Закон о доверительном управлении 1939 г.

Что такое Закон о доверительном управлении (TIA) 1939 г.?

Закон о доверительном управлении (TIA) 1939 года запрещает выставлять на продажу выпуски облигаций на сумму более 10 миллионов долларов без официального письменного соглашения (договора ). Как эмитент облигаций, так и держатель облигаций должны подписать соглашение об эмиссии, и в нем должны быть полностью раскрыты подробности выпуска облигаций. Он также требует, чтобы для всех выпусков облигаций назначался доверительный управляющий, чтобы не нарушались права держателей облигаций.

В 2015 году Комиссия по ценным бумагам и биржам завершила изменение правил, в соответствии с которым порог отчетности был увеличен до проблем, превышающих 50 миллионов долларов.

Понимание Закона о доверительном управлении (TIA) 1939 г.

Конгресс принял в 1939 году Закон о доверительном управлении для защиты инвесторов в облигации. Он запрещает продажу любых долговых ценных бумаг в рамках публичного предложения, если только они не выпущены в рамках квалифицированного договора. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) управляет TIA.

Закон о доверительном управлении был введен в качестве поправки к Закону о ценных бумагах 1933 года,. чтобы сделать доверительных управляющих более активными в своих ролях. Это налагает на них некоторые обязательства, например, требования к отчетности.

TIA был предназначен для устранения недостатков в системе доверительного управления. Например, пассивные действия попечителей заблокировали коллективные действия владельцев облигаций до TIA. Отдельные держатели облигаций теоретически могли бы заставить действовать, но часто только в том случае, если бы они могли определить других держателей облигаций, которые будут действовать вместе с ними. Коллективные действия часто были нецелесообразны, учитывая широкое географическое распределение всех держателей облигаций выпуска. В соответствии с законом попечители должны составить список доступных инвесторов, чтобы они могли общаться друг с другом.

TIA 1939 года предоставил инвесторам больше существенных прав, включая право отдельного держателя облигаций самостоятельно подавать в суд для получения платежа. TIA требует, чтобы у нанятого доверенного лица не было конфликта интересов с участием эмитента.

Доверительный управляющий также должен раз в полгода раскрывать соответствующую информацию держателям ценных бумаг. Если эмитент облигаций становится неплатежеспособным,. назначенный доверительный управляющий может иметь право наложить арест на активы эмитента облигаций. Затем доверительный управляющий может продать активы, чтобы возместить инвестиции держателей облигаций.

Требования к эмитентам облигаций

Ожидается, что эмитенты долговых обязательств раскроют условия, на которых выпускается ценная бумага, в официальном письменном соглашении, известном как соглашение о доверительном управлении. Трастовый договор — это договор, заключенный между эмитентом облигаций и независимым доверительным управляющим для защиты интересов держателей облигаций. SEC должна одобрить этот документ.

В договоре о доверительном управлении подчеркиваются условия, которые эмитент, кредитор и доверительный управляющий должны соблюдать в течение срока действия облигации. Любые защитные или ограничительные условия, такие как положения о требованиях,. должны быть включены в соглашение.

Ценные бумаги, которые не подлежат регулированию в соответствии с Законом о ценных бумагах 1933 года, освобождаются от действия Закона о доверительном управлении 1939 года. Например, муниципальные облигации освобождаются от TIA. Требования по регистрации ценных бумаг не распространяются на облигации, выпущенные при реорганизации или рекапитализации компании.

По данным SEC, повышение процентной ставки по непогашенным конвертируемым облигациям для предотвращения конвертации также не требует повторной регистрации ценных бумаг. Однако облигации реорганизованных компаний и конвертируемые облигации с повышенной процентной ставкой по-прежнему подпадают под действие Закона о доверительном управлении.

Особенности

• Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) управляет TIA.

• Закон о доверительном управлении был предназначен для устранения недостатков в системе доверительного управления.

• Соглашение о доверительном управлении представляет собой договор между эмитентом облигаций и независимым доверительным управляющим для защиты интересов держателей облигаций.

• Закон о доверительном управлении (TIA) 1939 года – это закон, запрещающий выпуск облигаций на сумму более 10 миллионов долларов (теперь обновленный до 50 миллионов долларов) без официального письменного соглашения (договора).