Trust Indenture Act von 1939
Was ist der Trust Indenture Act (TIA) von 1939?
Der Trust Indenture Act (TIA) von 1939 ist ein Gesetz, das es untersagte, Anleihen im Wert von über 10 Millionen US-Dollar ohne eine formelle schriftliche Vereinbarung (ein Indenture ) zum Verkauf anzubieten. Sowohl der Anleiheemittent als auch der Anleihegläubiger müssen den Vertrag unterzeichnen und die Einzelheiten der Anleiheemission vollständig offenlegen. Außerdem muss für alle Anleiheemissionen ein Treuhänder bestellt werden, damit die Rechte der Anleihegläubiger nicht beeinträchtigt werden.
Im Jahr 2015 schloss die SEC eine Regeländerung ab, die die Meldeschwelle auf Emissionen über 50 Millionen US-Dollar erhöhte.
Den Trust Indenture Act (TIA) von 1939 verstehen
Der Kongress verabschiedete den Trust Indenture Act von 1939 zum Schutz von Anleiheinvestoren. Es verbietet den Verkauf von Schuldtiteln in einem öffentlichen Angebot, es sei denn, sie werden unter einem qualifizierten Vertrag ausgegeben. Die Securities and Exchange Commission (SEC) verwaltet die TIA.
Der Trust Indenture Act wurde als Änderung des Securities Act von 1933 eingeführt,. um Indenture Trustees in ihrer Rolle proaktiver zu machen. Sie erlegt ihnen direkt einige Pflichten auf, wie z. B. Meldepflichten.
TIA sollte Mängel im Treuhandsystem beheben. Zum Beispiel verhinderten passive Maßnahmen der Treuhänder kollektive Klagen der Anleihegläubiger vor dem TIA. Einzelne Anleihegläubiger könnten theoretisch Maßnahmen erzwingen, aber oft nur, wenn sie andere Anleihegläubiger identifizieren könnten, die mit ihnen handeln würden. Sammelklagen waren aufgrund der großen geografischen Verteilung aller Anleihegläubiger einer Emission häufig nicht praktikabel. Mit dem Gesetz sind Treuhänder verpflichtet, eine Liste der Investoren zur Verfügung zu stellen, damit sie miteinander kommunizieren können.
Das TIA von 1939 gab den Anlegern mehr materielle Rechte, einschließlich des Rechts für einen einzelnen Anleihegläubiger, unabhängig rechtliche Schritte einzuleiten, um Zahlungen zu erhalten. Das TIA verlangt, dass der beauftragte Treuhänder frei von Interessenkonflikten mit dem Emittenten ist.
Der Treuhänder muss den Wertpapierinhabern auch halbjährlich relevante Informationen offenlegen. Wenn ein Anleiheemittent insolvent wird,. kann der ernannte Treuhänder das Recht haben, das Vermögen des Anleiheemittenten zu beschlagnahmen. Der Treuhänder kann dann die Vermögenswerte verkaufen, um die Investitionen der Anleihegläubiger wieder hereinzuholen.
Anforderungen an Anleiheemittenten
Von Emittenten von Schuldtiteln wird erwartet, dass sie die Bedingungen, unter denen ein Wertpapier ausgegeben wird, mit einer formellen schriftlichen Vereinbarung offenlegen, die als Treuhandvertrag bekannt ist. Ein Treuhandvertrag ist ein Vertrag zwischen einem Anleiheemittenten und einem unabhängigen Treuhänder zum Schutz der Interessen von Anleihegläubigern. Die SEC muss dieses Dokument genehmigen.
Der Treuhandvertrag hebt die Bedingungen hervor, die der Emittent, der Kreditgeber und der Treuhänder während der Laufzeit der Anleihe einhalten müssen. Alle schützenden oder restriktiven Vereinbarungen, wie z. B. Anrufbestimmungen,. müssen in den Vertrag aufgenommen werden.
Wertpapiere, die nicht der Regulierung gemäß dem Securities Act von 1933 unterliegen, sind vom Trust Indenture Act von 1939 ausgenommen. Beispielsweise sind Kommunalanleihen vom TIA ausgenommen. Wertpapierregistrierungsanforderungen gelten nicht für Anleihen, die während einer Unternehmensumstrukturierung oder Rekapitalisierung ausgegeben werden.
Laut SEC erfordert die Erhöhung des Zinssatzes auf ausstehende Wandelanleihen zur Verhinderung von Wandlungen nicht auch eine erneute Registrierung der Wertpapiere. Anleihen von sanierten Unternehmen und Wandelschuldverschreibungen mit erhöhter Verzinsung fallen jedoch weiterhin unter die Bestimmungen des Treuhandvertragsgesetzes.
Höhepunkte
Die Securities and Exchange Commission (SEC) verwaltet die TIA.
Der Trust Indenture Act sollte Mängel im Treuhandsystem beheben.
Ein Treuhandvertrag ist ein Vertrag zwischen einem Anleiheemittenten und einem unabhängigen Treuhänder zum Schutz der Interessen von Anleihegläubigern.
Der Trust Indenture Act (TIA) von 1939 ist ein Gesetz, das verbietet, dass Anleihen im Wert von über 10 Millionen US-Dollar (jetzt auf 50 Millionen US-Dollar aktualisiert) ohne eine formelle schriftliche Vereinbarung (ein Indenture) zum Verkauf angeboten werden.
