Altiplano muligheder
Altiplano Option: En oversigt
En altiplano-option er en særlig eksotisk type derivatinvestering, der er baseret på flere underliggende værdipapirer snarere end på et enkelt underliggende aktiv. Det er en af en familie af sådanne muligheder, kaldet bjergkædeoptioner,. der blev opfundet i 1990'erne af det schweiziske investeringsfirma Société Générale .
Som med enhver optioninvestering får køberen af en altiplano-option muligheden for at købe eller sælge det underliggende aktiv til et forudbestemt tidspunkt og pris. Investoren modtager dog en forudbestemt kuponudbetaling, hvis strikekursen ikke nås. Faktisk får investoren en forsikring med en garanteret udbetaling i tilfælde af, at denne indsats på aktivernes kursretning er forkert.
Forstå Altiplano-indstillingen
I store træk er altiplano-optionen en type kurvemulighed. Det vil sige, at det er en mulighed for at købe eller sælge et antal aktier eller andre aktiver, ikke et enkelt aktiv. Som sådan bestemmes prissætningen ikke kun af den implicitte volatilitet af hvert aktiv, men også af korrelationerne mellem dem.
Hvis ingen af værdipapirerne i Altiplano-kurven udkonkurrerer et specificeret benchmark-afkast i løbet af optionens levetid, vil investoren kun modtage den specificerede kuponrente for optionen. Men hvis nogen af de underliggende passerer benchmark, så konverteres investeringen til en vanilla call option på hver af de underliggende værdipapirer eller aktiver.
###Mountain Range indstillinger
Altiplano-optioner tilhører en gruppe af såkaldte bjergkædeoptioner skabt af den franske bank Societe Generale som en innovativ måde at dække flere positioner med et enkelt derivat. De andre typer muligheder blev døbt Atlas, Himalaya, Annapurna og Everest. Altiplano er et plateau i Andesbjergene.
Alle disse strukturerede optioner er designet til at give fordelen ved lavere aggregeret volatilitet sammenlignet med individuelle værdipapirer. Med lavere volatilitet følger reducerede sikringsomkostninger.
Aktier er typisk de underliggende værdipapirer for Altiplano-optioner, og kun visse aktier er dukket op i de mest udbredte Altiplano-emissioner.
Markedet for bjergkædemuligheder består for det meste af institutionelle investorer såsom investeringsbanker og hedgefonde. Deres prissætningsformler involverer komplekse Monte Carlo-simuleringer eller andre simuleringsteknikker, der kræver konfiguration af et sæt korrelationer mellem strikekursen for hvert underliggende værdipapir.
Fordi Altiplano-optioner inkluderer en garanteret udbetaling, hvis visse negative begivenheder indtræffer, er de attraktive værdipapirer for investorer, der søger kapitalbeskyttelse.
Forstå muligheder generelt
En option er en type derivatinvestering. Det vil sige, at investoren ikke køber eller sælger et specifikt aktiv, men køber et instrument, der repræsenterer værdien af det pågældende aktiv.
Optionen giver investoren ret til at købe eller sælge dette aktiv (eller aktiverne) til en bestemt pris på en bestemt dato. Den investor, der ønsker at købe aktivet til den pris, køber en købsoption. Den investor, der ønsker at sælge aktivet til den pris, køber en put-option.
Hvis investoren viser sig at have ret i at gætte kursretningen for det pågældende aktiv, udnyttes optionen, og investoren høster overskuddet. Hvis investoren tager fejl, får muligheden lov til at udløbe, og investoren mister den betalte præmie for det.
##Højdepunkter
Institutionelle investorer og hedgefonde er det primære marked for altiplano-optioner.
Altiplano-optionen giver option-investoren en garanteret udbetaling, hvis investeringen ikke når den forventede strike-pris.
Det er én type såkaldte "mountain range optioner", der skabes med en række underliggende aktier eller andre værdipapirer frem for kun én.
