Lei de Escritura de Confiança de 1939
O que é o Trust Indenture Act (TIA) de 1939?
O Trust Indenture Act (TIA) de 1939 é uma lei que proibia que emissões de tÃtulos com valor superior a US$ 10 milhões fossem oferecidas para venda sem um acordo formal por escrito (uma escritura ). Tanto o emissor do tÃtulo quanto o detentor do tÃtulo devem assinar a escritura de emissão, e esta deve divulgar integralmente os detalhes da emissão do tÃtulo. Também exige que um administrador seja nomeado para todas as emissões de tÃtulos, para que os direitos dos detentores de tÃtulos não sejam comprometidos.
Em 2015, a SEC finalizou uma mudança de regra que aumentou o limite de relatórios para problemas acima de US$ 50 milhões.
Entendendo o Trust Indenture Act (TIA) de 1939
O Congresso aprovou o Trust Indenture Act de 1939 para proteger os investidores em tÃtulos. ProÃbe a venda de quaisquer tÃtulos de dÃvida em uma oferta pública, a menos que sejam emitidos sob uma escritura qualificada. A Securities and Exchange Commission (SEC) administra o TIA.
O Trust Indenture Act foi introduzido como uma emenda ao Securities Act de 1933 para tornar os administradores de escrituras mais proativos em suas funções. Ele coloca algumas obrigações diretamente sobre eles, como requisitos de relatórios.
O TIA tinha como objetivo corrigir falhas no sistema de trustee. Por exemplo, as ações passivas dos curadores bloquearam a ação coletiva dos obrigacionistas antes do TIA. Os detentores de tÃtulos individuais poderiam teoricamente forçar uma ação, mas muitas vezes apenas se pudessem identificar outros detentores de tÃtulos que agiriam com eles. A ação coletiva era frequentemente impraticável, dada a ampla distribuição geográfica de todos os detentores de tÃtulos de uma emissão. Com o ato, os curadores são obrigados a disponibilizar uma lista dos investidores para que possam se comunicar entre si.
O TIA de 1939 deu aos investidores direitos mais substantivos, incluindo o direito de um detentor de tÃtulos individual de buscar ações legais de forma independente para receber o pagamento. A TIA exige que o agente fiduciário contratado esteja livre de conflitos de interesse envolvendo o emissor.
O agente fiduciário também deve fazer divulgações semestrais de informações pertinentes aos detentores de valores mobiliários. Se um emissor de tÃtulos se tornar insolvente,. o administrador nomeado pode ter o direito de confiscar os ativos do emissor de tÃtulos. O administrador pode então vender os ativos para recuperar os investimentos dos detentores de tÃtulos.
Requisitos para Emissores de TÃtulos
Espera-se que os emissores de dÃvida divulguem os termos sob os quais um tÃtulo é emitido com um acordo formal por escrito conhecido como escritura de custódia. Uma escritura de confiança é um contrato celebrado por um emissor de tÃtulos e um administrador independente para proteger os interesses dos detentores de tÃtulos. A SEC deve aprovar este documento.
A escritura de fideicomisso destaca os termos e condições que o emissor, credor e fiduciário devem aderir durante a vida do tÃtulo. Quaisquer cláusulas protetivas ou restritivas, como cláusulas de compra,. devem ser incluÃdas na escritura.
Os tÃtulos que não estão sujeitos à regulamentação sob o Securities Act de 1933 estão isentos do Trust Indenture Act de 1939. Por exemplo, tÃtulos municipais estão isentos do TIA. Os requisitos de registro de tÃtulos não se aplicam a tÃtulos emitidos durante uma reorganização ou recapitalização da empresa.
De acordo com a SEC, aumentar a taxa de juros dos tÃtulos conversÃveis em circulação para desencorajar as conversões também não exige o registro dos tÃtulos novamente. No entanto, os tÃtulos de empresas reorganizadas e os tÃtulos conversÃveis com taxas de juros aumentadas continuam a ser abrangidos pelas disposições do Trust Indenture Act.
##Destaques
A Securities and Exchange Commission (SEC) administra o TIA.
O Trust Indenture Act foi destinado a corrigir falhas no sistema fiduciário.
Uma escritura de confiança é um contrato celebrado por um emissor de tÃtulos e um administrador independente para proteger os interesses dos detentores de tÃtulos.
O Trust Indenture Act (TIA) de 1939 é uma lei que proÃbe que emissões de tÃtulos com valor superior a US$ 10 milhões (agora atualizados para US$ 50 milhões) sejam oferecidas para venda sem um acordo formal por escrito (uma escritura).
