Trust Indenture Act vuodelta 1939

Mikä on Trust Indenture Act (TIA) 1939?

Vuoden 1939 Trust Indenture Act (TIA) on laki, joka kielsi yli 10 miljoonan dollarin arvoisten joukkovelkakirjalainojen tarjoamisen myyntiin ilman virallista kirjallista sopimusta ( indenture ). Sekä joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijan että joukkovelkakirjalainan haltijan on allekirjoitettava sopimus ja siinä on ilmoitettava liikkeeseenlaskua koskevat tiedot täydellisesti. Se edellyttää myös, että kaikkiin joukkovelkakirjalainoihin on nimettävä toimitsijamies, jotta joukkovelkakirjalainanhaltijoiden oikeudet eivät vaarannu.

Vuonna 2015 SEC viimeisteli sääntömuutoksen, joka nosti raportointirajaa yli 50 miljoonan dollarin liikkeisiin.

Vuoden 1939 Trust Indenture Act (TIA) -lain ymmärtäminen

Kongressi hyväksyi Trust Indenture Actin vuonna 1939 suojellakseen joukkovelkakirjasijoittajia. Se kieltää kaikkien velkapapereiden myynnin julkisessa tarjouksessa, ellei niitä ole laskettu liikkeeseen määrätyllä lainasopimuksella. Securities and Exchange Commission ( SEC) hallinnoi TIA:ta.

Trust Indenture Act otettiin käyttöön muutoksena vuoden 1933 arvopaperilakiin, jotta indenture-hoitajat olisivat aktiivisempia roolissaan. Se asettaa heille suoraan joitakin velvoitteita, kuten raportointivaatimuksia.

TIA:n tarkoituksena oli korjata edunvalvojajärjestelmän puutteet. Esimerkiksi edunvalvojan passiiviset toimet estivät joukkovelkakirjojen haltijoiden kollektiivisen toiminnan ennen TIA:ta. Yksittäiset joukkovelkakirjalainanhaltijat voisivat teoriassa pakottaa toimiin, mutta usein vain, jos he voisivat tunnistaa muita joukkovelkakirjalainoja, jotka toimisivat heidän kanssaan. Kollektiivinen toiminta oli usein epäkäytännöllistä, kun otetaan huomioon liikkeeseen lasketun joukkovelkakirjalainan haltijoiden laaja maantieteellinen jakautuminen. Lain mukaan toimitsijamiesten on asetettava luettelo sijoittajista saataville, jotta he voivat kommunikoida keskenään.

Vuoden 1939 TIA antoi sijoittajille enemmän aineellisia oikeuksia, mukaan lukien yksittäisen joukkovelkakirjalainan haltijan oikeus ryhtyä itsenäisesti oikeustoimiin saadakseen maksun. TIA edellyttää, että palkatulla toimitsijamiehellä ei ole liikkeeseenlaskijaa koskevia eturistiriitoja.

Toimitsijamiehen on myös puolivuosittain annettava arvopaperinhaltijoille asiaankuuluvat tiedot. Jos joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskija tulee maksukyvyttömäksi,. nimitetyllä edunvalvojalla voi olla oikeus takavarikoida joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijan omaisuus. Edunvalvoja voi sitten myydä omaisuuserät saadakseen takaisin joukkovelkakirjalainanhaltijoiden sijoitukset.

Joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijoiden vaatimukset

Velkakirjojen liikkeeseenlaskijoiden odotetaan julkistavan arvopaperin liikkeeseenlaskuehdot muodollisella kirjallisella sopimuksella, joka tunnetaan nimellä luottamusindenture. Luottamussopimus on joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijan ja riippumattoman edunvalvojan tekemä sopimus joukkovelkakirjalainanhaltijoiden etujen suojaamiseksi. SEC:n on hyväksyttävä tämä asiakirja.

Luottamussopimus korostaa ehtoja, joita liikkeeseenlaskijan, lainanantajan ja edunvalvojan on noudatettava joukkovelkakirjalainan voimassaoloaikana. Kaikki suojaavat tai rajoittavat sopimukset, kuten puheluehdot,. on sisällytettävä lausekkeeseen.

Arvopaperit, joita ei säännellä vuoden 1933 arvopaperilain nojalla, on vapautettu vuoden 1939 Trust Indenture Act -lain soveltamisesta. Esimerkiksi kunnalliset joukkovelkakirjat ovat vapautettuja TIA:sta. Arvopaperien rekisteröintivaatimukset eivät koske joukkovelkakirjoja, jotka on laskettu liikkeeseen yrityksen uudelleenjärjestelyn tai pääomapohjan vahvistamisen yhteydessä.

SEC:n mukaan ulkona olevien vaihtovelkakirjalainojen koron nostaminen konversioiden estämiseksi ei myöskään edellytä arvopapereiden rekisteröintiä uudelleen. Uudelleenorganisoitujen yritysten joukkovelkakirjalainat ja korotettu vaihtovelkakirjalainat kuuluvat kuitenkin edelleen Trust Indenture -lain säännösten piiriin.

Kohokohdat

Securities and Exchange Commission (SEC) hallinnoi TIA:ta.
Trust Indenture Act -lain oli tarkoitus korjata edunvalvojajärjestelmän puutteet.
Luottamussopimus on joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijan ja riippumattoman edunvalvojan tekemä sopimus joukkovelkakirjalainanhaltijoiden etujen suojaamiseksi.
Vuoden 1939 Trust Indenture Act (TIA) on laki, joka kieltää yli 10 miljoonan dollarin arvoisten joukkovelkakirjalainojen (nyt päivitetty 50 miljoonaan dollariin) tarjoamisen myyntiin ilman virallista kirjallista sopimusta (indenture).