festgelegten Bedingungen ausgegeben werden. Nur 30 % des Fonds können von Harvard für flexible Ausgaben verwendet werden.

Im Jahr 2021 zahlte Harvard fast 161 Millionen US-Dollar aus der Stiftung an Studenten für Stipendien. Ungefähr 55 % der Studenten erhalten bedarfsgerechte Stipendien und zahlen durchschnittlich 12.700 US-Dollar pro Jahr, um Harvard zu besuchen. Von den Studenten, die Stipendien erhalten, zahlen 20 % nichts, um das Harvard College zu besuchen.

Aus Anlagesicht hat der Stiftungsfonds von Harvard auf lange Sicht konstant hohe Renditen erzielt, obwohl auch laufende Kapitalzuflüsse in Form neuer Stiftungen das Gesamtwachstum antreiben.

Höhepunkte

• Stiftungen sind in der Regel als Trusts, private Stiftungen oder öffentliche Wohltätigkeitsorganisationen organisiert.

• Bildungseinrichtungen, kulturelle Einrichtungen und dienstleistungsorientierte Organisationen verwalten typischerweise Stiftungen.

• Die meisten Stiftungen sind darauf ausgelegt, den Kapitalbetrag intakt zu halten, während die Anlageerträge für wohltätige Zwecke verwendet werden.