Trust Indenture Act från 1939
Vad är Trust Indenture Act (TIA) från 1939?
Trust Indenture Act (TIA) från 1939 är en lag som förbjöd obligationsemissioner värda över 10 miljoner dollar att erbjudas till försäljning utan ett formellt skriftligt avtal (ett avtal ). Både obligationsutgivaren och obligationsinnehavaren måste underteckna avtalen, och den måste fullständigt avslöja detaljerna i obligationsemissionen. Det kräver också att en förvaltare utses för alla obligationsemissioner så att obligationsinnehavarnas rättigheter inte äventyras.
Under 2015 slutförde SEC en regeländring som ökade rapporteringströskeln till emissioner över 50 miljoner USD.
Understanding the Trust Indenture Act (TIA) från 1939
Kongressen antog Trust Indenture Act från 1939 för att skydda obligationsinvesterare. Det förbjuder försäljning av räntebärande värdepapper i ett offentligt erbjudande om de inte är emitterade under ett kvalificerat avtal. Securities and Exchange Commission (SEC) administrerar TIA.
Trust Indenture Act infördes som en ändring av Securities Act från 1933 för att göra kontraktsförvaltare mer proaktiva i sina roller. Det ålägger dem vissa skyldigheter direkt, till exempel rapporteringskrav.
TIA var avsett att åtgärda brister i förvaltarsystemet. Till exempel blockerade förvaltares passiva handlingar kollektiva obligationsinnehavares åtgärder inför TIA. Enskilda obligationsinnehavare skulle teoretiskt kunna tvinga fram åtgärder men ofta bara om de kunde identifiera andra obligationsinnehavare som skulle agera med dem. Kollektiva åtgärder var ofta opraktiska med tanke på den stora geografiska spridningen av alla obligationsinnehavare i en emission. Med lagen måste förvaltarna göra en lista över investerarna tillgängliga så att de kan kommunicera med varandra.
TIA från 1939 gav investerare mer materiella rättigheter, inklusive rätten för en enskild obligationsinnehavare att självständigt vidta rättsliga åtgärder för att få betalning. TIA kräver att den anlitade förvaltaren är fri från intressekonflikter som involverar emittenten.
Förvaltaren måste också lämna ut relevant information halvårsvis till värdepappersinnehavarna. Om en obligationsutgivare blir insolvent kan den utsedda förvaltaren ha rätt att utmäta obligationsutgivarens tillgångar. Förvaltaren kan sedan sälja tillgångarna för att få tillbaka obligationsinnehavarnas investeringar.
Krav för obligationsutgivare
Skuldemittenter förväntas avslöja villkoren under vilka ett värdepapper utfärdas med ett formellt skriftligt avtal som kallas för trustkontrakt. En trustkontrakt är ett kontrakt som ingås av en obligationsutgivare och en oberoende förvaltare för att skydda obligationsinnehavarnas intressen. SEC måste godkänna detta dokument.
Förtroendekontraktet belyser villkoren som emittenten, långivaren och förvaltaren måste följa under obligationens livstid. Eventuella skyddande eller restriktiva överenskommelser, t.ex. samtalsbestämmelser,. måste inkluderas i avtalsavtalet.
Värdepapper som inte är föremål för reglering enligt Securities Act från 1933 är undantagna från Trust Indenture Act från 1939. Till exempel är kommunala obligationer undantagna från TIA. Krav på registrering av värdepapper gäller inte för obligationer som emitteras vid en företagsrekonstruktion eller rekapitalisering.
Enligt SEC kräver höjning av räntan på utestående konvertibla obligationer för att motverka konverteringar inte heller att värdepapperen registreras igen. Obligationer från ombildade företag och konvertibla obligationer med höjda räntor faller dock fortfarande under bestämmelserna i lagen om förtroendeinkomst.
Höjdpunkter
- Securities and Exchange Commission (SEC) administrerar TIA.
– Lagen om förtroendeindrag var tänkt att åtgärda brister i förvaltarsystemet.
En trustkontrakt är ett kontrakt som ingåtts av en obligationsutgivare och en oberoende förvaltare för att skydda obligationsinnehavarnas intressen.
Trust Indenture Act (TIA) från 1939 är en lag som förbjuder obligationsemissioner värda över 10 miljoner dollar (nu uppdaterad till 50 miljoner dollar) från att erbjudas till försäljning utan ett formellt skriftligt avtal (ett avtal).
