Canje de deuda/capital

¿Qué es un canje de deuda/capital?

Un canje de deuda/capital es una transacción en la que las obligaciones o deudas de una empresa o individuo se intercambian por algo de valor, a saber, acciones. En el caso de una empresa que cotiza en bolsa, esto generalmente implica un intercambio de bonos por acciones. El valor de las acciones y los bonos que se intercambian normalmente lo determina el mercado en el momento del canje.

Comprensión de los swaps de deuda/capital

canje de deuda/capital es un acuerdo de refinanciación en el que un tenedor de deuda obtiene una posición de capital a cambio de la cancelación de la deuda. El intercambio generalmente se realiza para ayudar a una empresa en dificultades a continuar operando. La lógica detrás de esto es que una empresa insolvente no puede pagar sus deudas o mejorar su posición patrimonial. Sin embargo, a veces una empresa puede simplemente desear aprovechar las condiciones favorables del mercado. Los convenios en el contrato de emisión de bonos pueden evitar que ocurra un canje sin consentimiento.

En casos de quiebra, el tenedor de la deuda no tiene la opción de realizar el canje de deuda por acciones. Sin embargo, en otros casos, puede tener una opción en el asunto. Para atraer a las personas a los canjes de deuda/capital, las empresas a menudo ofrecen relaciones comerciales ventajosas. Por ejemplo, si la empresa ofrece una relación de canje de 1:1, el tenedor de bonos recibe acciones que valen exactamente la misma cantidad que sus bonos, lo que no es una operación particularmente ventajosa. Sin embargo, si la empresa ofrece una proporción de 1:2, el tenedor de bonos recibe acciones valoradas en el doble de sus bonos, lo que hace que el comercio sea más atractivo.

¿Por qué utilizar swaps de deuda/capital?

Los canjes de deuda/capital pueden ofrecer capital a los tenedores de deuda porque la empresa no quiere o no puede pagar el valor nominal de los bonos que ha emitido. Para retrasar el pago, ofrece acciones en su lugar.

En otros casos, las empresas tienen que mantener ciertas proporciones de deuda/capital e invitar a los tenedores de deuda a canjear sus deudas por capital si la empresa ayuda a ajustar ese equilibrio. Estas proporciones de deuda/capital a menudo son parte de los requisitos de financiamiento impuestos por los prestamistas. En otros casos, las empresas utilizan canjes de deuda/capital como parte de su reestructuración por quiebra.

Deuda/Patrimonio y Bancarrota

Si una empresa decide declararse en quiebra, puede elegir entre el Capítulo 7 y el Capítulo 11. Bajo el Capítulo 7, todas las deudas de la empresa se eliminan y la empresa deja de operar. Bajo el Capítulo 11, la empresa continúa sus operaciones mientras reestructura sus finanzas. En muchos casos, la reorganización del Capítulo 11 cancela las acciones de capital existentes de la empresa. Luego vuelve a emitir nuevas acciones a los tenedores de deuda, y los tenedores de bonos y los acreedores se convierten en los nuevos accionistas de la empresa.

Canjes de deuda/capital frente a canjes de capital/deuda

Un canje de acciones/deuda es lo opuesto a un canje de deuda/acciones. En lugar de intercambiar deuda por capital, los accionistas intercambian capital por deuda. Esencialmente, intercambian acciones por bonos. En general, los canjes de capital/deuda se llevan a cabo para facilitar fusiones o reestructuraciones sin problemas en una empresa.

Ejemplo de un swap de deuda/capital

Suponga que la empresa ABC tiene una deuda de $100 millones que no puede pagar. La empresa ofrece el 25% de la propiedad a sus dos deudores a cambio de cancelar el monto total de la deuda. Este es un canje de deuda por acciones en el que la compañía ha intercambiado sus tenencias de deuda por acciones de propiedad de dos prestamistas.

Reflejos

• Los swaps de deuda/capital implican el intercambio de capital por deuda para cancelar el dinero adeudado a los acreedores.

• En caso de quiebra, el tenedor de la deuda está obligado a realizar el canje de deuda por acciones, pero en otros casos, el tenedor de la deuda puede optar por realizar el canje, siempre que la oferta sea económicamente favorable.

• Suelen llevarse a cabo durante quiebras, y la relación de canje entre deuda y capital puede variar según los casos individuales.