Trust Indenture Act del 1939
Che cos'è il Trust Indenture Act (TIA) del 1939?
Il Trust Indenture Act (TIA) del 1939 è una legge che vietava l'offerta in vendita di emissioni obbligazionarie per un valore superiore a $ 10 milioni senza un accordo formale scritto (un indenture ). Sia l'emittente dell'obbligazione che l'obbligazionista devono firmare l'indenture e deve rivelare completamente i dettagli dell'emissione dell'obbligazione. Richiede inoltre che sia nominato un fiduciario per tutte le emissioni obbligazionarie in modo che i diritti degli obbligazionisti non siano compromessi.
Nel 2015, la SEC ha finalizzato una modifica alle regole che ha aumentato la soglia di segnalazione a emissioni superiori a $ 50 milioni.
Comprensione del Trust Indenture Act (TIA) del 1939
Il Congresso approvò il Trust Indenture Act del 1939 per proteggere gli investitori obbligazionari. Vieta la vendita di titoli di debito nell'ambito di un'offerta pubblica a meno che non siano emessi con un contratto di lavoro qualificato. La Securities and Exchange Commission (SEC) amministra il TIA.
Il Trust Indenture Act è stato introdotto come emendamento al Securities Act del 1933 per rendere i fiduciari indenture più proattivi nei loro ruoli. Impone alcuni obblighi direttamente su di loro, come gli obblighi di segnalazione.
TIA aveva lo scopo di affrontare i difetti nel sistema di fiduciari. Ad esempio, le azioni passive dei fiduciari hanno bloccato l'azione collettiva degli obbligazionisti prima del TIA. I singoli obbligazionisti potrebbero teoricamente forzare l'azione, ma spesso solo se potessero identificare altri obbligazionisti che agirebbero con loro. L'azione collettiva era spesso impraticabile data l'ampia distribuzione geografica di tutti gli obbligazionisti di un'emissione. Con l'atto, i fiduciari sono tenuti a mettere a disposizione un elenco degli investitori in modo che possano comunicare tra loro.
Il TIA del 1939 conferiva agli investitori diritti più sostanziali, incluso il diritto per un singolo obbligazionista di perseguire autonomamente un'azione legale per ricevere il pagamento. Il TIA richiede che il fiduciario assunto sia libero da conflitti di interesse che coinvolgono l'emittente.
Il fiduciario deve inoltre fornire comunicazioni semestrali di informazioni pertinenti ai detentori di titoli. In caso di insolvenza di un emittente di obbligazioni , il fiduciario nominato può avere il diritto di sequestrare i beni dell'emittente di obbligazioni. Il fiduciario può quindi vendere le attività per recuperare gli investimenti degli obbligazionisti.
Requisiti per gli emittenti di obbligazioni
Gli emittenti di debito sono tenuti a rivelare i termini in base ai quali un titolo è emesso con un accordo scritto formale noto come contratto fiduciario. Un contratto fiduciario è un contratto stipulato da un emittente di obbligazioni e un fiduciario indipendente per proteggere gli interessi degli obbligazionisti. La SEC deve approvare questo documento.
Il contratto fiduciario evidenzia i termini e le condizioni a cui l'emittente, il prestatore e il fiduciario devono attenersi durante la vita dell'obbligazione. Eventuali patti protettivi o restrittivi, come disposizioni di chiamata,. devono essere inclusi nell'indenture.
I titoli che non sono soggetti a regolamentazione ai sensi del Securities Act del 1933 sono esenti dal Trust Indenture Act del 1939. Ad esempio, le obbligazioni municipali sono esenti dal TIA. I requisiti di registrazione dei titoli non si applicano alle obbligazioni emesse durante una riorganizzazione o ricapitalizzazione di società.
Secondo la SEC, l'aumento del tasso di interesse sulle obbligazioni convertibili in circolazione per scoraggiare le conversioni non richiede anche la nuova registrazione dei titoli. Tuttavia, le obbligazioni di società riorganizzate e le obbligazioni convertibili con tassi di interesse aumentati continuano a rientrare nelle disposizioni del Trust Indenture Act.
Mette in risalto
La Securities and Exchange Commission (SEC) amministra il TIA.
Il Trust Indenture Act aveva lo scopo di affrontare le falle nel sistema del trustee.
Un contratto fiduciario è un contratto stipulato da un emittente di obbligazioni e un fiduciario indipendente per proteggere gli interessi degli obbligazionisti.
Il Trust Indenture Act (TIA) del 1939 è una legge che vieta di mettere in vendita emissioni obbligazionarie per un valore superiore a $ 10 milioni (ora aggiornato a $ 50 milioni) senza un accordo formale scritto (un contratto).
