Ley de contrato de fideicomiso de 1939
驴Qu茅 es la Ley de contrato de fideicomiso (TIA) de 1939?
La Trust Indenture Act (TIA) de 1939 es una ley que prohib铆a que las emisiones de bonos valoradas en m谩s de $10 millones se ofrecieran a la venta sin un acuerdo formal por escrito (un contrato de emisi贸n ). Tanto el emisor de bonos como el tenedor de bonos deben firmar el contrato de emisi贸n, y debe divulgar completamente los detalles de la emisi贸n de bonos. Tambi茅n requiere que se designe un s铆ndico para todas las emisiones de bonos para que los derechos de los tenedores de bonos no se vean comprometidos.
En 2015, la SEC finaliz贸 un cambio de regla que aument贸 el umbral de informes a emisiones de m谩s de $50 millones.
Entendiendo la Ley de Contrato de Fideicomiso (TIA) de 1939
El Congreso aprob贸 la Ley de contrato de fideicomiso de 1939 para proteger a los inversores en bonos. Proh铆be la venta de t铆tulos de deuda en una oferta p煤blica a menos que se emitan bajo un contrato calificado. La Comisi贸n de Bolsa y Valores (SEC) administra la TIA.
La Ley de contrato de fideicomiso se introdujo como una enmienda a la Ley de valores de 1933 para hacer que los fideicomisarios de contrato sean m谩s proactivos en sus funciones. Les impone algunas obligaciones directamente, como los requisitos de presentaci贸n de informes.
TIA ten铆a la intenci贸n de abordar las fallas en el sistema de fideicomisarios. Por ejemplo, las acciones pasivas de los s铆ndicos bloquearon la acci贸n colectiva de los tenedores de bonos ante la TIA. En teor铆a, los tenedores de bonos individuales podr铆an forzar la acci贸n, pero a menudo solo si pudieran identificar a otros tenedores de bonos que actuar铆an con ellos. La acci贸n colectiva con frecuencia no era pr谩ctica dada la amplia distribuci贸n geogr谩fica de todos los tenedores de bonos de una emisi贸n. Con la ley, los fideicomisarios est谩n obligados a hacer una lista de los inversores disponibles para que puedan comunicarse entre s铆.
La TIA de 1939 otorg贸 a los inversores m谩s derechos sustantivos, incluido el derecho de un tenedor de bonos individual a emprender acciones legales de forma independiente para recibir el pago. La TIA requiere que el fideicomisario contratado est茅 libre de conflictos de intereses que involucren al emisor.
El fiduciario tambi茅n debe hacer divulgaciones semestrales de la informaci贸n pertinente a los tenedores de valores. Si un emisor de bonos se declara insolvente,. el s铆ndico designado puede tener derecho a embargar los activos del emisor de bonos. El fideicomisario puede entonces vender los activos para recuperar las inversiones de los tenedores de bonos.
Requisitos para Emisores de Bonos
Se espera que los emisores de deuda revelen los t茅rminos bajo los cuales se emite un valor mediante un acuerdo formal por escrito conocido como contrato de fideicomiso. Un contrato de fideicomiso es un contrato celebrado por un emisor de bonos y un fideicomisario independiente para proteger los intereses de los tenedores de bonos. La SEC debe aprobar este documento.
El contrato de fideicomiso destaca los t茅rminos y condiciones que el emisor, el prestamista y el fideicomisario deben cumplir durante la vigencia del bono. Todos los convenios protectores o restrictivos, como las cl谩usulas de llamada,. deben incluirse en el contrato de emisi贸n.
Los valores que no est谩n sujetos a la regulaci贸n en virtud de la Ley de Valores de 1933 est谩n exentos de la Ley de Contrato de Fideicomiso de 1939. Por ejemplo, los bonos municipales est谩n exentos de la TIA. Los requisitos de registro de valores no se aplican a los bonos emitidos durante la reorganizaci贸n o recapitalizaci贸n de una empresa.
Seg煤n la SEC, elevar la tasa de inter茅s de los bonos convertibles en circulaci贸n para desalentar las conversiones tampoco requiere registrar los valores nuevamente. Sin embargo, los bonos de empresas reorganizadas y los bonos convertibles con tasas de inter茅s m谩s altas siguen estando sujetos a las disposiciones de la Trust Indenture Act.
Reflejos
La Comisi贸n de Bolsa y Valores (SEC) administra la TIA.
La Ley de contrato de fideicomiso ten铆a la intenci贸n de abordar las fallas en el sistema de fideicomisarios.
Un contrato de fideicomiso es un contrato celebrado por un emisor de bonos y un fideicomisario independiente para proteger los intereses de los tenedores de bonos.
La Trust Indenture Act (TIA) de 1939 es una ley que proh铆be que las emisiones de bonos valoradas en m谩s de $10 millones (ahora actualizada a $50 millones) se ofrezcan a la venta sin un acuerdo formal por escrito (un contrato de emisi贸n).
