Opción Altiplano

Opción Altiplano: una visión general

Una opción de altiplano es un tipo particularmente exótico de inversión en derivados que se basa en múltiples valores subyacentes en lugar de en un solo activo subyacente. Es una de una familia de tales opciones, llamadas opciones de la cordillera,. que fue inventada en la década de 1990 por la firma de inversión suiza Société Générale .

Al igual que con cualquier inversión de opciones,. el comprador de una opción de altiplano tiene la capacidad de comprar o vender el activo subyacente en un momento y precio predeterminados. Sin embargo, el inversor recibe un pago de cupón preestablecido si no se alcanza el precio de ejercicio. En efecto, el inversor obtiene un seguro con algún pago garantizado en caso de que esta apuesta sobre la dirección del precio de los activos sea incorrecta.

Entendiendo la Opción Altiplano

En términos generales, la opción del altiplano es un tipo de opción de canasta. Es decir, es una opción para comprar o vender una cantidad de acciones u otros activos, no un solo activo. Como tal, el precio está determinado no solo por la volatilidad implícita de cada activo, sino también por las correlaciones entre ellos.

Si ninguno de los valores en la canasta del Altiplano supera una tasa de rendimiento de referencia específica durante la vida de la opción, el inversionista recibirá solo la tasa de cupón especificada para la opción. Pero si alguno de los subyacentes supera el índice de referencia, la inversión se convierte en una opción de compra estándar sobre cada uno de los valores o activos subyacentes.

Opciones de cordillera

Las opciones Altiplano pertenecen a un grupo de opciones denominadas mountain range creadas por el banco francés Societe Generale como una forma innovadora de cubrir varias posiciones con un único derivado. Los otros tipos de opciones se denominaron Atlas, Himalayan, Annapurna y Everest. El altiplano es una meseta en la Cordillera de los Andes.

Todas estas opciones estructuradas están diseñadas para brindar la ventaja de una menor volatilidad agregada en comparación con la de los valores individuales. Con una menor volatilidad, se reducen los costos de cobertura.

Las acciones suelen ser los valores subyacentes para las opciones del Altiplano, y solo ciertas acciones han aparecido en las emisiones más frecuentes del Altiplano.

El mercado de opciones de la cordillera está compuesto principalmente por inversores institucionales, como bancos de inversión y fondos de cobertura. Sus fórmulas de fijación de precios involucran simulaciones complejas de Monte Carlo u otras técnicas de simulación que requieren configurar un conjunto de correlaciones entre el precio de ejercicio de cada valor subyacente.

Debido a que las opciones de Altiplano incluyen un pago garantizado si ocurren ciertos eventos negativos, son valores atractivos para los inversionistas que buscan protección de capital.

Comprender las opciones en general

Una opción es un tipo de inversión en derivados. Es decir, el inversionista no está comprando o vendiendo un activo específico sino que está comprando un instrumento que representa el valor de ese activo.

La opción le da al inversionista el derecho de comprar o vender ese activo (o activos) a un precio específico en una fecha específica. El inversor que quiere comprar el activo a ese precio compra una opción de compra. El inversor que quiere vender el activo a ese precio compra una opción de venta.

Si el inversionista resulta estar en lo cierto al adivinar la dirección del precio de ese activo, se ejerce la opción y el inversionista obtiene la ganancia. Si el inversionista se equivoca, se permite que la opción caduque y el inversionista pierde la prima pagada por ella.

Reflejos

• Los inversionistas institucionales y los fondos de cobertura son el principal mercado para las opciones del altiplano.

• La opción altiplano ofrece al inversionista de opciones un pago garantizado si la inversión no logra alcanzar el precio de ejercicio esperado.

• Es un tipo de las llamadas "opciones de rango de montaña" que se crean con una cantidad de acciones u otros valores subyacentes en lugar de solo uno.