Trust Indenture Act af 1939
Hvad er Trust Indenture Act (TIA) fra 1939?
Trust Indenture Act (TIA) fra 1939 er en lov, der forbød obligationsudstedelser til en værdi af over $10 millioner at blive udbudt til salg uden en formel skriftlig aftale (en aftale ). Både obligationsudstederen og obligationsejeren skal underskrive aftalen, og den skal fuldt ud oplyse detaljerne om obligationsudstedelsen. Det kræver også, at der udpeges en administrator for alle obligationsudstedelser, så obligationsejernes rettigheder ikke kompromitteres.
I 2015 afsluttede SEC en regelændring, der øgede rapporteringstærsklen til udstedelser over $50 millioner.
Forståelse af Trust Indenture Act (TIA) af 1939
Kongressen vedtog Trust Indenture Act af 1939 for at beskytte obligationsinvestorer. Det forbyder salg af gældsbeviser i et offentligt udbud, medmindre de er udstedt under en kvalificeret aftale. Securities and Exchange Commission ( SEC) administrerer TIA.
Trust Indenture Act blev indført som en ændring af Securities Act af 1933 for at gøre indenture-trustees mere proaktive i deres roller. Det pålægger dem nogle forpligtelser direkte, såsom rapporteringskrav.
TIA var beregnet til at afhjælpe mangler i trustee-systemet. For eksempel blokerede administratorers passive handlinger kollektive obligationsejers handling før TIA. Individuelle obligationsejere kunne teoretisk tvinge handling, men ofte kun hvis de kunne identificere andre obligationsejere, der ville handle sammen med dem. Kollektive handlinger var ofte upraktiske i betragtning af den brede geografiske fordeling af alle obligationsejere af en udstedelse. Med loven er administratorer forpligtet til at lave en liste over investorerne til rådighed, så de kan kommunikere med hinanden.
TIA fra 1939 gav investorer mere materielle rettigheder, herunder retten for en individuel obligationsejer til selvstændigt at forfølge retssager for at modtage betaling. TIA kræver, at den lejede trustee er fri for interessekonflikter, der involverer udstederen.
Forvalteren skal også offentliggøre relevante oplysninger halvårligt til værdipapirindehaverne. Hvis en obligationsudsteder bliver insolvent,. kan den udpegede kurator have ret til at beslaglægge obligationsudstederens aktiver. Forvalteren kan derefter sælge aktiverne for at genvinde obligationsejernes investeringer.
Krav til obligationsudstedere
Gældsudstedere forventes at oplyse vilkårene for udstedelse af et værdipapir med en formel skriftlig aftale kendt som en trust-indenture. En trustkontrakt er en kontrakt indgået af en obligationsudsteder og en uafhængig trustee for at beskytte obligationsejernes interesser. SEC skal godkende dette dokument.
Tillidskontrakten fremhæver de vilkår og betingelser, som udstederen, långiveren og administratoren skal overholde i løbet af obligationens levetid. Eventuelle beskyttende eller restriktive aftaler, såsom opkaldsbestemmelser,. skal medtages i aftalen.
Værdipapirer, der ikke er underlagt regulering i henhold til Securities Act af 1933, er undtaget fra Trust Indenture Act af 1939. For eksempel er kommunale obligationer undtaget fra TIA. Værdipapirregistreringskrav gælder ikke for obligationer udstedt under en virksomhedsrekonstruktion eller rekapitalisering.
Ifølge SEC kræver en forhøjelse af renten på udestående konvertible obligationer for at modvirke konverteringer ikke også registrering af værdipapirerne igen. Reorganiserede selskabers obligationer og konvertible obligationer med forhøjede renter falder dog fortsat ind under reglerne i lov om fonde.
Højdepunkter
Securities and Exchange Commission (SEC) administrerer TIA.
Tillidsindtægtsloven havde til formål at afhjælpe mangler i kuratorsystemet.
En trustkontrakt er en kontrakt indgået af en obligationsudsteder og en uafhængig administrator for at beskytte obligationsejernes interesser.
Trust Indenture Act (TIA) fra 1939 er en lov, der forbyder obligationsudstedelser til en værdi af over $10 millioner (nu opdateret til $50 millioner) at blive udbudt til salg uden en formel skriftlig aftale (en aftale).
